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2019年前9个月，我国电化学储能新增装机180MW，同比增速仅17%，相比去年超过1倍的增幅，落差巨大，其中，政策调整对市场的影响不言而喻。5月，国家发展改革委明确本轮价格监审储能成本
费用。但对电力系统整体而言，储能并不产生发用电需求，要求其承担与发用电主体相同的辅助服务成本存在争议。同理，储能充放电定价中的各类政府性基金和电价附加也存在类似问题。因此，有必要在发电、输配电、用电

车型的销量，因此铁锂需求量增速会低于其他两款电池。此外，新能源领域政策对于新能源专用车(主要是物流车)的普及，对锰酸锂需求的增速也将有所提振。SMM预计，2019-2022年，中国动力市场对锂电池的
需求量将保持26.7%的年复合增长率，至2022年动力电池的需求量占整体锂电池需求量的比例将由2019年的59.58%上升至65.49%。总结：2020年对动力电池来说既是挑战也是机遇，如何吸引

、2728.8万元、5001.11万元、3579.22万元。长江商报记者注意到，金博股份业绩保持向上增速，近三年营收、净利润、扣非净利润整体增幅分别为112.6%、161.28%、161.3
主营业务价格下调，致使毛利率小幅下降至64.39%。同时，在新政影响之下，去年公司主营产品产销率下跌至72.55%，但今年上半年回升至126.51%，近三年半整体产销率为89.06%。需要注意的是

车型的销量，因此铁锂需求量增速会低于其他两款电池。此外，新能源领域政策对于新能源专用车(主要是物流车)的普及，对锰酸锂需求的增速也将有所提振。SMM预计，2019-2022年，中国动力市场对锂电池的
需求量将保持26.7%的年复合增长率，至2022年动力电池的需求量占整体锂电池需求量的比例将由2019年的59.58%上升至65.49%。总结：2020年对动力电池来说既是挑战也是机遇，如何吸引

过去的2019年对于光伏人是激动人心的一年，也是光伏走向平价的元年。尽管政策不断变化和贸易纷争不断，市场环境动荡，整体光伏市场有所下滑，高增长、高毛利不再，但受益于海外市场的增长，我国
光伏产业技术创新速度加快，度电成本不断降低，出口增速不断提升。尽管全球市场充满各种不确定性，但对太阳能发电的需求持续增长。智新咨询预测，2019年全球市场的新增光伏装机量将达到115GW，较上年增长15

。2019年玻璃行业仍在巩固去产能成果，行业整体产能的收缩使得行业供需边际改善，龙头企业从中受益获得更多机会，光伏玻璃这类行业中高附加值产品也更具优势。光伏玻璃目前具有较高的技术与资金双壁垒：产线建设周期
，据我们测算，每GW双玻组件较单玻组件对光伏玻璃需求量贡献将增加49%，预计2019-2025年双玻组件占比将由20%提升至60%。假设全球新增装机增速为10%，叠加双玻组件渗透率的提高，光伏玻璃的

，双寡头格局稳定。2019年玻璃行业仍在巩固去产能成果，行业整体产能的收缩使得行业供需边际改善，龙头企业从中受益获得更多机会，光伏玻璃这类行业中高附加值产品也更具优势。光伏玻璃目前具有较高的技术与资金
加速也加大了对光伏玻璃的需求，据我们测算，每GW双玻组件较单玻组件对光伏玻璃需求量贡献将增加49%，预计2019-2025年双玻组件占比将由20%提升至60%。假设全球新增装机增速为10%，叠加

。其二，海外需求持续旺盛，业界预测2020年全球新增装机有望增长33%，支撑光伏上市公司走出始于2018年下半年的逆境，实现估值触底反弹。龙头公司业绩增速或达到20%至30% 中泰证券分析认为
，以及成本曲线支撑或好于预期，龙头公司业绩2020年增速或达到20%至30%。重视新一轮产业变革和投资机会国金证券指出，光伏产业因补贴政策导致的周期波动将逐渐减弱，但因技术变化和产能周期造成的周期

选型阶段，但出于各自考虑尚未公开。产业外资本谋求弯道超车。HIT技术的成熟吸引了部分产业外资本的目光，当前国内流动性整体充沛，部分传统行业企业通过供给侧改革积累了大量现金，同时传统行业由于产能过剩
，光伏市场规模有望保持高速增长。2019年全球光伏装机约115GW，2020年预计140GW，同比增长22%。如果保持20%的增速，到2024年光伏市场规模就将接近300GW。HIT成熟后，不仅可以渗透现有市场，还可以享受增量市场，预计2023年HIT将成为主流路线。

场规模开发利用的整体经济性，将是行业未来持续关注的话题。电化学储能踩刹车商业模式仍待探寻这是电化学储能踩下刹车的一年。 2019年，我国电化学储能未能延续2018年的发展盛况。今年1-9月，我国
新增投运电化学储能装机规模为207.6兆瓦，同比下降37.4%。这与年初今年我国电化学储能累计投运规模达到1.92吉瓦，年增速约为89%的预测相差甚远。在各地储能政策层出不穷的情况下，储能市场

今年的装机数据中呈整体负值。在此之前，我国多个省份已经将清洁能源成为主力电源。以云南为例，其电力装机约9000万千瓦，在全国排名第六位，其中水电机组就超过6000万千瓦，其次还有风电，光伏等
474万千瓦，增速明显小于去年。从2017年开始，随着我国煤炭减量替代政策的实施、煤改气工程的推进，国内天然气消费需求量开始不断走高。但是，从成本及调峰方面看，燃气发电既不靠谱也不经济。造价不低，利用率

、铸件、主轴承等核心零部件仍是行业掣肘因素。与陆上风电相比，海上风电运维成本高，在顺应大机组发展趋势的同时，如何降低海上风电平准化度电成本、提高海上风电场规模开发利用的整体经济性，将是行业未来持续关注
207.6兆瓦，同比下降37.4%。这与年初今年我国电化学储能累计投运规模达到1.92吉瓦，年增速约为89%的预测相差甚远。在各地储能政策层出不穷的情况下，储能市场需求却依旧疲软。没有可行的

月的数据没有统计之外，第四季度的前两个月仅仅才装了1.97GW。　　值得一提的是，上述数据相比2018年装机数据，整体下滑了50%。　　这似乎也是国内需求急剧萎缩，传导到上游，产业链各环节迎来
选择逃离还是入场?成为备受关注的话题。　　中国东方资产并购重组事业部总经理隋兆辉认为，所谓的资产荒，和经济增速换挡及市场波动相关，也有资金方加强风险识别体系建设的因素。由于前期个别投资机构盲目扩张

，企业纷纷寻求新出路。利润整体下滑中国化学与物理电源行业协会动力电池应用分会研究部数据显示，1-11月，动力电池累计装机52.47GWh，同比累计增长18.94%,增长幅度进一步收窄。据了解，仅
11月就有30家动力电池企业同比增速处于负增长。目前，我国动力电池企业装机量前三分别为宁德时代、比亚迪、国轩高科。财报显示，宁德时代第三季度净利润下滑7.2%，比亚迪狂降88.58%，国轩高科微增3

，经合组织可再生能源发电以年均2.8%的速度增长，是发电总量年均增速的两倍以上(+1.3%)，这反映了可再生能源发电中新可再生能源的强劲增长，如太阳能光伏、风能、可再生城市垃圾和沼气发电。在可再生能源
增长，1990年(17.2%)~2018年(25.8%)，经合组织区域作为一个整体总发电量中可再生能源占比最高。 (三)装机容量截至2017年底，约1075.6吉瓦(GW)(占经合组织总装机容量的

：核电重新启动迎来复苏，风电、光伏等领域逐步走向成熟，光热、储能发展更加理性，氢能热骤然兴起。整体而言，新能源行业依然保持平稳发展、稳中有进的态势。核电解冻迎复苏 2019年，沉寂数年的核电产业
市场。2018年我国发电总装机容量约19亿千瓦，核电占2.5%，发电量占比达3.7%。根据国际主要能源机构预测，到2035年国际发电量平均增速为2.2%-2.3%。我国发电量增速较高，如按3%来预测

止跌，而后在11月初小幅反弹。多晶电池一季度由于印度抢装价格整体维稳，7、8月份则受到国内630小规模抢装结束以及单晶电池大幅降价的影响，价格小幅下降;9月下旬开始多晶需求转弱，且由于国庆假期
电池片库存累计导致多晶电池价格明显下跌，并随后传导至上下游环节，整体多晶供应链价格迅速下滑。数据来源：PV Infolink;制图：光伏們组件环节，单晶PERC组件全年降幅超过21

：核电重新启动迎来复苏，风电、光伏等领域逐步走向成熟，光热、储能发展更加理性，氢能热骤然兴起。整体而言，新能源行业依然保持平稳发展、稳中有进的态势。核电解冻迎复苏 2019年，沉寂数年的核电产业
市场。2018年我国发电总装机容量约19亿千瓦，核电占2.5%，发电量占比达3.7%。根据国际主要能源机构预测，到2035年国际发电量平均增速为2.2%-2.3%。我国发电量增速较高，如按3%来预测

止跌，而后在11月初小幅反弹。多晶电池一季度由于印度抢装价格整体维稳，7、8月份则受到国内630小规模抢装结束以及单晶电池大幅降价的影响，价格小幅下降;9月下旬开始多晶需求转弱，且由于国庆假期电池片库存
累计导致多晶电池价格明显下跌，并随后传导至上下游环节，整体多晶供应链价格迅速下滑。数据来源：PV Infolink;制图：光伏們组件环节，单晶PERC组件全年降幅超过21%，多晶组件降幅超