“十四五”收官之年，光伏组件行业交出了一份冰火两重天的成绩单。从暴利狂欢到全面亏损，短短五年间，光伏组件企业的利润曲线完成了一轮极致的“过山车”式波动。
光伏們统计了12家晶硅产业链上的光伏企业五年的成绩单发现，不考虑其他财务情况，已经超过一半的企业在过去两年亏掉了“十四五”前三年的利润总和。
一方面，从净利润数据来看，通威股份、隆基绿能、阿特斯仍是“利润垫”最厚的光伏企业，但从2024-2025年的亏损情况来看，通威、TCL中环、隆基绿能也是领衔亏损最多的。
以通威股份为例，2021-2023年累计盈利593.95亿元，而2024-2025年累计亏损171.09亿元，盈利缓冲被大幅侵蚀；TCL中环三年累计盈利153.07亿元，两年亏损却高达190.06亿元，直接亏光过往利润。即便如隆基绿能这样利润垫相对较厚的龙头，2024-2025年累计亏损146.77亿元，也几乎抵消了2023年全年的盈利。
另一方面，值得关注的是，分析2025年的数据，可以看到的是，部分企业的亏损正在收窄，譬如隆基、晶澳、爱旭股份、东方日升等。尽管如此，如果放任低价内卷的态势持续，即便利润垫最厚的企业，也终将被行业全面亏损的泥潭吞噬，而产能无序扩张、技术研发停滞、产业链生态恶化的后果，将让整个光伏组件行业陷入不可持续的发展困境。
面对严峻的行业形势，2026年，多家组件企业已经明确调整过往以“出货规模”为单一衡量指标的销售策略，光伏們了解到，开年以来，多家企业高管在公开场合透露，2026年组件销售要综合评估价格、交付能力、成本控制等因素，筛选有效中标订单。
“为了抢出货量，低价中标意味着企业‘越卖越亏’，前两年每家都以为反正最后挤死的不会是我，都是别人，但亏损两年后，企业心里都没底了”，一位行业人士评价道，今年再不调整策略，持续亏损的化，上市公司甚至会面临ST的风险。
实际上，从开年的两次央企集采可以看到，组件的公开报价确实在提高，从的结果来看，大部分企业报价在0.8~0.9元/瓦，这基本与近期各家调涨组件价格的趋势一致，几家头部企业的报价大部分在0.9元/瓦以上。
但是，这仅是框架中标名单，入围企业将进行二轮竞价来确定中标规模，据透露，“基本是价优者得，下一轮议价拼的就是组件成本了”。
然而，在价格与成本的平衡上，2026年的挑战正愈发拉大。一方面，大宗金属价格的大幅波动，让组件成本控制充满不确定性。根据infolink数据分析，伴随银价不断上升，对比2025年11月辅料报告情况，2026年1月银浆占比已由12.8%上升至21.4%。此外，金属原料价格上涨也使得边框、焊带分别上升至12.6%、6.1%，相比之下，多晶硅的成本占比约为10%左右。
根据此前中国光伏行业协会内部发布的《最新光伏主流产品成本分析》，当银价分别位于15000、20000、25000元/公斤的价格时，组件全成本分别为0.783、0.824、0.866元/瓦，组件全成本加上13%增值税+0.009元/瓦质保费用之后，上述价格分别对应0.893、0.94、0.987元/瓦。
为了对冲成本压力，组件企业纷纷加码少银化技术研发，降低银耗量或许将成为2026年组件市场竞争重要的技术手段。
另一方面，光伏电站投资积极性的持续下滑，让组件价格上涨缺乏市场基础。受电价政策调整、投资回报周期延长等因素影响，国内光伏电站投资企业的热情大幅降温，对于组件价格的敏感度持续提升。组件企业若为了保利润贸然涨价，很可能面临订单流失的风险；但若维持低价，又难以覆盖原材料上涨的成本，陷入 “涨也难、降也亏” 的两难境地，对于组件企业的考验愈发艰难。
从保出货到保利润，是光伏组件行业从规模扩张向高质量发展转型的必然选择，也是行业走出内卷困境的关键一步。2026年，这场转型之战刚刚打响，企业需要在技术研发、成本控制、市场布局上精准发力，在成本、价格与利润的博弈中找到平衡点。
