光伏补贴下跌

。由于担心连续亏损且无担保的民营公司债成为超日第二，部分公司债价格出现快速下跌。在一级市场上，短短几天内已有超过10家公司推迟发行债券或中票、短融等，私募债发行也降至冰点。超日债违约引发的蝴蝶效应
。2014年4月17日，光伏电站投资与金融峰会上，针对于业内最为关注的分布式电站政策调整问题，国家能源局新能源司副司长梁志鹏表示不会提高分布式光伏补贴，四毛二还是四毛二。地方补贴标准陆续出炉在国家出台一系列

、丹麦、法国、捷克、奥地利、瑞士出口电力。这一点不难理解，德国与周边国家通过莱比锡电力市场进行交易。当德国中午光伏大发之时，电力系统供应充足，电力市场价格大幅下跌，周边国家可以按照非常便宜的价格从德国
】，国内光伏补贴也就随之流出国外。但笔者认为，尽管光伏发电与出口电量存在明显的正相关性，但光伏上网之后就无法分辨出是光伏电还是煤电，所以，将出口电量视为光伏电量，似乎也有不妥。此为后话，这里暂且不论。问题

基金以及分布式光伏补贴金额进行了预测。根据测算，在分布式光伏新增装机增长20%的前提下，2015年之前所需补贴不超过100亿，占可再生能源基金规模比例不足10%，国家明确表示优先补贴分布式光伏，因此，在
2015年以前可再生能源基金有能力支持分布式光伏补贴，随着光伏度电成本不断下降以及可再生能源基金进一步扩容，预计未来分布式光伏补贴占基金比例将有望出现下降。　　（二）居民用电平价上网带来分布式市场的

小时，对未来的可再生能源基金以及分布式光伏补贴金额进行了预测。 图表 58 分布式光伏补贴金额占可再生能源基金比例低
分布式光伏补贴所占比例 2.99

环境污染问题日益突出，因此国家在政策上对光伏发电的支持力度也不断加强。自国家发展改革委去年明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/度后，至今全国已有多个省份相继推出地方版的分布式光伏补贴
：多晶硅价格或出现下跌。　　风帆股份：汽车启动电池龙头期待AGM电池需求快速增长研究机构：民生证券撰写时间：2014.5.21一、事件概述近日，我们对风帆股份进行的实地调研，公司目前经营稳定，前次非公

应纳税额的50%代征增值税，这被业内认为是解决补贴政策的重要一步。而记者了解到，自国家发展改革委去年明确全国范围内分布式光伏补贴标准为0.42元/度后，至今全国已有多个省份相继推出地方版的分布式光伏补贴
、9倍，维持买入评级。风险提示：多晶硅价格或出现下跌。 下一页 余下全文　　风帆股份：汽车启动电池龙头期待AGM电池需求

提到的价格下跌结合在一起，使得我国大部分光伏企业刚投产就不得不以低于成本价很多的价格清仓，从而造成了行业的恐慌。随着市场价格的不断下降，加上国际经济形势和欧美双反的影响，这种恐慌随着不少光伏上市企业的
，多种原因导致根据上网电价倒推回来的组件价格降幅过快，这是我国光伏组件价格从13元/瓦降到4元/瓦以下的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不

贸易保护主义的抬头，也加剧了中国光伏产业的颓势。由于2010年的欧洲市场增速很快，提前透支的大安装量和当时的暴利，吸引了大量投资，造成中国的产能扩张的速度高达300%。这个过度的产能扩张与上面提到的价格下跌
的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不系统也不完善，导致已投资的资金回收困难，想投资的不敢再投资，客观上阻碍了国内光伏产业的长远发展。5

贸易保护主义的抬头，也加剧了中国光伏产业的颓势。由于2010年的欧洲市场增速很快，提前透支的大安装量和当时的暴利，吸引了大量投资，造成中国的产能扩张的速度高达300%。这个过度的产能扩张与上面提到的价格下跌结合
，多种原因导致根据上网电价倒推回来的组件价格降幅过快，这是我国光伏组件价格从13元/瓦降到4元/瓦以下的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不

价格下跌结合在一起，使得我国大部分光伏企业刚投产就不得不以低于成本价很多的价格清仓，从而造成了行业的恐慌。随着市场价格的不断下降，加上国际经济形势和欧美双反的影响，这种恐慌随着不少光伏上市企业的报表逐渐
我国光伏组件价格从13元/瓦降到4元/瓦以下的主要原因。因此，在2012年10月份以前，虽然中国政府给出了不少光伏补贴政策，但当时这些政策既不系统也不完善，导致已投资的资金回收困难，想投资的不敢再投资