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)、IBC(全背电极接触晶硅太阳电池) 都有不同规模的扩产，尤其是TOPCon电池，实际新增产能可能超越HJT。颠覆以上太阳能电池材料的非晶硅电池钙钛矿电池也受到业界高度关注。钙钛矿电池的转换效率
新一代光伏技术HJT电池已到商业化量产前夕。光伏技术革新往往带来产业格局变迁。在多次技术进步的推动下，光伏龙头企业榜单在近十年已更迭三轮。量产后的HJT电池，会再次重塑光伏产业格局吗? 多位

在今年不如预期，也出现稳定产出的一线厂家开始转往HJT进行研究，但仍有大厂释出GW的扩产消息，今年至明年许多PERC扩产也为TOPCon预留空间，因此预估1-2年TOPCon产能扩充与产出都将超越
HJT。HJT因在降本、订单上尚未乐观，明年产出并不看好，但部分大厂及设备商仍在筹备HJT的扩产，未来依旧可期。整体而言，2021年TOPCon与HJT对全球的N型产能占比达到88%，两大技术为N型主流

企业占据了差不多70%的市场份额，而未来前五的企业可能会占据80%的份额，整合进一步加剧。头部企业整合产业的几种手段： NO.1扩产推行新技术、新设备 NO.2NO.3新产业标准价格战等
大热门，无论是改进的PERC+还是HJT技术，都是下一阶段的发展方向，我也相信，日本的HJT技术如果能够与中国的强大产能合作，对双方都是非常有利的事情。最后再次感谢主办方的邀请，看到这个

，通威股份公布2020-2023年电池片扩产计划。根据通威股份的公告，到2023年，公司累计太阳能电池片产能目标达到80-100GW，计划新增30GW高效电池产能及配套，总投资金额200亿元。技术目标是
：(1)在P-PERC的基础上，同时布局PERC+、TOPCon、HJT等新型产品技术;(2)产品兼容210及以下所有系列;(3)产品转换效率目标PERC达到23%以上，PERC+做到24%-24.5

取得明显优势的工艺路线将主导未来的技术发展方向。作为光伏领域领先研究机构，亚化咨询盘点2020年7-10月国内高效太阳电池新建扩产项目最新进展如下。阿特斯：新建10GW 2020年9月28日
生产线，年产能达6GW。润阳已经在规划建湖公司二期13GW太阳能电池项目。山煤国际：新建3GW 2020年8月21日，山煤国际能源集团股份有限公司发布《关于对外投资设立合资公司开展高效异质结(HJT)太阳能电池产业化一期3GW项目的公告》。

，截至目前天合光能今年已5次扩产，预计到2021年底，电池产能将达26GW，超高功率组件超50GW。经过不断的技术与工艺的研发和产业化落地，PERC电池量产平均效率已达到23.20%以上，并通过自主研发的
，目前PERC转换效率已接近天花板，行业正探索并布局新的技术。PERC+、TOPCON、HJT等多种新兴技术有望推动产业持续进步，并推动产业进入新一轮的降本增效浪潮。从短期看，TOPCon成本优势

，仅2020年，就有数十余家企业宣布备战异质结赛道，其中不乏一些尚无江湖背景的新人企图分食一杯羹，产能规划超50GW。相比年初HJT概念股票不足十个，如今，涉及HJT概念的光伏企业名单已经拉长了一倍
，仅组件新扩产能就达到百GW以上。光伏产业上半年疯狂扩产，使得胶膜和光伏玻璃等重要辅材供不应求，随即出现大面积涨价情况。光伏胶膜扩产周期短，价格相对可控，但光伏玻璃由于比较特殊，有严格政策控制

变成了日字型。成本增加20元/组件。主要供应商：爱康科技，河北企业，福建企业。爱康这些年转型不是很顺利，爱旭也是从爱康电池厂分离出来，而后又转型做hjt电池及组件，去年以来又陷入海达集团担保
玻璃，供应链最难的也是玻璃，它具有资源稀缺性，光伏玻璃需要极高的透光率，原材料需要高纯的白色石英砂，中国目前只有两处符合要求，安徽凤阳和广西北海。因此，最初协鑫集成宣布30GW扩产，就选在的安徽凤阳的

度电成本的不断下降。一直以来，爱旭股份视技术创新为企业的生命线，在量产PERC电池领域取得了突出成果的同时，也在HJT、TOPCON、IBC、HBC、叠层电池等新型电池量产技术方面展开长期、深入的研究
约22亿元(含流动资金)，新增年产5.4GW高效晶硅太阳能电池的生产能力，包含公司此前批准投资建设的天津基地年产1.6GW高效硅基太阳能电池扩产项目。本项目实施完毕后，爱旭股份天津基地的电池总产

爆发，技术壁垒较高、扩产速度较慢的多晶硅环节产品价格一度暴涨至 500 美元/千克(2006 年仅为 100 美元/千克-200 美元/千克)，REC 毛利率超过 90%。2009 年全球装机紧缩
N 型路线，每一轮技术革新都催生行业大规模扩产浪潮，由于新建产能在成本、效率方面具备优势，对旧产能的替代性极强。随着全球光伏需求增速回落叠加设备国产化的基本实现，光伏各环节成本下降趋势趋于

单晶硅片环节的产能急剧扩产并超出了市场需求，才将出现单晶硅片环节利润的充分释放。鉴于上述经济学理论推导和来自于单晶硅片替代多晶硅片行业进程中的可比案例分析，SOLARZOOM新能源智库认为：HJT
上回我们讲到，HJT电池在生产成本上相比PERC电池，当前存在0.18元/W的劣势，两年后能追平。我们还特别讲到：HJT电池虽然当前在12BB技术下的银浆耗量比PERC电池高出一倍以上，但在2020

。目前国内中来、天合光能都宣布N型TOPCon电池实现量产，但N型大规模产业化推进项目还有很多小瑕疵需修补。HJT曾被认为是未来最有潜力的技术路线，2018年开始众多企业吹响扩产号角，却鲜有企业实现
TOPCon产能预计释放达10GW，大幅超越HJT扩产进度。来源：集邦新能源EnergyTrend N型提效、放量同步进行上游环节中，N型产品的工艺技术和成本核算有待精进。N型产品应用主要有纯度

PERC电池量产效率突破23%，组件转换效率超过21%。天合光能PERC生产线电池效率平均也达到22.8%-22.9%，HJT电池可实现23.8%以上量产效率，TOPCon高效电池实验室效率达到
。上述四家企业的市场占有率较高，且均有针对不同环节的扩产计划。隆基股份指出，目前拥有硅片产能55GW，组件产能25GW，2020年底电池产能将达15GW，2021年底电池产能将达20GW

。据统计，全球高端光伏市场的容量约为5GW左右，故而完全能容纳得下当前山西、安徽新扩产的HJT相关产能。与此同时，当前海外高端市场的PERC组件售价折人民币含税价约为1.60-1.70元/W
、组件产能的10GW级扩产。因此，HJT异质结组件相比PERC组件高出0.71元/W的净利润自然也不能长期维持。但值得高兴的是： (1)HJT组件在转换效率、在全生命周期每W发电量上存在的优势，显著

，光伏电池制造业面临着提高效率的压力。各家电池厂商都在储备相应的电池技术，以保证在下一轮的电池技术革新中不至于掉队。比如在通威的四年扩产规划中，提到通威在PERC+、TOPCon、HJT新型电池
大规模扩产上态度偏向保守。这首先要取决于新电池技术能够多快取代现有技术。行业主流观点认为PERC电池技术至少在3-5年内仍然会占据市场绝对主流。但押注TOPCon和HJT技术的相关厂商显然不这么认为

山煤启动异质结项目，异质结扩产进入GW量级时代。近期，山煤国际发布公告，将与珺华思越、宁波齐贤共同出资设立合资公司山煤国际光电科技有限公司，开展建设10GW高效异质结(HJT)太阳能电池
产业化一期3GW项目。一期项目投资金额约31.89亿元，建设规模3GW，分步实施。本项目投资，意味着国内异质结电池扩产从百MW的中试线阶段进入GW级别的量产阶段，有望推动异质结电池更早实现大范围

过去的一年光伏行业风云变幻，全球疫情的发生，使全球装机量下降超过10%。扩产潮以及硅片尺寸之争加快了行业的整合。这次的产能升级不是简单的设备改造，而是整个工厂的重建，竞争的加剧使行业告别了高利润时代
，小厂已经没有动力再去更新产能，相反一线企业在资本及各地政府的推动下积极扩产，可以看到未来几年内，各环节产能都将更快地向头部企业集中。面对硅片及组件尺寸发生的变革，中建材浚鑫认为，目前产业已经形成

光致衰减(LID)的问题，确保P型光伏组件能够长期保持更稳定、更良好的发电性能。 PERCIUM+技术仍待挖掘，然而关于PERC之后下一代电池技术的讨论已提上日程，其中TOPCON和HJT异质结电池
技术备受热捧，2020年业内企业更是纷纷进入产线扩产阶段。作为龙头企业，牛新伟介绍，关于N型电池技术，晶澳都有技术储备且都在积极验证，将根据市场需求适时推进产品产业化。晶澳始终紧跟市场变化，通过技术创新

RPD设备已经在爱康中试研发线进行了引进，在后续扩产前将在某些关键工艺设备上实行共同研发，主要聚焦等离子化学气象沉积镀膜设备(PECVD)和新式TCO镀膜设备，双方将共同开发具有自主知识产权和技术
专利的新技术和新工艺，最终实现专利技术成果共享。另一方面，对捷佳伟创提供的全线整套电池设备及自动化设备，爱康参与设备开发技术交流、方案设计评审、应用测试和数据反馈，共同保障爱康HJT项目在行业技术的