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了融资创新、商业模式创新的新机遇和新挑战。光伏投资中遇到的问题首先，大型地面电站土地问题是制约光伏电站发展的核心问题。中国西北部土地便宜，光照也较多，前两年光伏项目投资多集中在西北部。随着限电出现，项目
拖欠的问题。这是因为分布式电站目前体量很小，当发展壮大后，电网能不能继续代垫就不一定。但就目前来讲，现金流还是很稳定的。第二，回报率优良。从单纯造价来说，因为设备少，因此比大型地面电站价格低。在个别商业

为投资者带来了融资创新、商业模式创新的新机遇和新挑战。本文为作者2016年4月在绿色和平光伏融资培训营第二期中的演讲修订稿。作者授权FT中文网发表。光伏投资中遇到的问题首先，大型地面电站土地问题是
目前来讲，现金流还是很稳定的。第二，回报率优良。从单纯造价来说，因为设备少，因此比大型地面电站价格低。在个别商业端加上补贴后，如果地方政府再提供一些补贴，称为现金流都不为过。第三，市场基数庞大。对整个

带来了融资创新、商业模式创新的新机遇和新挑战。光伏投资中遇到的问题首先，大型地面电站土地问题是制约光伏电站发展的核心问题。中国西北部土地便宜，光照也较多，前两年光伏项目投资多集中在西北部。随着限电出现
长期拖欠的问题。这是因为分布式电站目前体量很小，当发展壮大后，电网能不能继续代垫就不一定。但就目前来讲，现金流还是很稳定的。第二，回报率优良。从单纯造价来说，因为设备少，因此比大型地面电站价格低。在个别

上述假定,我们测算出集中式光伏电站项目税前内部收益率约为12.20%,静态投资回收期约为8.26年,总体回报率较为稳健,现金流状况良好。基于行业的分析以及上述项目测算,我们认为此次募投项目建成后将进一步
光伏投资由西北部地区向中东部地区转移的趋势愈加明朗,公司在该领域的技术储备也已较为成熟,因此我们认为公司未来也将积极介入分布式光伏项目建设。在国内光伏电站建设按计划推进的前提假设下,我们预计公司

（中泰文化促进委员会会长）等重要领导出席了本届会议，就泰国光伏投资机会、中泰两国太阳能合作交流发表重要讲话。此次泰国现场会是华为智能光伏电站又一次盛大的旗舰活动，来自泰国能源管理委员会ERC、东南亚
。国内外电站业主高度认可智能光伏解决方案Greencells:组串式逆变器在公用事业光伏项目影响逐步加深采用华为智能光伏的电站具有较高的投资回报率，特别是维护成本大幅下降。这是目前Greencells看到

公司也将成长起来，对于光伏优质电站的甄选就能够进入到实际操作阶段。现在光伏投资联盟也是由我在负责我对投资人来讲，我不会告诉你这个电站的转化率是多少，年发电量多少电，我就对这个电站评级，AAA级的电站，年
投资回报可能就是12%，AA级的年投资回报率可能就是10%，对于不懂这个行业的投资人，可能就会慢慢进入这个市场，在后期我们会推出标准化的产品，我们希望能细化一些评价指标，细化相关的参数。我相信咱们

大量的组件数据，进行了长期研究，在这个领域里面，中山大学沈辉教授所带领的团队是处于领先地位的。杜邦也进行了长期的跟踪和研究，数据结果表明，在质量方面是不能掉以轻心的，特别是严重的功率损耗，这对投资回报率
产生组件损坏的数据是惊人的，而且上升的速度是非常快的，希望大家做电站设计和投资之前，一定要对这些问题做出一个详细的分析。 光伏投资的选择，很多的时候都是责任感和选择的问题，在这个信息泛滥的时代里，需要保持清醒和冷静，世界上绝对有25年以上的晶硅的组件，而且是合理的价钱，只是看你怎么选择。

帮助光伏行业度过了幼稚期及成长初期。目前全球光伏产业已步入成长中后期，其特征为：政府不再盲目加大补贴，而是通过调整补贴维持企业一定的利润水平;产业资本瞄准补贴和优惠政策开始涉足光伏投资，但受限于较高的
对应的资金需求分别为2100亿/5000多亿，传统金融思维难以满足未来的资金需求。近年来，光伏电站因其投资回报率较高(无杠杆IRR是10%左右，70%贷款情况下IRR在15-20%)成为发达国家

；产业资本瞄准补贴和优惠政策开始涉足光伏投资，但受限于较高的度电成本（0.06-0.2美元/度），盈利仍主要来源于政府补贴。二、我国光伏产业发展现状中国的光伏产业兴起于20世纪70年代，每年以400
资金需求分别为2100亿/5000多亿，传统金融思维难以满足未来的资金需求。近年来，光伏电站因其投资回报率较高（无杠杆IRR是10%左右，70%贷款情况下IRR在15-20%）成为发达国家稳健资本的热门

，则给与了新能源的投资开发商资金回报方面的保障。下表列示了世界主要国家投资新能源的政策优惠。　　表格4：各国新能源投资优惠政策以美国为例，光伏投资商享受联邦政策中的30%投资税减免、150%加速折旧
一样有了较好的项目回报率，各国开发商便在盈利的驱动下涌入光伏这个朝阳行业，驱动装机规模增大。然而，资本的大量涌入同样造成了行业竞争的加剧与产能的过剩以及可再生能源补贴短缺等问题，反过来使得行业发展受阻

电价低不可能被推广。3、分布式光伏投资者面临诸多障碍按照国家发改委2013年8月30口发出的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》规定，分布式光伏发电项目的电价补贴标准为0.42元/千瓦时
，补贴标准的执行期限原则上为20年。按此补贴额度计算，多数省市分布式光伏电站的投资回报率理论上可以达到12%一15%，投资回报率很可观。但投资者的投资热情并没有被激发出来，分布式光伏电站的建设数量

。而同样的政策在我国由于居民用电的电价低不可能被推广。 ; 3、分布式光伏投资者面临诸多障碍按照国家发改委2013年8月30口发出的《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》规定
，分布式光伏发电项目的电价补贴标准为0.42元/千瓦时，补贴标准的执行期限原则上为20年。按此补贴额度计算，多数省市分布式光伏电站的投资回报率理论上可以达到12%一15%，投资回报率很可观。但投资者的投资热

。参与到此次863项目的民企员工对记者解释道，虽然该小型示范项目均用到国内一些光热供应商，但真正能上到德令哈50MW项目上还是有一定竞标难度。亚行对经济效益、回报率都有要求。因此，在国外有示范项目的供应商
热投资也比光伏投资额高出近一倍。若计算起发电成本，目前，光伏发电成本已经下降至0.7元/度左右，未来还有非常大的下降空间，然而光热发电成本约为0.9元/度左右，技术路线不成熟，未来发电成本下降还有很大

的民企员工对记者解释道，虽然该小型示范项目均用到国内一些光热供应商，但真正能上到德令哈50MW项目上还是有一定竞标难度。亚行对经济效益、回报率都有要求。因此，在国外有示范项目的供应商和EPC商更有竞标
无法蓬勃发展的致命因素。光热投资过于昂贵，即使用热熔盐替代，光热成本已经大幅下降，但同等规模下光热投资也比光伏投资额高出近一倍。若计算起发电成本，目前，光伏发电成本已经下降至0.7元/度左右，未来还有

难度。亚行对经济效益、回报率都有要求。因此，在国外有示范项目的供应商和EPC商更有竞标优势。该人士对记者透露，中广核项目之所以拖到今天，还是因为难度大。作为在国内第一个吃螃蟹的人，中广核系统集成工程
自己的隐忧。若是在前端建设电站期间就将消耗如此高能耗、高投资，未来发电的效率能否赶得上已经消耗掉的资源？这笔糊涂账算下来，光伏争议已经很多，比光伏投资更大、发电成本更高的光热能否还算得上是清洁能

员工对记者解释道，虽然该小型示范项目均用到国内一些光热供应商，但真正能上到德令哈50MW项目上还是有一定竞标难度。亚行对经济效益、回报率都有要求。因此，在国外有示范项目的供应商和EPC商更有竞标优势
蓬勃发展的致命因素。光热投资过于昂贵，即使用热熔盐替代，光热成本已经大幅下降，但同等规模下光热投资也比光伏投资额高出近一倍。若计算起发电成本，目前，光伏发电成本已经下降至0.7元/度左右，未来还有非常大的

对记者解释道，虽然该小型示范项目均用到国内一些光热供应商，但真正能上到德令哈50MW项目上还是有一定竞标难度。亚行对经济效益、回报率都有要求。因此，在国外有示范项目的供应商和EPC商更有竞标优势。该人
无法蓬勃发展的致命因素。光热投资过于昂贵，即使用热熔盐替代，光热成本已经大幅下降，但同等规模下光热投资也比ink"光伏投资额高出近一倍。若计算起发电成本，目前，光伏发电成本已经下降至0.7元/度左右

当下分布式光伏市场正处在热潮之中。国家政策的推动，企业大众的试水。分布式光伏可以说迎来了一轮春风。但分布式光伏产业真的一片向好吗？让我们回顾一下业内大咖之前对分布式光伏投资市场的观察，来跟着大咖冷静
最佳投资目标，而实际的情况，我认为这是个大陷阱。这个陷阱和电改有关。根据预测，电改之后由于电力产能严重过剩，售电市场的争夺首先打响的就是价格战。这会使得大用户的基础电价直线下降，而我们在选择光伏投资

当下分布式ink"光伏市场正处在热潮之中。国家政策的推动，企业大众的试水。分布式光伏可以说迎来了一轮春风。但分布式光伏产业真的一片向好吗？让我们回顾一下业内大咖之前对分布式光伏投资市场的观察，来
光伏投资项目的时候，基本采取的都是电价优惠方式，一旦电价下降，原来投资模型中的光伏电价也会直线下降，这种情况在我们公司已经出现了。今年我们在山东威海的项目上，按照原合同综合电价是1块1毛9，由于电价

局面。这个平台的诞生还可以提供一个全流程的风控，将光伏投资风险降到最低，将光伏行业推向大众。下一页第三个商业模式是O2O运维
的链条，我们梳理了整个链条的价值链之后，觉得光伏电站的开发是一个核心的痛点，因为它既连接着制造端，又连接着电站端，而且在这个领域目前的回报率是最高的。大家都知道，制造端的回报率是5%左右，光伏电站的