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海润光伏的至暗时刻与自救猜想

发表于:2018-03-19 09:38:47     作者:朱艺艺 来源:21世纪经济报道

退市漩涡

未来的保壳战争,注定充满新的猜想。在本报走访的一系列上市公司中,有的历史包袱沉重,且缺乏资方支持,也有的正在信心十足,即将迎来业务重组者……变数,从来都是这个市场的最大机会!(李新江)

从剑指千亿市值到跌破1元股价,ST海润(600401.SH)的沉浮给资本市场上了生动的一课。

3月15日,江苏,这里是中国光伏组件出货量最大的地区,一场春雨淅淅沥沥结束。

江苏无锡市惠山区信息港A座,海润光伏在2017年9月搬入了10-13楼。21世纪经济报道记者走访发现,每层500-600平方米的办公区内,海润光伏各项目部的员工正一片忙碌。一间会议室的透明玻璃墙上,甚至还留着开会纪要。

与这种秩序感形成鲜明反差的,是ST海润预计2017年业绩大幅亏损和股价下跌带来的失控感。一个月前,其发布2017年业绩预告,预计全年亏损23.7亿元-28.4亿元,随后,其股价跌破1元,成了沪深两市第一只“仙股”。

“如果股票连续20个交易日收盘价均低于股票面值”,ST海润将被迫终止上市。

眼下,跌入至暗时刻的海润光伏,应该如何摆脱历史包袱,实现自救?“光伏教父”杨怀进和“华君系”孟广宝先后登场后,谁又将成为海润下一个掌舵者?

一场自救

从2月1日开始,ST海润股价首度跌破1元大关,随后两个交易日连续跌停,股价收于0.87元,其在6日因重大事项紧急停牌。

就在上述公告之前,1月30日,ST海润及控股子公司已有4.26亿元的累计银行贷款等债务逾期。其中,流动资金借款共计3.15亿元,银行承兑汇票敞口共计1.11亿元。

此外,ST海润涉及7起诉讼(仲裁)案件,累计金额11.03亿元。

庞大的资金缺口下,如何甩掉历史包袱,引入新鲜血液,成为ST海润亟待解决的问题。

3月12日晚间其披露停牌进展,“初步判定重大事项构成重大资产重组,且上述重大资产重组事项可能涉及资产出售等事项,将从3月6日起继续停牌不超过1个月”。

上海一位投行人士向21世纪经济报道记者指出,海润光伏可能会出售一些高负债的资产,比如西部的大型电站等资产成为可能之一。

此外,此次重大资产重组的合作方是谁,成为关注焦点。也许是同属于光伏行业,也许是高层高纪凡和杨怀进私下关系密切,天合光能借壳海润光伏的消息开始流传。

值得一提的是,2017年3月13日从纽交所退市后,天合光能一直在为回A做准备。

公开资料显示,2017年12月,随着福建国资委的退出,天合光能实控人高纪凡的某些投资平台、常州一些地方民企投资集团,以及公司核心员工合资成立的基金成为天合光能新增股东。

2018年2月8日,天合光能在官网披露,在1月22日收到《江苏证监局关于确认辅导备案日期的通知》。

不过,一位接近海润光伏的知情人士向21世纪经济报道记者否认了天合光能借壳的可能性,“之前天合光能私有化的时候,资金也不是很宽裕,现在同样面对引入战投者的需求,海润光伏的基数和其差不多,现在来看,未必是它的选择。”

巧合的是,双方的确有过一段令人回味的插曲。

21世纪经济报道记者获悉,2016年年末-2017年年初,海润光伏的管理层曾与天合光能进行过短暂的接触,“当时考虑找到新的战投者,然后再让华君系退出,双方有过一段谈判和磋商的过程。”上述接近海润光伏的内部人士表示。

更为重要的是,海润需要面对2017年错失的行业机遇,加快追赶。

对于2017年预计亏损23.7亿元-28.4亿元,其解释为,“主要受2017年光伏市场行情下滑的影响,公司主要产品产销量、市场售价及销售毛利率下降。”同时,“由于境内电站受限电影响、境外光伏电站受绿证市场交易量下降影响,导致公司资产减值金额增加”。

不过,1月30日,A股31家光伏企业披露2017年净利润预告。其中,29家A股光伏企业预告在2017年盈利,仅2家出现亏损。

如生产单晶组件和硅片的隆基股份(601012.SH)预计2017年净利润33亿元-36亿元,通威股份(600438.SH)预计2017年净利润将增加8亿-10亿元。

上海某券商光伏行业分析师则指出,“光伏行业分化趋势明显,未来的竞争核心在于各家企业的成本控制、应用级研发,以及由此带来的规模效应。”

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