5月25日，国际油价大幅下挫，贵金属强势上行。现货黄金突破4570美元/盎司，日内涨超1%。现货白银向上触及78美元/盎司，涨超4%。
2026年以来，白银市场上演 “过山车” 行情：年初冲至历史高位后大幅回调，当前维持高位宽幅震荡。
而光伏作为白银第一大工业需求领域，高效电池(TOPCon/HJT/BC)渗透率提升推高单位用银量，银价暴涨已成为光伏组件成本的核心压力。
银价高位震荡承压
年初白银延续2025年涨势，在美联储降息预期、中东地缘冲突、光伏刚需三重利好下强势拉升。
1月下旬伦敦银突破100美元/盎司，2月28日触及121美元/盎司的名义历史高位；国内沪银主力同步冲高，4月中旬达 22000元/千克以上，季度涨幅超60%。
5月下旬，银价进入70—85美元/盎司(伦敦银)、17000—20000元/千克(沪银)的震荡区间。机构预测下半年走势呈 “温和走低、宽幅波动”：一方面，全球光伏装机旺季Q3—Q4支撑工业需求，白银供需缺口仍存(2026年缺口约 6000 万盎司)；另一方面，“去银化” 技术加速落地、高价抑制珠宝需求，叠加美联储政策不确定性，银价反弹乏力，年底或回落至70美元 / 盎司左右。
N型渗透推高单耗，光伏成白银第一大工业需求
光伏已成为白银最大工业需求领域，2025年光伏用银占全球工业用银比例达 35%，2026年虽 “去银化” 加速，但装机规模扩张仍推动需求维持高位。
主流电池技术用银量对比来看，以TOPCon/HJT为代表的N 型高效电池渗透率快速提升，2026年底将达70%，直接推高单位用银量：
此前的PERC单瓦银耗8.5—9.5mg/W，单片耗银约70mg，工艺成熟、用银量最低。
具体来看TOPCon(N型，当前主流高效电池)：双面银浆工艺，单瓦银耗 10—13mg/W，单片耗银约80mg，较PERC高30%—40%。
HJT(N型，异质结)：低温银浆，单瓦银耗12—15mg/W，单片耗银约 150mg，是PERC的2倍；采用 0BB 技术可降至8—10mg/W。
XBC(N型，背接触)：单瓦银耗15—18mg/W，为当前用银量最高路线。
从需求端看，2025年全球光伏新增装机753GW，用银量约7560吨，同比增长23%，占全球白银总需求19%。2026年呈现 “装机扩张 + 单耗下降” 的博弈。
装机规模方面，2026年全球新增装机预计超600GW，中国、欧洲、东南亚为核心增长区。
单GW用银量：“去银化” 技术(银包铜、电镀铜)推广，单GW耗银从2025年的10吨降至6—8吨。
需求总量方面，2026年全球光伏用银量预计6500吨左右，同比-10%，为近年首次负增长，但仍为白银第一大工业需求领域。
银价暴涨使白银成为光伏组件最大成本变量：2025年8—10月，白银占组件成本比例从12%升至 17%；12月银价创历史新高后，这一比例逼近18%。对 N型电池而言，银浆占非硅成本50%以上，TOPCon电池银浆成本占比达 62%，直接压缩企业利润空间。
面对银价高位压力，国内光伏行业已形成完善的降本突围体系。短期来看，隆基、通威等头部企业通过期货套期保值、长期锁价采购、动态库存管理等金融手段，对冲银价波动风险，稳定生产成本。中期行业全面普及银包铜技术，搭配多主栅、无主栅等工艺优化，大幅降低电池单瓦银耗，实现规模化降本。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202605/26/50023480.html
