近日，北京证券交易所公告终止对浙江晶阳机电股份有限公司公开发行股票并上市的审核，这一决定标志着这家光伏设备企业的资本市场之路暂时画上句号。
晶阳机电主营业务为单晶生长炉，主要用于太阳能级单晶硅棒的制备，公司此次IPO拟募投资金1.66亿元，计划用于年新增300套光伏单晶硅生长炉建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
合规瑕疵
IPO 进程的致命伤
晶阳机电的上市申请于2023年12月26日被受理，但仅两天后，浙江证监局便出具警示函，直指其两大核心问题。
一是，公司在新三板挂牌期间存在股权代持情形，既未在申请挂牌前解除还原，也未在定期报告中披露。
二是，公司延迟披露与宁夏旭樱签订的1.19亿元销售合同，该合同金额占公司2022年经审计总资产的 23.55%，属于重大应披露事项。
这些行为直接违反《非上市公众公司监督管理办法》，动摇了审核机构对其治理规范性的信任。北交所首轮问询即要求说明股权代持清理的真实性及潜在纠纷风险，而公司的回复未能完全消除监管疑虑，最终成为IPO进程的“导火索”。
技术迭代加速下
中小企业加大淘汰风险
除合规问题外，晶阳机电IPO审核周期经历了3次中止审核。
2024年9月，因公司财务数据已过有效期，晶阳机电向北交所提交了关于中止审核的申请；
2025年1月及4月，北交所在业务系统中将公司本次向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的审查状态调整为中止审核。
值得注意的是，晶阳机电的业绩表现呈现加速下滑趋势。2024年公司扣非净利润同比下滑15.92%至 4365.87 万元，而2025年一季度营收、净利润分别同比大降55.67%、67.28%，净利润为624.66万元。这种断崖式下跌不仅与行业周期深度调整密切相关，也暴露出公司抗风险能力的薄弱。
此外，光伏主产业链产能严重过剩，加之技术迭代正在重塑行业格局。N型电池技术（如 TOPCon、HJT）的快速普及要求设备商持续投入研发，在行业洗牌期，技术储备不足的中小企业将面临被淘汰的风险。
2025年来多家光伏企业IPO撤回
1月3日，南通天盛新能源股份有限公司IPO撤回。
天盛股份是一家成立于2013年，主要研发生产晶体硅太阳能电池用电子浆料的公司。本次IPO，天盛股份拟募资2.1亿元，投向“高性能太阳能电池导电浆料建设项目”、“研发中心建设项目”，并补充流动资金。
1月8日，江苏美科太阳能科技股份有限公司IPO撤回。
美科股份是光伏上游硅棒、硅锭及硅片环节的专业化制造商，原计划募资50亿元，其中大部分用于扩大产能和补充流动资金。
1月21日，宁夏盾源聚芯半导体科技股份有限公司IPO撤回。
盾源聚芯成立于2011年，主要从事硅部件和石英坩埚的研发、生产和销售。
本次IPO，盾源聚芯拟募资12.96亿元，分别用于硅部件生产线新建项目、石英坩埚生产线升级项目、盾源聚芯研发中心建设项目、全球营销网络建设项目、厂房购置款支付以及补充流动资金。
4月28日，和邦生物终止武骏光能赴上交所主板的分拆上市计划。
和邦生物发布公告，宣布终止其旗下子公司四川武骏光能股份有限公司赴上交所主板的分拆上市计划。武骏光能成立于2010年7月，注册资本4.53亿元，主营业务涵盖技术玻璃制品制造、光伏设备及元器件制造与销售等领域。
公司表示，鉴于当前市场环境相较于筹划分拆上市时已出现重大变化，经公司与相关方充分沟通并审慎评估后，为切实保障公司及广大投资者的利益，和邦生物决定终止武骏光能至上交所主板的分拆上市工作，并撤回相关上市辅导材料。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202507/22/50004366.html
