光伏企业退市风险

。 2013年 1月14日 尚德电力连续30个交易日平均收盘价高于1美元，在美退市风险解除。 1月15日
的荣辱毁誉。 3月20日，尚德电力控股有限公司（下称尚德电力，STP.NY）发布公告称，经江苏省无锡市中级人民法院裁定，尚德电力在国内的子公司、全球四大光伏企业之一

愈演愈烈,以曾经的无锡名片尚德电力为代表龙头光伏企业目前正面临破产的风险，两度被美交易所提示退市风险，而江西赛维也正面临着破产局面。
去年12月已经探底，目前已由11.5万元/吨上涨至14.26万/吨，涨幅超过两成。此外，有关欧盟双反制裁将取消的传言也提振了国内光伏企业信心。有媒体报道称，欧洲超过1000家的光伏企业要求欧盟

，大部分企业处于亏损状态。而与此同时，岌岌可危的债务危机风险却愈演愈烈,以曾经的无锡名片尚德电力为代表龙头光伏企业目前正面临破产的风险，两度被美交易所提示退市风险，而江西赛维也正面临着破产局面。相关数据显示

多晶硅生产企业停产，大部分企业处于亏损状态。而与此同时，岌岌可危的债务危机风险却愈演愈烈，以曾经的无锡名片尚德电力为代表龙头光伏企业目前正面临破产的风险，两度被美交易所提示退市风险，而江西赛维也正面

低于报价。王海生介绍说。在这一背景下，应收账款、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。从在美上市的国内光伏企业的2012年年报来看，其出货量虽有所增长，但无一赢利，而且应收账款和亏损面呈扩大趋势。而
巴菲特为首的各路资本才接连进入中国光伏业抄底。但是，不容忽视的是，在行业基本面仍未明显转暖背景下，应收账款、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。尚德电力作为中国光伏的龙头企业，曾一度创造了中国首富

、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。从在美上市的国内光伏企业的2012年年报来看，其出货量虽有所增长，但无一赢利，而且应收账款和亏损面呈扩大趋势。而国内已公布年报的58家上市公司从2010年的
望进入复苏通道，正因此，以巴菲特为首的各路资本才接连进入中国光伏业抄底。但是，不容忽视的是，在行业基本面仍未明显转暖背景下，应收账款、债务负担等风险对于企业来说短期内难以解除。 　　尚德电力

，公司将重获上市交易资格。尽管收到纽交所退市警告，尚德电力股价仍一路上涨。截至北京时间9日22时，在美股早盘交易中尚德电力股价涨约8%，报0.61美元。此前，无锡尚德破产重整管理人团队已开始与有意参与
。重组最大障碍是高负债纽约阿尔戈斯咨询公司总监詹姆斯凯勒的评论充分指出了重组风险：如果巴菲特要收购尚德，他将进入一家拥有巨额债务的公司，以及光伏产品价格仍然处于低位的市场。尚德没有巴菲特此前其他收购的

，多晶硅市场需求急剧扩大。2008年初多晶硅价格已经上涨至约300美元/公斤，部分高纯度多晶硅甚至达到500美元/公斤。中国光伏企业为了获得稳定的货源以及规避原材料涨价风险，普遍与上游厂商签订长单。因此，在
开始在爱达荷州投资建设年产4000吨电子级多晶硅工厂，在工厂筹建阶段就签署了约19亿美元的生产订单。这要回溯到2006年、2007年，那时由于硅料非常紧缺，国内的光伏企业很难买到，Hoku号称自己能

发人深思。尚德电力的破产重组案，犹如止水投石，必定会惊起阵阵涟漪，让光伏行业惊醒，使光伏企业惊心。笔者以为，此案的前前后后至少给人们三点启示。启示一：举债经营风险极大，资金链脆弱或将导致朝不保夕。毫不
就在一周前，光伏行业的昔日翘楚尚德电力终因承担不住负债之累轰然倒塌，被无锡地方法院依法裁定破产重组。该公司股价由巅峰时刻的85美元一路下滑，如今已到退市边缘，演绎出一段悲情传奇。故事属于过去，但结果

1美元的水平并连续维持30个交易日，否则只有退市，不过尚德电力很显然已经避免了退市的风险（参考图2：尚德电力半年日K图）。然而如果目前的尚德股价继续走弱的话，尚德电力再次受到退市警告恐怕只是时间问题