参股管理

将逐渐复苏，上述努力将为公司新一轮大发展奠定坚实的基础。主持人：此时，不知天威保变的管理层有没有充分注意到这样两个迹象：其一，曾经给它带来巨额利润的新能源参股企业，2009年给它带来的投资收益为
年多前还无人问津的领域。天威保变也正是在这个时候一口气控股和参股了两家新设立的多晶硅公司四川天威硅业和乐电天威，产能均高达3000吨。同时，一直试图收回天威英利控股权、却始终未能如愿的天威集团，还在

绿巨人能源有限公司全资控股子公司，将主要从事光伏电站及电力资产开发、并购、建设、运营维护、投资管理等主营业务，通过并购和建设一批光伏电站资产为基础，建立全球范围的融资体系，并扩大资产规模，从而力争成为
跨入能源领域，与他在一贯的稳健的投资风格大相径庭。此前，史玉柱曾小规模参股的中民投，已与协鑫集团合资成立了一家规模达到100亿元的人民币基金，主要投资方向包括光伏和天然气等。史玉柱的微博透露，目前

的。公司的进入时机选择错误，大规模发展多晶硅的战略存在重大偏差。作为国企，其批量仓促上马的项目不仅暴露出公司决策的失误，也暴露了公司管理层的道德风险。投资新能源致巨亏资本性支出是企业利润最大的杀手
。特别是，当一个企业的主业步入收获期时，最怕的就是管理层的多元化乱投资。上述机构人士表示，*ST天威这只2007年大牛市时的龙头股，如今成为沪深两市的亏损王，股价更是跌得连零头都没有了。按说公司原来的

不动摇，坚持完成今年10GW增长目标。此外，要加强质量管理和市场监管，建立与国际接轨的产品标准和质量监管体系，强化市场监管、发布管理办法，研究拟订并组织屋顶业主与光伏发电业主签订标准化合同文本，禁止
年上半年，公司的期间费用率为22.88％，同比提高了8.69个百分点。由于销量提升、运费增加，导致销售费用同比增长逾40％；公司加大电站项目投资，运营成本与研发费用增加，导致公司管理费用同比增长逾40

目前正在考虑的多项收购计划，并作进一步的资料更新。计划包括：关于收购太阳能综合服务供应商、关于收购地源热泵技术和提供新能源管理解决方案的企业、关于收购锂电池储能技术企业、关于收购氢动力储能和氢动力
，因而也可看作是保利集团间接参股进入了江山控股，这笔资金将用于收购大量的光伏地面电站。而从事新能源业务的中科恒源科技股份有限公司董事长向军，则以私募基金聘请的顾问身份进入江山控股，其个人购买江山控股动用

，我们判断亏损的原因源于：(1)毛利率环比三季度下滑10.16个百分点至23.41%；(2)管理费用环比三季度增加2544万元，拖累业绩。四季度毛利率下滑源于：(1)水电发电量减少，电力板块毛利率下滑
9.4%；(2)投资收益：受益于权益法核算的参股公司盈利能力提升，2013年投资收益同比增加3.4亿元，上升25.2%；2014年一季度同比增加6000万元，上升67.3%；(3)营业外收支：由于

信心结论：公司非公开发行股票募集资金不超过43，360万元拟投向冷冻冷藏压缩冷凝机组组装及装配项目及补充流动资金，将有效解决公司压缩机产能瓶颈，面向大股东及管理层的定增更彰显了大股东及管理层对压缩机
项目发展的信心，维持2014-16年EPS为0.34、0.55、0.81元不变，上调目标价至16元，相对于2015年29倍PE，增持。事件：公告非公开发行股票预案，拟向雪人万家资产管理计划（公司控股股东

公司国内外开发的项目将达到700MW以上(其中国内500MW以上，国外200MW以上)，是A股最大的电站开发商，并有部分优质项目会转成运营，锁定利润。国内电站方面，公司非常早的与国电电力合作，以参股的
投资收益。除了国电的参股项目外，公司还积极以BT和EPC的模式开发电站。BT模式的电站项目主要如下表所示，截至2013年底，已经建成并网70MW，后续项目储备也非常丰富。BT项目占用资金，转让则能快速