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》《光伏双反结果的数字分析》《中国光伏席卷世界这些原因不可不知》《特斯拉太阳能屋顶可能即将进入欧洲市场》《法媒：基辛格警告中美贸易战可能变成军事战争历史有先例》红炜 2020.1.19.
光伏产业一样，中国不可能输，如果美国就是不服输，当凯撒不归凯撒，理性不归理性的时候，基辛格甚至警告说：中美贸易战可能变成军事战争。参考资料：《双反两周年祭》《光伏双反：所以败所以平

备受关注的逆变器制造商SolarEdge近日公布了2019年第四季度财报。2019年SolarEdge营收达到创纪录的14亿美元，同比增长52.1%。主要归功于太阳能业务，其太阳能产品营收达到创纪录
户用系统，因此5.6GW的出货量可以说是非常惊人了。 SolarEdge首席执行官Zvi Lando表示，2020年，SolarEdge将继续扩大太阳能业务，并对已经收购的业务进行重大

案是中美光伏贸易战的导火索。去年1月22日，特朗普政府公布了对产自中国的太阳能电池、组件启动201条款决议，将对光伏电池片组件在既有反倾销与反补贴税率基础上增加201关税，税率30%，未来4年每年递减
过渡在光伏行业发展过程中起到了划时代的历史意义。关键词2：中美贸易战 中美贸易战持续升温中国企业越挫越勇 2019年以来，中美贸易战持续升温! 2019年5月9日，美国宣布自2019年5月

增长30.71%-79.38%。业绩变化原因公司在《2019年第三季度报告》中预计的业绩仅为原置出资产的经营业绩，不包括晶澳太阳能的业绩。公司于2019年11月15日完成了重大资产重组资产交割
，晶澳太阳能成为公司全资子公司，公司原有资产已全部置出，公司主营业务已变更为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等，盈利能力得到显著提高，故导致本次

业绩仅为原置出资产的经营业绩，不包括晶澳太阳能（3.62 -1.90%,诊股）的业绩。晶澳科技于2019年11月15日完成了重大资产重组资产交割，晶澳太阳能成为晶澳科技全资子公司，晶澳科技原有资产已全部
置出，主营业务已变更为硅片、太阳能电池片及太阳能电池组件的研发、生产和销售，以及太阳能光伏电站的开发、建设、运营等，盈利能力得到显著提高，故导致此次业绩预告修正数据与前次业绩预告数据存在较大

规模不少于339亿美元。索比光伏网发现，工业制成品方面，未来两年内要增加对华出口777亿美元，其中包含太阳能级多晶硅，或将增加国内硅料厂家的市场压力。美国最大的多晶硅生产商为Hemlock，中美
之间的贸易战中，最受打击的多晶硅生产商之一就是该企业。该公司在2014年底因这一原因不得不停建在田纳西州的一个12亿美元制造厂，使公司遭受重创。2018年Hemlock公司曾给美国总统特朗普发出了一封

战略性课题。当前，中国的社会经济发展态势良好，但也面临着复杂多变的国际国内局势，对中国能源安全构成威胁。美国奉行的美国优先政策，在国际社会搅起一股贸易保护主义和逆全球化的逆流。美国挑起与中国的贸易战
暂时放缓，2017、2018年又出现反弹。从投资成本的角度看，以风能和太阳能为代表的清洁能源和可再生能源的成本持续下降。从能源资源禀赋和国际供应状况看，中国能源总体自给率在80%以上，在近

多晶硅生产设施计划计提减值7.5亿欧元：对于减值的原因，瓦克称由于中国政府的多晶硅和半导体自给自足战略，减少了对海外高纯多晶硅的需求，瓦克多晶硅承受前所未有的压力。瓦克预期的太阳能市场复苏尚未实现
，太阳能级多晶硅的价格仍然很低，与此同时，中国新增光伏装机未达到预期，因此也相应地调整了未来规划。 05国内产业格局进一步调整优化随着近年来国内硅产业规模逐步扩大，各品种的行业集中度也快速提升，整个

电池、逆变器以及变压器等光伏产品确定征收25%的关税。国际能源网/关注到，201案是中美光伏贸易战的导火索。去年1月22日，特朗普政府公布了对产自中国的太阳能电池、组件启动201条款决议，将对光伏电池片组件
，共2.78GW平价上网项目开工，但不可否认的是，从竞价上网到平价新时代的过渡在光伏行业发展过程中起到了划时代的历史意义。关键词2：中美贸易战 中美贸易战持续升温中国企业越挫越勇 2019年

刚刚过去的这一年是中国光伏制造巨头们疯狂扩张的一年，以隆基股份、中环股份、爱旭科技、晶科能源、通威太阳能、东方日升等为代表的中国光伏企业宣布了超过200GW的扩产计划，投资金额累计超过1000亿元
抛光机及电池片扩散炉等生产设备的企业名为Amtech Systems Inc(NASDAQ：ASYS)，宣布预计将于2020年1月份完成对旗下Tempress太阳能业务的出售。Amtech执行董事长兼

，或让人愤怒，或让人疑惑，或让人惊喜。任何一丝变化，却总能挑动全球光伏人的神经。 2017年美国国内新增光伏装机量为10.6GW，2018年新增11.36GW，2019年新增预计为13GW。在贸易战
了光伏关税推高装机成本的压力。SEIA一直致力于将30%的ITC第三次再延期一年，然而即便是美国众议院支持ITC延期五年，这次美国国会、参议院和白宫未能就将太阳能投资税收抵免(ITC)的延期纳入年底税收

世界贸易组织(WTO)近日裁定，由于美国政府未能遵守裁决而取消对中国的反倾销税，中国每年可以对最高达36亿美元的美国商品征收关税。这一裁决标志着，这场源起于2012年、围绕中美太阳能电池板、风力发电
开始，中国企业面临中美贸易战、加征关税等新问题，但是反倾销、反补贴、美国337调查之类的常规贸易救济调查也没中断。刘建伟表示，贸易战、关税措施可能会因为双方达成协议而终止或减轻，但这种常规的贸易救济措施

地形了解一个地区的太阳能应用潜力，通常会参考该地区的气候/地理图，包括该地区的阳光辐照量、辐照强度、阴晴比、空气污染指数、气温、扬尘、降雪、雨量等等一些列综合地理、气候、环境因素。根据NREL绘制的
北美太阳辐照资源地图数据，全美太阳能资源的70%集中在美国西南部沙漠地区，美国南部的太阳资源明显优于北部。地图右下角的关键数据显示，北部的太阳辐照度大约是4.00 kWh/m2/天，西南光辐照约为

一直以为德国瓦克是中、美、欧光伏贸易战的最大赢家，却没想到，这家总部位于慕尼黑多晶硅企业的报告却哭诉：多晶硅生产资产出现重大减值，资产负债表将减值7.5亿欧元。风光不再、暴利已过 Wacker
Chimie，Hemlock曾经是两家全球顶级多晶硅顶级供应商，在拥硅为王的时代，一度以20欧元/公斤的成本创造500欧元/公斤天价。为了满足全球太阳能行业对多晶硅的需求，两巨头同时在德国

。印度作为新兴市场新增装机量提升明显。受益于优惠政策与较高的电力需求，印度光伏行业从2012年开始快速发展。印度政府计划到2022年实现100GW的装机目标，包括40GW太阳能屋顶发电和60GW大中型
太阳能并网项目，换算到年份每年有10GW的装机需求。在此背景下，印度政府在国家层面和州省层面颁布了包括可行资助缺口资金(VGF)、屋顶分布式电站30%投资补贴、加速折旧和本土生产保护等多项重要政策及

，正泰电器 6.风险提示：装机增量速度低于预期，贸易战争激烈程度超预期 1.回顾：增量不增利，分化明显 1.1需求推动超预期在政策引领和市场需求驱动下，光伏装机超预期
可再生能源的建设和发展将是未来的趋势。 2.2 美国201不会导致需求骤降中、美国贸易争端： 2017年4月27日，宣布破产的美国太阳能公司Suniva提请美国国际贸易委员会

。风险提示：美国市场需求低预期，贸易战争激烈程度超预期，海外新兴市场发展低于预期。 1.美国201法案好于预期美国当地时间1月22日，特朗普总统确认通过201法案，将对光伏电池片组件及
之一，在政策方面对新能源有一定支持，其中比较重要的是美国太阳能投资税减免(Investment Tax Credit，简称ITC)政策，属于企业租税的一种，是由联邦政府提出，鼓励纳税人投资再生能源

、通威股份，推荐正泰电器、阳光电源、晶盛机电、林洋能源，关注中环股份。风险提示：需求快速下滑，贸易战争激烈程度超预期，技术进步出现影响存量资产。 1. 裁定美国光伏行业遭遇严重损害，流程通过
后可能加税 2017年4月27日，宣布破产的美国太阳能公司Suniva提请美国国际贸易委员会，申请运用201条款，对非美国制造的所有太阳能光伏产品实施贸易制裁。 2017年5月17日，应Suniva

则是依靠技术进步，推动效率提升与成本下降，这过程中代表技术进步的企业将超期收益。投资建议：强烈推荐隆基股份、通威股份、晶盛机电，关注中来股份，福斯特。风险提示：装机增量速度低于预期，贸易战
、东方日升以及海优新材净利率都同比下滑超过5个百分点。二、展望：贸易战争又起，需求整体平稳 2.1 美国201不会导致需求