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债务人向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人需提出一个重组方案，就还债期限及股东利益作出安排，经法院确认债务人仍可继续营业。这也意味着，无锡尚德的资产和品牌都将得以保留，无非是大股东发生
高管分析，这意味着，该公司已经资不抵债。也因此，大股东施正荣是拿不到一分钱的，这也就表示重组的虽是无锡尚德，但却已经与他个人无关。一位债权银行人士表示，如今新的博弈已在债权银行、债权方与无锡国联为首的

债务人向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人需提出一个重组方案，就还债期限及股东利益作出安排，经法院确认债务人仍可继续营业。这也意味着，无锡尚德的资产和品牌都将得以保留，无非是大股东
已经与他个人无关。一位债权银行人士表示，如今新的博弈已在债权银行、债权方与无锡国联为首的重组方之间展开，原有的债务将由重组方负担，但一般都要打个折扣，一般而言，至少也能从重组方手里拿到原有欠款的50%到

由3月15日延期至5月15日，通过延长时间换取腾挪空间；后者中3%的债券托管人已经向尚德果断发出了债券违约通知，要求尽快支付。过去8个月，施正荣、无锡市和美国投资者三方的利益博弈已经难分难解，如今
直接影响到政府方面的决心。施正荣的两难在于，如果敞开财务，打开账本，答应让无锡市的拯救条件，上市公司尚德电力和大股东施正荣的个人利益都能得以保全，但倘若如此，施正荣过去掩盖的利益输送问题又势必曝光，而后者的

施正荣及其高管团队掏空尚德电力、对关联公司亚洲硅业进行利益输送以及挪用16.8亿美元公司投资；国内，最新的消息是：无锡市国税局已经认定无锡尚德存在漏缴税款行为，并与北京市国税局联动，追缴无锡尚德和其在京
产能？下面我们以尚德为一方，以英利作为众多中国太阳能企业代表绘制一张博弈表(payoff matrix)。如果双方都不扩大产能，各自的收益都是零。单方扩大产能，可以获得五方面的收益：成本优势、市场占有率

市场规律，无论政府、董事会成员还是股东，每一方面都会从个人利益最大化去考虑，最终都是一个博弈的结果，这种博弈的结果是非常正常的一个商业行为。期待政府经过财务审核，经过对关联交易的审查，判定哪些保留、哪些切除，在博弈权衡的过程中，给尚德电力留得生存余地，因为尚德的品牌价值仍然存在。

初裁结果，已经被再度推迟。对此，国信证券发布的报告认为，双反初裁结果的推迟可能与存在利益博弈有关，一方面是国内下游企业的压力，一方面是商务部也在跟欧盟进行磋商和谈判，预计国内多晶硅双反的结果
历史上，领先多晶硅厂商的产能利用率一直维持在90%以上，即使是在多晶硅现货价格下降了70%时，产能利用率仍处于高位。双反博弈对于多晶硅而言，另外的一个决定因素，则来自于商务部的双反调查

事变动。但接近赛维的知情人士接受财新记者采访时表示，来自赛维内部的消息显示，中国债券信息网所发布的信息的确是关于上市公司赛维LDK董事会的人事变动。他进一步表示，此事很敏感，是政府的原因，是博弈的结果，简单
重组公司及其业务，与Sunway债权人和其他利益相关者达成建设性的合约，开发Sunways太阳能逆变器和太阳能模块在欧洲和国际的新业务。Sunways新任董事长为Hoong Khoeng Cheong

必要救上市公司尚德电力。所以，如果这一国资介入方案对化解债务危机起不到太大作用，则在其通过表决时(方案执行需经尚德电力董事会批准)，亦有可能遭到尚德电力外方股东的阻挠。上述分析师补充道。如今，针对尚德破产，各方利益的博弈仍在进行，最终鹿死谁手尚不得而知。

表决时（方案执行需经尚德电力董事会批准），亦有可能遭到尚德电力外方股东的阻挠。上述分析师补充道。如今，针对尚德破产，各方利益的博弈仍在进行，最终鹿死谁手尚不得而知。
力量进入该企业从而保护特定利益。当然，尚德电力不会全面破产，它的品牌将会一直存在。该方案显然在国内广受认同。上述券商分析师向记者表示，管理层从宏观的角度考虑，做出对尚德危机不干预的决定是非常正确的。但对

就是靠地方政府出手相救了。但与赛维迥异，在施正荣、海外派、地方政府的多方博弈中，尚德危局更像是一个死局。　　5亿美元债到期危局变死局？3月14日，在尚德电力发布公司没有完成将于明天（3月15日）到期
内部审核。无论是债权银行还是地方政府，对于尚德的去施正荣化基本上已经达成共识，彻查施正荣关联交易以及利益输送，也是给投资者一个交代。一位接近无锡政府人士对21世纪网表示。在施正荣的关联交易彻查清楚之前，政府

方案，海外投资机构的不满日益增长。机构投资者早有撤换施正荣的打算，施正荣称董事会已有一个月不让他参加会议。现任CEO金纬和新任董事长Susan Wang，代表的正是机构投资者利益。施正荣众叛亲离激活
的抵触。施的做法损害了其与无锡政府的关系，政府也不能白给你钱。作为尚德的董事长，施正荣在维护个人利益，而非尚德利益。 8 9

再度推迟。对此，国信证券发布的报告认为，双反初裁结果的推迟可能与存在利益博弈有关,一方面是国内下游企业的压力,一方面是商务部也在跟欧盟进行磋商和谈判，预计国内多晶硅双反的结果很大程度上将取决于欧盟双反的
发布的报告表示，双反初裁结果的推迟可能与存在利益博弈有关,一方面是国内下游企业的压力,一方面是商务部也在跟欧盟进行磋商和谈判,预计国内多晶硅双反的结果很大程度上将取决于欧盟双反的态度。反弹or反转如果

案与补贴案的初步裁决。而在此前的2月底，欧盟则已经宣布将对原产于中国的光伏玻璃发起反倾销调查。从现有的市场逻辑来看，此次欧盟双反调查结果，还将关系到国内上下游之间的博弈。有分析认为，中国对海外多晶硅
的高毛利率也经不起推敲，可能更多的是财务上的把戏，不过是通过各种方式将本应属于电站项目的毛利率提前输送给了组件环节而已。暂且不论这种利益输送是否违规，但大规模参与电站投资对其资金链就是一个巨大的考验

，光伏产业协会一位人士认为，6月欧盟双反初裁之后，中国光伏产业将面临生死存亡的时刻。至少一半的光伏企业将倒闭和破产，其中不乏行业巨头。最后的博弈中国光伏企业与欧盟之间的博弈已到了最后时刻。前景很黯淡。一位
SolarWorld等公司指责这是中国光伏企业花钱雇佣枪手所为，并非真相，这种阴谋论一度在欧盟成员国中甚嚣尘上。上述光伏高管说，与欧盟打交道比美国更难，因为欧盟成员国利益纷杂，时常难以形成统一意见。此前，有

拒之门外。对此，光伏产业协会一位人士认为，6月欧盟双反初裁之后，中国光伏产业将面临生死存亡的时刻。至少一半的光伏企业将倒闭和破产，其中不乏行业巨头。最后的博弈中国光伏企业与欧盟之间的博弈已到了最后时刻。前景
诉讼的德国Solar World等公司指责这是中国光伏企业花钱雇佣枪手所为，并非真相，这种阴谋论一度在欧盟成员国中甚嚣尘上。上述光伏高管说，与欧盟打交道比美国更难，因为欧盟成员国利益纷杂，时常难以形成统一