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值得关注爆炸等事故导致Q3硅料价格暴涨，Q4价格小幅下滑，但依然维持高位。三季度以来，全球光伏需求复苏，国内Q3新增装机7.18GW，同比增长56.4%，Q3淡季不淡;供给端，7月19日保利协鑫新疆
，下游大批量应用，届时将是硅料环节新一轮竞赛起点。 4.2光伏玻璃：新增产能有限，21年供给继续偏紧 Q4光伏玻璃有效产能吃紧，价格上涨75%左右。11月以来，主流品种3.2mm光伏玻璃价格已涨至

光伏玻璃明年新增产能情况，其中标黄的位置代表产能发生变化的时间节点。数据来源：《Solarwit》从上表可以看出，2021年第一季度末，玻璃产能将比今年Q4增加近5000吨
，增幅达17.5%;而到2021年Q2，将比今年Q4增加近9000吨产能，增幅为31%。今年光伏组件的需求并未增加，但由于双面组件的需求增加，玻璃产能置换影响，新的光伏玻璃产能尚未释放，加之光伏的

硅料本周硅料订单陆续落地，整体市场价格大体走稳。根据当前硅料订单的成交情况来看，单晶用料的高位成交订单较少，单晶用料主流报价在88-92元/kg，均价维持在89元/kg;受到多晶终端需求疲软影响，下游市场对于多晶用料采购量仍不高，多晶用料主流报价在57-63元/kg，均价稳定在60元/kg;整体硅料成交价随博弈小幅下滑趋势，全球硅料价格调整至11.096美元/W。目前国内11家

节奏上来看，下半年国内光伏装机量占全年的比例接近75%，其中Q3淡季不淡、Q4需求旺盛。受国内疫情影响，2020年上半年国内光伏装机仅11.52GW，同比增长0.88%;2020年竞价指标落地后，项目
预计于Q3正式启动，这将使得Q3需求淡季不淡、Q4需求旺盛，预计Q3装机10-12GW，Q4装机16-18GW。海外疫情冲击已过，中长期趋势向好。从2020年前三季度的组件出货/出口情况及

启动并于Q4迎来高峰，除了竞价项目和平价项目以外，今年的户用以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有望支撑全年装机量达到40GW，预计Q3光伏新增装机10GW，Q4装机18-20GW，环比有望翻倍
%。随着Q4海外需求的进一步复苏以及公司海外业务占比的回升，预计毛利率将得到修复。深度绑定优质客户，扩产缓解产能不足：近年来公司年产能利用率均超120%处于高负荷状态，2019年产能利用率高达

年结转项目 8GW。从节奏上来看，Q3 淡季不淡，Q4 将迎来史上最旺季度。受国内疫情影响，2020Q1 国内光伏装机仅 3.42GW，同比下滑 34%;由于 2019 年顺延项目抢装
，而 Q4 由于竞价项目集中释放需求将迎来高峰，预计 Q3 装机 11-13GW，Q4 装机 21-22GW。海外疫情冲击已过，需求强劲复苏今年以来，受新冠疫情影响，海外大部分国家从 3 月中

MPPT、高发电、免运维、智能化等独特价值，有效保障系统可靠性。据介绍，2020年Q4该产品可小规模发货，2021年产能可达到50GW以上，并向下兼容小电流组件。张先淼表示，华为秉承智能化，高可靠，高收益的
出货时间分布在2020年的Q4或者2021年的Q1，与组件的推出时间基本吻合。甚至可以认为，未来大电流逆变器将实现全面迭代，绝不是所谓的小众产品。加强产业链各环节先进技术交流和方案匹配，共同推动系统方案