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意味着11超日债遭遇实质违约。业内人士表示，在信用风险管理领域，信用违约通常分为技术违约和实质违约两种形式，前者通常是指由于发行人财务、经营状况变化，导致债务安排中的信用增信、还款安排等发生与原条款
下，进行业务上的重组和债务调整，以帮助债务人摆脱财务困境、恢复营业能力的法律制度。不过，超日太阳在公告中申明，无论超日太阳的破产重整计划能否得到通过和执行，11超日债债券持有人均存在不能全额受偿的可能

%，报告期前两年末应收账款余额的增速远高于营业收入的增速，报告期末，发行人应收账款余额已达65,750.08 万元。 2012 年以来，公司光伏行业客户的逾期回款现象明显。近两年末，存在逾期款项
的光伏行业客户之应收账款占全部应收账款余额的比例分别为90.30%和87.23%，在这些客户的应收账款中，逾期款项的比例分别为68.73%和44.28%。对此，发行人对上述存在逾期款项的

，川投能源向新光硅业提供的委托贷款余额为3亿元，其中逾期贷款金额为2500万元。公告称，鉴于新光硅业复产无望、丧失持续生产经营能力等实际情况，公司董事会同意川投能源以债权人身份申请新光硅业破产，并立即启动
新光硅业所有债务承接了。龚圆表示。据其透露，永祥股份后来也确实请人来对新光硅业进行评估、调查，最后没有形成共识。双方就重组谈判已不是一两天的事，中投顾问能源行业研究员任浩宁在接受《每日经济新闻》记者

资产总额6.22亿元，负债总额6.34亿元，所有者权益-1126万元。　　目前，川投能源向新光硅业提供的委托贷款余额为3亿元，其中逾期贷款金额为2500万元。公告称，鉴于新光硅业复产无望
所有债务承接了。龚圆表示。据其透露，永祥股份后来也确实请人来对新光硅业进行评估、调查，最后没有形成共识。　　双方就重组谈判已不是一两天的事，中投顾问能源行业研究员任浩宁在接受《每日经济新闻》记者采访

大幅提高至13.3亿元。此外，公司还有银行逾期贷款13.77亿元，涉诉金额13.37亿元。但是，这时拿着退市债券的投资者已经毫无办法，只能持有到期。信号11在考虑盈利能力与债务安全之间的关系时，由息税前
股市、汇市、大宗商品全部暴跌，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子

。于是，发行债券和股权质押融资就成了上市后公司和大股东获取现金的两个主要途径。为了维护股价便于股权质押，隐蔽地套现限售股，以及让债券投资者相信公司能够偿还债务，超日太阳每次在资本运作之前，都会发布盈利
也不再避讳亏损的事实，不断公布创出新高的亏损金额。直至2014年1月28日，超日太阳公布的2013年度预计亏损规模已经高达10.5亿-14.5亿元。股价一路跌至目前的2元附近。此时，超日太阳的银行逾期

，多只债券暂停发行，投资者恐慌情绪直线上升。市场人士纷纷对企业信用风险唯恐避之不及，众多国际投行和对冲基金甚至把超日太阳违约视为引发中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子。但是把时间退回到2010年底
，也要看到债务融资市场上企业资质千差万别，个别企业违约恰恰是重振债市的必要条件。股市投资者常言风格切换，自超日债违约之后，债市投资也已经切换风格，择券从唯高收益转向需要严格甄别信用风险。截取从2011

中国经济硬着陆和债务危机的潘多拉盒子。　　但是把时间退回到2010年底，情形却与如今截然相反。那时超日太阳刚刚上市不久，分析师们对其不吝溢美之词如，正在崛起的光伏产业新星、光伏产业新力军、高成长
新起点，但不意味着整个金融市场乃至中国经济的崩溃。市场不可忽视中央政府坚决防止出现系统性金融风险的底线，也要看到债务融资市场上企业资质千差万别，个别企业违约恰恰是重振债市的必要条件。　　股市

变现财富。于是，发行债券和股权质押融资就成了上市后公司和大股东获取现金的两个主要途径。为了维护股价便于股权质押，隐蔽地套现限售股，以及让债券投资者相信公司能够偿还债务，超日太阳每次在资本运作之前，都会
。下一页此时，超日太阳的银行逾期贷款13.77亿元，涉诉金额13.37亿元。拿着退市债券的投资者已经毫无办法，只能持有到期。超日太阳的

超日债的受托方，中信建投曾发布公告称，将于3月26日下午召开11超日债2014年第一次债券持有人会议，以获得进一步维权的授权，内容包括就逾期付息对超日太阳提起民事诉讼、依法处置11超日债担保物用于付息
向媒体表示，*ST超日4月3日接到了债权人上海毅华金属材料有限公司的函，后者以*ST超日不能清偿到期债务并且资产不足以清偿全部债务、明显缺乏清偿能力为由，向上海市第一中级人民法院提出对公司进行破产重整

23.86亿元，已计提坏账准备9.25亿元，据审计报告显示，该等应收款项多数已逾期，2013年度仅收回1.15亿元。　　会计师事务所表示对应收款项实施了函证程序，但未能取得债务人回函确认
，超日太阳则表示，与未回函客户联系，其不进行债务确认的主要原因为，公司的持续经营存在不确定性，公司未来对已销售商品的质量及售后服务难以保证，故不愿意对相关债务回函确认。　　扑朔迷离的剧情

100%，资产总额62.70亿元，负债总额为65.48亿元。其中，涉及12家银行共计14.75亿元贷款，有11家银行的13.25亿元银行贷款逾期。尽管超日公司自2013年第三季度开始逐步恢复生产，主营业务
毛利率提高至12.14%，但全年仍然开工率不足、应收账款风险加大，导致全年亏损。公司面临严重的流动性危机，银行贷款逾期，银行账户及资产被冻结等情况并未获得改善。目前，公司是否进入破产重整程序，尚待法院

一年以后，面对中国新能源行业42亿美元即将到期的债务，不免令人想起行业大佬施正荣走进无锡尚德债权人会场的悄然无声，那是2013年5月22日的下午，529位债权人在嘈嚷声中质疑超过百亿元人民币的债务
亿美元债务规模，为前一季度的10倍，年底到期债券规模达到历史最高的77亿美元。　　4月18日，国务院总理李克强主持召开新一届国家能源委员会首次会议，对能源发展战略方向定调。　　在新一轮

一年以后，面对中国新能源行业42亿美元即将到期的债务，不免令人想起行业大佬施正荣走进无锡尚德债权人会场的悄然无声，那是2013年5月22日的下午，529位债权人在嘈嚷声中质疑超过百亿元人民币的债务
要如何偿还。全球最大光伏企业无锡尚德的破产，几乎所有人都认为新能源行业进入了最为艰难的谷底，事实上，现在看来并非如此。同样是个春天，中国新能源行业正面临大规模的偿债潮，6月底之前需偿付的42亿美元债务

2012年底出现了严重的流动性困难且并未得到缓解，银行贷款逾期、主要银行账户及资产被冻结等情况并未好转，且从全年来看，公司开工率不足，整体经营业绩亏损。报告期内，公司实现销售收入5.52亿元，比上年减少
66.30%。其中实现组件销售收入为2.97亿元，实现电池组件销量108MW，比上年减少246MW，降幅为69.49%。由于公司尚未摆脱流动性危机，有大量到期债务未能如期偿还，面临着债权人大量的法律诉讼

局面。公司全年实现归属于母公司所有者的净利润-1.67亿元，实现每股收益-0.79元。　　《每日经济新闻》记者注意到，光电股份应收云南天达光伏科技股份有限公司(以下简称天达公司)往来款及逾期委
也是因为天达公司，光电股份的业绩出现大变脸。会计师事务所认为天达公司已资不抵债，存在不能全额偿还到期债务的风险。因此，需在2013年度对天达公司的应收账款计提减值，对担保确认预计负债。光电股份对天达公司

一把？自去年以来，掉入多晶硅陷阱的上市公司已有多家。作为乐山乐电天威硅业科技有限责任公司（下称乐电天威硅业）两大股东的*ST天威和乐山电力因其贷款逾期，分别再被要求履行担保义务。*ST天威已经因多晶硅
规范内地上市交易债券市场后，没有发生过违约事件的记录被打破，同时被打破的还有中国金融市场维持多年的刚性兑付潜规则。紧随其后，山西海鑫钢铁集团未能偿还逾期银行贷款，以及浙江奉化龙头房企兴润置业因无法

示，4月3日公司接到债权人毅华公司的函，其以公司不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全部债务、明显缺乏清偿能力为由，向上海一中院提出对公司进行破产重整的申请。　　根据《中华人民共和国企业破产法》的
会议审议包括《关于提请债券持有人会议授权受托管理人就逾期付息对超日太阳提起民事诉讼等的议案》等四项议案，并提出将继续督促超日太阳尽快筹集本次延期支付的利息以及罚息，并提请债券持有人会议授权受托管理人有权

自去年以来，掉入多晶硅陷阱的上市公司已有多家。作为乐山乐电天威硅业科技有限责任公司（下称乐电天威硅业）两大股东的*ST天威和乐山电力因其贷款逾期，分别再被要求履行担保义务。*ST天威已经因多晶硅业务
月起停产技改至今。平安证券能源金融部执行总经理王海生对记者表示，乐山电力和*ST天威在多晶硅领域开始的投资过于巨大了，导致每年的折旧成本非常高。为确保乐电天威硅业公司停产技改期间到期债务的偿还，*ST