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需求逐步启动，盈利能力有望企稳回升。拟发行可转债扩产新材料：公司可转债项目9月份已获得证监会核准，拟募集11亿元建设年产2.5亿平米白色EVA胶膜技改项目、年产2亿平米POE封装胶膜项目以及年产2.16
亿平米感光干膜项目，新项目扩产将为公司未来业绩增长提供保障。盈利预测与投资建议。预计2019-2021年EPS分别为1.47、1.75、2.21元，对应估值为28X、23X、19X，公司是光伏胶膜绝对龙头，维持增持评级。

10月23日晚间，隆基股份披露2019年度公开发行可转债预案，拟公开发行总额不超过50亿元的可转债，用于银川年产15GW单晶硅棒、硅片项目和西安泾渭新城年产5GW单晶电池
项目。公告称，本次发行的募集资金到位前，公司可根据自身发展需要并结合市场情况利用自筹资金对募集资金项目进行先期投入，并在募集资金到位后予以置换。若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金低于拟投资项目的实际资金

。 03晶澳在美境况堪忧事实上，靳保芳做出回归A股的决策实属无奈，只因身在美股的晶澳的确已经很难得到投资者的青睐。Wind数据显示，自2007年2月晶澳太阳能在纳斯达克上市以来，其仅在2008
年5月发行过3.5亿美元可转债，以及通过两次增资配股募资4.2亿美元，合计募资7.7亿美元。而在2018年7月私有化退市前，晶澳的市值仅剩下3.51亿美元，市净率仅为0.35倍。而在wind

电气设备行业的直接决定因素是电力系统的投资，行业景气度受政策影响较大。在电气设备行业的主要子板块中，当前景气度相对较高的是光伏发电板块。由于技术进步等原因，欧洲等地区的光伏发电成本已经逼近乃至低于
传统能源发电成本，光伏装机需求旺盛，利好我国光伏设备出口。光伏发电板块景气度的提升，受益的存量可转债正股包括通威股份、中来股份和上海电气，此外，福斯特发行可转债的预案已经获得证监会批准，该公司是光伏胶膜

19日晚间，兴业太阳能发布公告表示，中国山东省国有资产监督管理委员会已批准水发集团有限公司(以下简称水发集团)的附属公司，通过向兴业太阳能投资增加股本的方式收购其控股权。公告还称，国家市场监督管理
优先票据和9.3亿元可转债的交叉违约，股票自同年10月15日开始停牌。进入2019年，兴业太阳能于1月10日公告表示，因财务困难终止发行2.3亿港元换股债与先旧后新配股，或进行债务重组。同月

身陷债务危机的兴业太阳能(00750，HK)，如今终于获批嫁入国企。8月19日晚间，兴业太阳能公告称，山东省国资委已批准水发集团的附属公司，通过向兴业太阳能投资增加股本的方式收购其控股权。公告称
，国家市场监督管理总局将不再对上述交易做进一步审查。记者此前曾报道，去年10月，兴业太阳能发行的1.6亿美元优先票据出现违约，同时触发2.6亿美元优先票据和9.3亿元可转债的交叉违约，由此爆发

。去年年底资产负债率64%，今年半年报负债率已降至61%。待我们今年已发行的50亿可转债转股后，从目前的数据测算资产负债率会降至50%左右，处于非常良好的状态。严虎告诉本报记者。对于金融机构
对于通威股份的态度，严虎告诉记者，金融机构在去年民营企业家座谈会后，对通威在资金及资金成本方面都给予了很大支持，相对于去年改善了很多;投资者对光伏行业和通威也有了进一步的认识和高度认可。

30亿元的绿色公司债券的预案。严虎介绍说，去年年底资产负债率64%，今年半年报负债率已降至61%。待我们今年已发行的50亿可转债转股后，从目前的数据测算资产负债率会降至50%左右
，处于非常良好的状态。显然，资产负债率不断下降的趋势，在金融机构对于通威股份的持续支持上得到了体现。据严虎透露，金融机构在去年民营企业家座谈会后，对通威在资金及资金成本方面都给予了很大支持，相对于去年改善了很多;投资者对光伏行业和通威也有了进一步的认识和高度认可。

有限公司三家公司持有的澳大利亚当地企业梅丽登太阳能电站代理人有限公司50%、25%、25%股份，以实现对澳洲MerredinSolarFarm132MW光伏电站项目的投资，项目总投资1.64亿澳元，包括
股权收购款940万澳元，项目建设动态总投资1.55亿澳元。此外，东方日升还曾计划发行可转换公司债券，募集投资上述澳洲项目，以及年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目。不过，近日东方日升公开

披露的可转债发行预案显示，该公司拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币27.10亿元，其中19.00亿元用于年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目;6.00亿元用于澳洲Merredin
该款项是否构成关联方资金占用; (3)在股东大会已否决收购九九久51%股权的议案的情况下，董事会在短时间内决定继续收购12.76%的九九久股权的原因及合理性，是否符合保护中小投资者合法权益的相关规定

月份，公司用可转债募集资金对投项目子午线轮胎钢丝帘线技术改造项目(三期第一阶段)已投入的部分进行置换。该项目投产后可增加钢丝帘线产能5万吨，达产后预计将为公司年新增营业收入4.28亿元。由于公司
项目，以降低生产成本。根据公司中报，公司投资建设了50.5兆瓦的太阳能光伏发电，其中16兆瓦发电机组2019年3月份并网发电，17.5兆瓦发电机组2019年6月份并网发电，另有17兆瓦发电机组正在

5月份，公司用可转债募集资金对投项目子午线轮胎钢丝帘线技术改造项目(三期第一阶段)已投入的部分进行置换。该项目投产后可增加钢丝帘线产能5万吨，达产后预计将为公司年新增营业收入4.28亿元。由于公司
项目，以降低生产成本。根据公司中报，公司投资建设了50.5兆瓦的太阳能光伏发电，其中16兆瓦发电机组2019年3月份并网发电，17.5兆瓦发电机组2019年6月份并网发电，另有17兆瓦发电机组正在

人民币可转债的交叉违约。今年初，兴业太阳能曾公告过这次收购，称水发能源集团拟通过收购老股及认购新股方式持股不少于50.1%的潜在交易事项，潜在买方与公司有关可能交易的磋商及讨论仍在进行，且潜在买方现正
投资变更为水发集团控股的水发众兴集团，持股比例为29.99%，公司实际控制人由谢冰变更为山东省国资委。收购上市公司未止步部分板块筹备IPO 一个月之内拿下两家上市公司的水发集团是何方神圣

大业股份(603278)日前披露，公司将用可转债募集资金对投项目子午线轮胎钢丝帘线技术改造项目(三期第一阶段)已投入的部分进行置换，截至5月14日，自筹资金实际投资额2.16亿元。公司相关负责人接受
%，目前现有产能已不能满足公司钢帘线业务快速增长的需求。 可转债募投项目投产后可增加钢丝帘线产能5万吨，达产后预计将为公司年新增营业收入4.28亿元。大业股份2017年11月上市，公司首发募投项目

年产5GW高效单晶组件项目。通威股份的扩产动作同样规模庞大，上个月，公司发行可转债的申请获得证监会核准，公司计划通过发行可转债募资50亿元，其中26.5亿元投向包头2.5万吨高纯晶硅项目，23.5
出货量超过2.4GW。下游需求提升光伏产业链制造商受关注 2019年由电池片产能提升带来的制造端设备市场空间超百亿，其中PERC新增工序投资机会值得关注。PERC电池相比常规BSF电池工艺升级

率不低于70%的下限,公司控股股东及其一致行动人全额认购了其可配股数。历经10个月，公司本次配股发行获得圆满成功,募集资金达38.75亿元，充分体现了广大投资者对公司投资价值的认可和对公司未来发展前景
获得中国证监会发行审核委员会审核通过,并于2019年2月22日获得了中国证监会的配股发行核准批文。鉴于公司2017年发行的可转债已于2018年5月8日进入转股期，且沪深两市无可转债转股期间实施配股发行

14.3元/股。记者注意到，通威股份最近下调了PERC电池价格，此举被视作风向标，光伏降价已成大趋势。一边是降价，另一边是光伏龙头纷纷投资扩产。在采访中，业内人士普遍认为，目前海外市场对光伏的需求增
月17日公告，公司已就投资建设年产15GW单晶硅棒和硅片项目及年产3GW单晶电池项目与银川市达成合作意向。前者投资约43亿元，计划于2020年下半年开始逐步投产;后者投资约15.5亿元，计划于2020