反弹格局

力度越大，其业内的反弹力度也越大。如果将这一现象归纳为不理解或着羡慕嫉妒恨，则必然失之简单。这一现象由来已久，从2011年提出1500亿投资光伏到今年李河君成为新的中国首富，一路走来，李河君喜欢公开
国际地位和排序，施正荣则成为那一时期的光伏杰出代表人物。今天的光伏产业，伴随市场格局的变化和金融资本构造新商业模式的出现，即使原来的无锡尚德仍旧存在、施正荣仍旧领军，中国光伏企业重新排序、企业领袖再造

打造汉能集团成为新首富，都是不争的事实。特别是对于他的光伏产业中国领先一把的说法，更让笔者有一种同志的感觉。奇怪的是，面对李河君成功的一面，业内似乎更加关注另一面，李河君的宣传力度越大，其业内的反弹力度也
人物。今天的光伏产业，伴随市场格局的变化和金融资本构造新商业模式的出现，即使原来的无锡尚德仍旧存在、施正荣仍旧领军，中国光伏企业重新排序、企业领袖再造也是必然。经过三十多年的发展，中国的加工业已经从草莽

到聚光电站,业绩有望高速增长。公司是逐渐向新能源转型的半导体公司,随着光伏行业回暖及高效硅片出货的上升,制造业盈利力有望反弹;同时,合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献,预计公司2013、2014
液环节独占70%的份额。该环节，在光伏产业链中属上游核心辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是产业链中最佳的投资方向。市场担忧回收液的利用及来自金刚线的替代

硅片出货的上升，制造业盈利力有望反弹；同时，合资光伏电站项目在未来具有较大业绩贡献，预计公司2013、2014、2015年EPS分别为0.1、0.4、0.78元，对应目前PE为128X、34X、18X
环节，未来5 年切割液复合增长超过30% 　　公司在切割液环节独占70%的份额。该环节，在光伏产业链中属上游核心辅料，竞争格局集中，价格敏感度低。在光伏行业盈利能力哑铃化的大趋势下，该环节是

延续上涨格局。个股方面。推荐近期涨幅相对较小的平庄能源、潞安环能 和冀中能源；同时建议继续关注中国神华、神火股份等。市场关注度：★★★★驱动周期：中长期重点关注：煤炭价格走势　　中金 ：期待光伏装机潮
，虽然7月经济在稳增长刺激下继续反弹，PMI连创新高，但由于去年同期基数太高，很可能生产环比改善而同比增速下行，后期经济仍有回调压力。市场关注度：★★★★★驱动周期：8月中旬重点关注：是否定向降息

继续反弹，PMI连创新高，但由于去年同期基数太高，很可能生产环比改善而同比增速下行，后期经济仍有回调压力。市场关注度：★★★★★驱动周期：8月中旬重点关注：是否定向降息行业热点安信：煤价成本底逼出
的修正，缓解行业悲观预期，板块短期将延续上涨格局。个股方面.推荐近期涨幅相对较小的平庄能源（000780，收盘价4.68元）、潞安环能（601699，收盘价8.81元）和冀中能源（000937，收盘价

即，预计8月中下旬后，政策放松将更倾向于价格手段，如定向降息。海通证券宏观首席分析师姜超和研究助理王丹也于8月1日联合发布研报称，虽然7月经济在稳增长刺激下继续反弹，PMI连创新高，但由于去年同期基数
上涨的起点在于宏观/货币政策宽松预期、投资产业链景气企稳等预期升温，推动情绪转暖；动力煤价企稳和救市政策出台的预期有望逐步催化行业基本面预期的修正，缓解行业悲观预期，板块短期将延续上涨格局。个股方面

很可能在比利时和意大利出现。欧洲光伏尚未开发的市场数量仍有限，并且考虑过去的经验，如果特定国家复制的繁荣与萧条的格局在欧洲其他地方看到，进一步整体市场下滑可能出现。根据EPIA，欧洲最可能的情况是
，安装量将在2014年触底反弹约为8-9GW，自2009年最低，在该十年后五年提高到约10-12GW。然而，尽管欧洲光伏持续下滑，但其仍是欧盟安装量最大的两种能源之一，继风能之后，目前覆盖3%的电力需求

仍有限，并且考虑过去的经验，如果特定国家复制的繁荣与萧条的格局在欧洲其他地方看到，进一步整体市场下滑可能出现。 portant; font: 14px/28px Verdana, Arial
; -webkit-text-stroke-width: 0px"根据EPIA，欧洲最可能的情况是，安装量将在2014年触底反弹约为8-9GW，自2009年最低，在该十年后五年提高到约10-12GW

，市场反弹的高度也将有限，维持震荡格局。市场缺乏系统性机会和板块性机会，绝对收益和超额收益来自新的预期差。本基金看好移动互联网、分布式光伏、新能源车、电视栏目制作、医疗服务、国防安全、信息安全、混合