光伏企业资金回暖

导读：　　光伏产业或回暖 发电终端补贴7元每瓦　　海通集团（600537）：华丽转身，尽享光伏盛宴　　精功科技（002006）：历史性大单，见证国内光伏设备龙头崛起　　恒星科技（002132
拓展太阳能背材膜等高端薄膜 买入　　科华恒盛（002335）：不间断电源 不间断复合30%成长　　爱康科技（002610）：太阳能边框开启市场EVA胶膜厚积薄发 　　光伏产业或回暖 发电终端补贴7元每

减少。11 月份，多晶硅进口量已经有小幅度反弹，可能是需求回暖的预示。根据德国及意大利市场的统计数据来看，2011 年12 月份的需求高涨，确实印证了多晶硅进口量反弹的现象，但是尚未恢复到8 月份的
跌。估计目前倒闭的光伏企业已超过70 家，而且事实上中国光伏企业的倒闭现象可能更加严重。四、海外上市公司三季度财报分析2012 年12 月各家海外上市的光伏企业纷纷发布其2011 三季度财报，我们对于

下跌有很大关系，同时反映了行业计划产能的减少。11 月份，多晶硅进口量已经有小幅度反弹，可能是需求回暖的预示。根据德国及意大利市场的统计数据来看，2011 年12 月份的需求高涨，确实印证了多晶硅进口
最新的季度报告显示，去年四季度中国二极晶体硅光伏组件制造商的平均产能利用率跌至35%，与2010 年四季度80%的产能利用率达形成鲜明对比，并预计今年一季度将持续走跌。估计目前倒闭的光伏企业已超过

最困难的时候，往往又是孕育希望的时候。2011年，光伏市场遭遇仅次于2008年的行业寒冬，大多数光伏企业处于停产半停产状态。行业之惨，从一个现象就能得到印证：多家在美上市的中概股光伏企业的首席财务官
光伏概念股，上市的光伏企业超过20家。上市企业是行业的龙头，在刚刚过去的2011年，这些行业龙头的日子可谓举步维艰。根据公开资料显示，在过去的半年内，11家在美国上市的中国太阳能公司，就有包括尚德电力

置换获证监会受理，重组进程加快。海通集团与亿晶光电的资产置换已于9月15日收到证监会许可申请受理通知书，重组成功确定性加强，预计今年年底完成。届时，公司将成为A股市场上首家具有完整光伏产业链的纯光伏企业
。朝阳行业，成长性极好。2010年是光伏产业不平凡的一年，仅上半年新增装机容量就达到7GW，预计全年可以达到15GW。受益于各国政策支持和市场回暖，电池组件的出货量会有实质性提升。垂直一体化，中国企业

发行短期融资券和中期票据。其中，LDK去年除了发行5亿中期票据外，将在今年第一、二和三季度继续发行总规模为25亿的中期票据。而明阳风电则刚刚募到了10亿元资金，光伏企业晶科能源在去年也通过3次的短期融资
方式，拿到了10亿元人民币。三家公司的债券利率在5.6%~8.5%之间。一家上市的多晶硅企业高层向本报记者表示，目前银行对于新能源及光伏企业的贷款收紧及股市不火，促使一些光伏企业选择新的方式融资。从银行

中期票据。其中，LDK去年除了发行5亿中期票据外，将在今年第一、二和三季度继续发行总规模为25亿的中期票据。而明阳风电则刚刚募到了10亿元资金，晶科能源在去年也通过3次的短期融资方式，拿到了10亿元
抵押的数额较厉害。记者了解到，截至2010年年底，LDK把货币资金、存货及固定资产、在建工程和土地使用权等各类自有资产合计97亿元，直接抵押给银行，而这些受限资产占净资产的97%。记者比较晶科能源财报

，加上全球光伏行业回暖，中环股份业绩大增，全年实现营收13.09 亿元，同比增长135%；实现净利润9753 万元，同比增长207%。其中，光伏业务贡献不小。内蒙古太阳能电池用单晶硅实现营收3.3亿元
，加上美国对国内光伏进行双反调查，使得国内光伏企业，尤其是多晶硅行业盈利掉头向下，尽管中环股份从事的单晶硅生产受冲击相对较小，但也无法置身事外。2011年三季度单晶硅片价格下跌，因公司硅片收入占比50

，但尽管如此还是需要提醒踊跃转战下游的各路投资商以及中小型企业，实际上光伏电站建设也并没有象它表面那样光鲜抢眼，据了解，垫资是今年光伏电站项目的经营常态，如果你的资金实力不够，应付不了拖的时间，那么
，进入之前还是要好好想清楚。在愁苦中的硅片、电池、组件企业们还在期待市场的回暖，然而回暖没有等来，SolarWorld为首的西方企业发起的反倾销、反补贴诉讼却接踵而至，美国双反大棒在手，奥巴马持强硬支持

全球光伏产业2012年上半年仍将处于困难时期，2012年下半年有望回暖。今年欧洲光伏市场的问题有几个原因：第一，欧债危机导致政府拿出的补贴有限，同时银根收紧使得资金借贷成本大幅上升；第二，装机
部分主要是库存部分（从美国上市的国内光伏企业3季报数据看，都相应计提了大额库存减值准备）。从复苏进程上，2012年上半年仍将比较艰难，下半年有望回暖，主要原因是：（1）上半年普遍为光伏淡季，12月份进入