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与认证，匹配专用充电器、防止产品滥用，安全可靠。材料是锂电池的血和肉，经反复试验验证，由于磷酸铁锂、人造石墨、PE陶瓷隔膜材料的优势明显，能更好地保证产品的安全性能，从材料根基上
确保安全性。纳新的产品，纳鑫铁锂60V30AH、48V40Ah等均选择以高端磷酸铁锂、高端人造石墨、PE陶瓷隔膜为核心的材料，独家电解液配方，综合性能更好，内阻小、产品更安全，寿命更长。电芯设计方面

净利润分别为19.76/30.34/41.41亿元，业绩同比增速121/54/37%，当前股价对应动态PE为42/27/20倍，合理估值区间64.81元-82.27元，维持买入评级。国内集散式逆变器
2020-2022 年归母净利润1.26/1.67/2.92亿元，业绩同比增速50/33/75%，当前股价对应动态PE为36/27/16倍，合理估值区间64.14-69.43元，维持买入评级。风险提示

公司五期产能释放节奏、半导体硅片产能建设进度以及叠瓦组件产能扩张，半导体业务有望开始放量，未来三年公司有望保持较高的业绩增速，给予2022年35倍PE，调整目标价至29.61元，维持强推评级。南玻
多晶硅和电池片业务的全球头部厂商，在产能的持续扩张以及新技术应用下，公司在成本、规模、转换效率上都将有望继续巩固行业优势地位。预计2020-2022年EPS分别为1.14/1.35/1.60元，对应PE

互联网的产业生态。比如一个美团APP，背后是无数的商家和外卖小哥的线上+线下生态。当时小米在港股上市，发行商给了相对较低的20多倍的PE值，雷军还很不开心，他认为小米是一家互联网生态企业，而市场
当时只认为小米是一家智能硬件制造企业。对于硬件制造企业，给20多倍PE已经很给面子了。但是对互联网软生态企业，50倍PE都不算贵。说白了硬件+平台+线上线下生态是最值钱的，苹果的估值，不仅仅是

，利润增长有限。但需求侧的爆发大大提升了资本市场对行业未来增速的预期，光伏设备指数 PE 由 2006 年 12 月 28 日的 36.93 提升至 2008 年 1 月 24 日的 203.82(同期万
得全 A 指数 PE 仅由 37.1 提升至 43.8)。2008 年初全球金融危机爆发，光伏设备指数在行业盈利基本未改变的情况下，PE 迅速由 2008 年 1 月 24 日的 203.82

给予隆基股份目标价79.05元(对应2021年30倍PE),维持买入评级。东北证券也上调公司业绩预测，预计2020-2022年EPS分别为2.20、2.83和3.23元，维持买入评级。太平洋证券预计
2020-2022年净利润分别为77.28、97.04和117.53亿元，对应PE29、23和19倍，给予买入评级;万联证券预计2020-2022年归母净利润86.99/100.69/116.26亿元

情况下有望达到50GW;海外预计出现下滑，但下滑幅度不会太大，全年海外装机在70-80GW，同比下降6%-18%。当前处于估值切换前期华安证券看到，当前电气设备PE(TTM)的分位数为61%，其中
光伏设备PE(TTM)的分位数为49%，板块估值水平位于全市场中部偏低水平。从行业基本面分析，全球光伏需求正从疫情低点中逐渐恢复，行业盈利水平和估值有望得到双重修复。此前压制光伏估值的因素主要有

，期待与您共同进步。1. 电性能偏低原因分析 1.1开路电压UOC偏低 a. 烧结烧穿; b. 未扩散片; c. 湿刻放反片; d. PE 放反片; e. 来料黑心片; f. 污染片
来料黑心片; e. PE 放反片; f. 背面绒面抛光效果差; g. 正面绒面效果不理想; h. 扩散方阻小; i. 来料氧含量超标; j. 丝印效果差(高宽比异常、断栅多、虚印严重

称，包括无锡产业发展集团、华侨城、通威股份、TCL科技等多家大型央企、地方国企、民企及两家PE投资者都对中环集团混改表示参与意愿。按照天津方面公布的交易条件，几家参与者实力接近，此时难言胜负。而对
股权转让竞购中，民营企业表现更积极。中国电子科技集团、中航科工集团和上海电气的参与意愿不是很大，PE机构、无锡产业发展集团、华侨城、通威股份、TCL科技等财务机构投资人、地方国企、民营企业更有