光伏项目融资租赁
100+GW光伏电站的补贴缺口只会越增越大。2018年已经出现2015年下半年并网的光伏项目融资普遍逾期的现象(SOLARZOOM注释：一般融资租赁给光伏电站运营商2年宽限期，2年内只还利息，2年后要开始偿还
)分布式光伏开始进行规模管理，2018年安排10GW。5月31日及以前并网的分布式光伏项目纳入规模管理，未纳入国家规模管理的项目，由地方依法予以支持(SOLARZOOM注释：在2018年6月1日以后并网
坏账飙涨，不如尽早离场。
一家光伏产业融资租赁机构负责人介绍，这也引发多米诺效应，他们已经向不少光伏设备代理商发函要求暂停了新的设备采购融资贷款。究其原因，光伏项目不赚钱将导致用户投资意愿下降，销售
，将套现压力转嫁给融资租赁与供应链金融机构。
其实他们还不是最惨的。王景表示，现在遭遇资金压力最大的，是已投资开工但尚未并网的工商业分布式光伏项目。
6月5日，广东省太阳能协会发布报告指出，当地已经
伏制造环节态度的严厉变化。
随着时间的推移，2015年3月以来的100+GW光伏电站的补贴缺口只会越增越大。2018年已经出现2015年下半年并网的光伏项目融资普遍逾期的现象(注释：一般融资租赁给光伏电站
运营商2年宽限期，2年内只还利息，2年后要开始偿还本金)，我们估计2018年全国各大银行、融资租赁公司、资本市场都有可能会全面收紧对光伏运营环节的融资。
随着行业资金链的趋紧，各光伏企业抛售资产
、融资机构
目前比较活跃的金融机构主要是针对户用的银行光伏贷和针对光伏项目的融资租赁公司。没有补贴支撑的户用光伏无论哪种商业模式都不会满足收益率，零首付光伏贷将会成为金融机构率先抛弃的对象。由于
今年融资利率过高(8%左右)，上半年融资租赁公司针对于光伏项目融资的业绩并没有很好，新政发布后，融资租赁公司表现得异常平静，对于玩钱的公司来说，转变业务方向不是一件什么难事，并且，平价上网后玩起来也会更
分布式光伏融资通常有两种渠道：银行和融资租赁公司(以下统称金融机构)。 光伏行业是重资产行业，要想能快速发展，离不开资金的支持。那么，什么样的分布式光伏项目是金融机构眼中的白富美呢? 我们眼中的
子公司锦聚投资共同设立规模为3亿元的产业投资基金。
二是融资租赁。9月30日，中来股份又公告称，控股孙公司安徽中来拟与苏州金融租赁股份有限公司(下称“苏州金租”)开展融资租赁业务，安徽中来以其拥有
，安徽中来以1万元的价格将租赁物从苏州金租回购。“通过融资租赁业务，有利于盘活固定资产，拓宽公司融资渠道，缓解流动资金压力，优化融资结构，为公司发展提供资金支持。”
三是非公开发行。中来股份“年产
，这对于屋顶光伏项目非常重要，而且业主对此也有很强烈的需求。 对于成本问题，周金指出，如果采用外挂模块，采用融资租赁的方式一次性投资成本增加幅度约在4%左右。但若达到一定规模，通过内置数字化芯片的方式成本可能只需增加1%到2%。
通常光伏业内衡量电站收益的两大指标为内部收益率及度电成本。内部收益率(IRR)为25 年光伏项目净现金流贴现，使得净现值为0的贴现率，一般要求高于8% 。度电成本(LOCE)为25年光伏总成本
，其中风电67.82GW，97.37GW。补贴拖欠直接影响项目现金流，进而对项目收益率产生负面影响，根据测算，假设补贴拖欠在项目建成之后1-5 年发放，对于光伏项目的收益率影响将达到1-3%。
四
多元化融资态势。笔者根据亲自参与的分布式光伏电站融资租赁项目，总结实务操作中的一些要点，重点关注该行业特殊性导致的特殊风险，同时也兼顾考虑集中式光伏电站项目特点及对比情况。
一、交易结构
交易结构
大型屋面顶部，如工厂、学校、医院、市政公共建筑、居民楼屋顶，这样的屋顶满足光伏系统建设的要求：场地开阔，无阴影遮挡，屋面牢固，承载力强。
不同于地面集中式光伏项目以及地面分布式光伏项目，屋顶分布式
，收入大幅减少，并计提资产减值准备，导致公司本报告期出现较大亏损。
9)特锐德：加强“110kV城市中心模块化智能变电站”的推广，加强太阳能光伏领域的融资租赁销售业务的拓展，使户外箱式电力设备为主的
领跑者基地和光伏扶贫项目中位居前列，2017年取得光伏扶贫项目指标600兆瓦，规模居光伏企业第一位。
(4)融资成本大幅下降。公司与多家金融租赁机构签订融资租赁协议，5年期以上的借款占新增融资约86
