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汇通用凭借其氢氧化锂产线的顺利投产以及优质的产品品质，顺利进入2019年TOP5企业之列。基于对2020年锂原料供应过剩的基本面判断，碳酸锂价格在一季度触底后或全年在低位震荡。考虑到国内各家冶炼厂
项目、容汇1.6万吨项目等)，氢氧化锂价格或于2020年二、三季度出现供求紧平衡状态，价格或现反弹，碳酸锂价格或有被小幅拉涨可能。SMM预计，2020年电池级碳酸锂均价5.2万元/吨;电池级氢氧化锂

装机量会大大增长。根据历年发展轨迹推测未来的光伏发展也未尝不可，但至于2020年印度到底是触底反弹还是会继续降落，只有明年的数据能回答这个问题，毕竟，无论海内外，光伏行业总能创造奇迹。
SOLARZOOM组件出口数据，2019年前11个月出口印度光伏组件共计5.55GW，相比2018年同期的5.88GW出现6%的下滑，一定程度上也与印度支持国内制造有关。 2020反弹或继续跌落? 回顾过去

，而需求尚未爆发导致价格下行。触底反弹的原因在于市场价格再创新低，部分下游企业囤货抄底，下游需求回升，同时国内4家万吨级企业陆续开始检修，供应压力缓解所致。单晶用料在此之后由于需求相对旺盛，价格
软性回弹，主要原因是农历春节前单、多晶硅片需求在下游组件海外订单的带动下逐渐回暖，春节期间硅片企业开工率优于预期，硅料供应紧缺导致价格小幅上涨。随后，3月份硅料价格出现较大下滑，4月中旬再次触底

增加，而需求尚未爆发导致价格下行。触底反弹的原因在于市场价格再创新低，部分下游企业囤货抄底，下游需求回升，同时国内4家万吨级企业陆续开始检修，供应压力缓解所致。单晶用料在此之后由于需求相对旺盛，价格
出现软性回弹，主要原因是农历春节前单、多晶硅片需求在下游组件海外订单的带动下逐渐回暖，春节期间硅片企业开工率优于预期，硅料供应紧缺导致价格小幅上涨。随后，3月份硅料价格出现较大下滑，4月中旬再次触底

2020年印度到底是触底反弹还是会继续降落，只有明年的数据能回答这个问题，毕竟，无论海内外，光伏行业总能创造奇迹。
5.55GW，相比2018年同期的5.88GW出现6%的下滑，一定程度上也与印度支持国内制造有关。 2020反弹或继续跌落? 回顾过去也是为了更好地往前看。印度明年市场如何，很大程度上都是一个未知数

进入关键的快速发展之年，维持推荐电网系资产，重点推荐国电南瑞、岷江水电;此外持续推荐受益5G建设的低压电器中高端国产龙头良信电器。制造业PMI双指标转好，工控有望触底反弹，重点推荐国产工控龙头汇川技术。
并网，全年装机规模预计将超40GW(下半年约30GW)。风电方面，补贴下调刺激新一轮抢装行情启动，2018年底前已核准存量项目进入建设高峰期，风电招标规模大幅增长，风机价格触底回升(2MW风机升至

推动下，光伏玻璃环节继续因供需紧张展现敏感的价格弹性。电池片价格近期也有反弹冲动，触底回升迹象显著，光伏玻璃明年大概率维持高景气。电力设备姚遥团队推荐泛在、电表、5G电气相关，关注工控底部复苏机会
抢装行情带动整车及电池龙头企业固定资产周转率改善幅度最大。建议关注在平价趋势下通过技术创新提升市占率的产业链相关企业。光伏板块方面，陈子坤团队认为，受销售净利率提升带动，行业ROE大幅反弹，盈利能力

大幅反弹，盈利能力改善，龙头优势凸显，未来国内项目开工将带动装机，海外市场需求持续增长，而供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升。第五名国金证券研究团队姚遥、邓伟、彭聪、柴明、张斯琴姚遥
旺季涨价等多重因素推动下，光伏玻璃环节继续因供需紧张展现敏感的价格弹性。电池片价格近期也有反弹冲动，触底回升迹象显著，光伏玻璃明年大概率维持高景气。电力设备姚遥团队推荐泛在、电表、5G电气相关

提价落实概率高。此外，据部分组件厂反馈，电池片价格近期也有反弹冲动，触底回升迹象显著。光伏玻璃明年大概率维持高景气，维持光伏板块首推环节。
本周重要事件：湖北省能源局下发光伏政策通知;光伏玻璃企业意向提价;大众发布新五年规划;宁德时代获宝马73亿欧元电池订单。新能源发电：光伏板块需求能见度及政策预期持续转暖，产业基本面逐步触底回升

拉低了光伏行业整体利润增速。行业ROE大幅反弹，盈利能力改善，龙头优势凸显 2019年前三季度光伏行业ROE从去年同期的7.84%大幅反弹至9.32%，主要受销售净利率提升带动。前三季度行业销售
2021年全面平价政策落地，补贴全面退坡将引发光伏行业明年抢装出现。供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升 PVinfolink数据显示，硅料价格也已止跌企稳，2020年需求提升有望带动硅料价格

。行业ROE大幅反弹，盈利能力改善，龙头优势凸显 2019年前三季度光伏行业ROE从去年同期的7.84%大幅反弹至9.32%，主要受销售净利率提升带动。前三季度行业销售净利率10.76%，与
，补贴全面退坡将引发光伏行业明年抢装出现。供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升 PVinfolink数据显示，硅料价格也已止跌企稳，2020年需求提升有望带动硅料价格上涨。单晶PERC电池价格8