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全球光伏市场脉动 01光伏供应链价格走势盘点多晶硅和太阳能硅片现货价格 PRICE 数据来源：PV insight/PV Infolink/Energy
trend (点击查看大图) 2021年1月，硅料价格呈水涨船高之势。由于临近春节前夕，备货氛围浓厚，多晶硅供应紧缺，因此用料成交价全面上涨;本月硅片价格持稳，单晶硅片和多晶硅片价格相比上月价格变化不大

蹿升的业绩和在210组件、异质结电池的先发地位，一直被股市视为白马股，这次在企业基本面没有大的变化的情况下股价跳水，大部分是由于资本市场惊讶于原来硅片、玻璃涨价竟然对企业影响如此之大。在光伏行业的
，建立坐标系的是政府的上网电价，但完全市场化的市场缺少了这样的坐标系后，光伏产业的定价权完全由供需关系主导。东方日升也是在2018年开始大规模扩产的。近年来，东方日升的业绩不断增长，组件出货量

%扩大到 283.5GW。并且产业链后续的组件、电池片等企业也将纷纷扩产，但硅料厂商并没有大量扩大产能，因此多晶硅和硅片之间的供需差值将会进一步增大。第三，许多下游厂商为了保持供应链的稳定，提前签订长期的
巨大影响，全球的光伏行业受挫，硅料的下游需求萎缩。另外，第二季度中硅片企业的产能持续释放，导致硅片生产供过于求、价格下跌。尤其是在3月至5月期间，光伏产业链中各环节价格降幅较大。多晶硅的价格从2020

1、高景太阳能50GW硅片产能开工! 2021年1月29日，广东高景太阳能科技公司举行50GW大尺寸单晶硅片开工奠基仪式! 当日开工的是整个50GW硅片项目的第一期，设计产能15GW，项目将于
年内完成建设并投产，其后二期、三期项目也将陆续于2022年、2023年建成并投产。主要生产210mm硅片，同时涵盖N型硅片，项目达产后，年产值可达270亿。此外，据消息人士称，除了硅片业务，高景太阳能的

龙头一体化发展，包揽产业链更多利润，有望把握行业绝对话语权。专一组件环节的毛利率处于产业链较低水平，一体化组件企业能留存电池、硅片环节利润，毛利率较高。目前的组件龙头均为一体化或在拓展一体化，在把握
，组件龙头企业之间还需比拼综合实力，如成本管控、产品研发、客户拓展、售后服务和资源拓展等能力。目前一体化企业扩产加速，随着新产能释放，组件环节马太效应将越发明显。组件行业CR3企业出货占比已从2017

经历过魔幻般的2020年，近日上市公司财报预告陆续出炉。统计了包括组件、硅片、电池片、逆变器、玻璃、胶膜等共计67家光伏企业的业绩预告。其中有58家，约86%的企业2020年业绩呈现正增长趋势，这在
领域都吸引了数家企业的巨幅扩产规划。福斯特、斯威克、赛伍等相继宣布了高达15.19亿平米的胶膜扩产计划，而在玻璃领域，除了专业的光伏玻璃厂家相继宣布扩产之外，更是吸引了中国玻璃集团、福耀玻璃、旗滨集团

东方希望未入其中，着实有些意外。虽然在2020年，协鑫、通威、亚洲硅业、大全等有扩产或扩产意向，但15个月左右的时间周期，扩产项目并不能在2021年迅速实现转化。多晶硅材料制备技术国家工程
年年报内容，保利协鑫售出近32GW硅片，按照2600吨硅料生产1GW硅片计算，当年生产硅片消耗8.32万吨硅料。按照2021年自身消耗不变的前提计算，协鑫或有3.5万吨左右的剩余。东方希望，2020年

驱动力。从125mm、156.75mm、166mm、182mm、210mm，在硅片尺寸不断扩大，组件技术不断创新的同时，基于大尺寸硅片的高功率组件成为光伏行业的创新趋势。2021年全面进入平价时代后
，大尺寸硅片的度电成本优势将更加被市场所重视。层出不穷的大硅片和高功率组件，给面临降本增效的光伏企业提供了不同解法，但面对硅片、电池和组件尺寸多样化带来的挑战，产业链上下游企业

、东方希望、亚洲硅业，产量共计3.38万吨，占1月份国内总产量的92.9%。本轮多晶硅价格上涨主要仍是硅片扩产释放量刺激的实际需求和下游为假期备货带来的预需求两大支撑因素共同作用的，而越临近春节，备货
上涨走势，主要原因包括：第一，硅片产能扩张如期释放，实际需求增加，且需求增幅大于硅料供应增量;第二，惯例春节前囤货本就会刺激部分预需求，加之目前正值硅片产能增量释放的阶段，春节期间需要的备货量也随之

50GW单晶硅片，到隆基关联企业涉足银粉业务、东方日升收购聚光硅业，行业内外的跨界给光伏产业链注入了更多新鲜血液，同时也开始搅动行业的竞争格局。一方面2020年以来，光伏制造业扩产力度空前，各环节
成本的比拼。光伏們根据公开资料不完全统计，2020年以来加速入局光伏制造领域的企业有11家，这些入局者来自不同的行业，家电、建筑玻璃、皮革等，入局的光伏产业链环节也各不相同，组件、电池、硅片、玻璃

：同比增长25%-50%，预计2021年业绩有望提速 ①受益于单晶硅大尺寸迭代，硅片厂加速扩产节奏。预计2020年公司实现归母净利润7.97-9.56亿元，同比增长25-50%。净利润预测中枢为8.8
亿元，超出我们之前预期(8.4亿元)。 ②公司扣非后归母净利润为7.5-9.2亿元，同比增长23-50%。 ③受益大尺寸硅片的迭代，2021年将迎来110GW级以上规模扩产潮，带动公司光伏单晶炉需求

，光伏产业链企业均受到不同程度影响，天合光能也受到融资受限、扩产放缓等因素影响，尽管如此但其组件出货仍保持全球前三，足可见老牌光伏龙头的深厚底蕴。过去一年，天合光能前瞻布局210产品，率先推出600W+
至尊系列组件产品，与业内同仁共建600W+光伏开放创新生态联盟，推进光伏行业210mm硅片及组件尺寸标准化联合倡议，投建全球单体最大210光伏组件超级工厂等，在行业写下了大尺寸组件浓墨重彩一笔

扩产计划，涉及硅片、电池、组件等领域。洛阳玻璃公告，拟非公开发行A股数量不超过1.64亿股，募集资金不超过20亿元，投资太阳能装备用光伏电池封装材料项目和偿还有息负债及补充流动资金。目前，该太阳能
模式的构建需求。此前，晶科能源副总裁钱晶曾表示，组件企业需酌情考虑未来战略，从追求市占率到适度提高自己的垂直一体化程度，来应对产业链涨价的卡脖子问题。最后，有关硅片尺寸的争论也是光伏行业关注的

Invest S.L.签署7亿美元超级光伏电站项目，到大规模扩产引领600W+超高功率时代，再到公开发行不超52.65亿元可转债，天合光能凭借超前的战略眼光与强悍执行力，一路势如破竹、引人侧目。而
中环、日升等38家领先企业组成600W+光伏开放创新生态联盟，致力于600W+超高功率组件和解决方案在应用端价值的最大化。联盟伙伴覆盖光伏上中下游全产业链，涉及硅片、电池、组件、支架、逆变器、设计院

据统计，2020年有13家光伏上市公司共计宣布了逾40项扩产项目，总投资超过2000亿元，加速硅片+电池片+组件或电池片+组件的垂直一体化布局。 1月19日，隆基股份发布公告称，公司已和陕西省西咸
纷纷宣布新建产线。即使去年受新冠肺炎疫情影响，这一趋势仍得以延续。值得注意的是，和此前不同，这些扩产计划呈现出垂直一体化发展趋向，分别兼顾了硅片、电池片、组件产能，以期补齐短板。加速扩产能上述

释放，且全球单晶占比逐步上升，高品质硅料需求提升，多晶硅有望迎来供需反转，市场价格迎向上拐点。随着下游硅片产能扩产较快及光伏终端需求边际向好,多晶硅价格上涨具备一定延续性。且随着国内政策修复，海外市场回暖，需求逐步释放，高品质硅料需求提升，多晶硅有望在光伏持续高增长的背景下迎来向上拐点。