多晶硅价格断崖式下跌 企业生产维稳运行

根据海关最新数据统计，2018 年 1 月份多晶硅进口量为 16262 吨，环比增加 29.7%。1 月份进口均价为 18.11 美元/千克，环比增加 2.9%。值得注意的有以下四点：

第一，从韩国进口量仍位居第一。1 月份从韩国进口量为 7042 吨，环比大幅增加 35.7%，在总进口量中的占比仍高达 43.3%。韩国目前在产多晶硅企业OCI、韩华、HKS 产出几乎销往中国，且在韩国本地尚无扩产计划，因此从韩国进口多晶硅量基本稳定。第二，从德国进口量位居高位。1 月份从德国进口量为4252 吨，环比增加 11.7%，占总进口量的 26.2%，1 月份进口量实际为 12 月份交易情况，而 2017 年 12 月份下游需求仍维持火热，因此从德国进口量位居高位。第三，美国按加工贸易方式占比仍居高位。1 月份从美国进口量为 550 吨，环比增加 9.6%，其中按加工贸易方式进口占比达 86.8%，同期德国和韩国按加工贸易方式进口占比分别仅有 20.3%和 7.3%，可见美国通过加工贸易方式出口多晶硅仍是漏洞所在。第四，中国台湾和马来西亚列居主要进口国。1 月份从我国台湾进口多晶硅 2477 吨，占 1 月份总进口量的 15.2%，稳居国内进口量第三位。1月份从马来西亚进口 1597 吨，占 1 月份总进口量的 9.8%，超越美国位列进口量第四位。

图 3 2017 年 1 月-2018 年 1 月多晶硅进口量及进口均价示意图

分国别来看：2018 年 1 月份，自韩、德、台、马这四个地区进口量 14322吨，占总进口量的 94.5%，进口量占比分别为 43.3%、26.1%、15.2%、9.8%，韩4 / 6国进口量仍居首位。分贸易方式来看：2018 年 1 月份按加工贸易方式进口多晶硅为 2375 吨，占总进口量的 14.6%，其中按保税区仓储转口方式进口占比达到72.3%。

图 4 2018 年 1 月份各地区进口量占比 数据来源：海关

四、新增产能陆续投放

根据最近统计情况看，按企业规划统计 2018 年多晶硅产能新增量将达到17.7 万吨/年，其中 13.9 万吨/年在下半年释放，故 2018 上半年实际新增量来自于 2017 年年底投产企业产能释放量，即鄂尔多斯 8000 吨/年以及内蒙东立 6000吨/年在 2018 年上半年达产，天宏瑞科 1.9 万吨/年产能逐步释放到年底达产、新特能源和神舟硅业有部分产能优化也将于 2018 年上半年达产。

下半年新增产能包括：保利协鑫 4 万吨/年，四川永祥(乐山+包头)5 万吨/年，内蒙盾安、亚洲硅业、四川瑞能、赛维 LDK、云芯硅材等。国内产能排名前三的多晶硅企业均有规模性扩张，包括：保利协鑫新疆在建多晶硅项目规划 4万吨/年，项目首批 2 万吨设施预计将在 2018 年第三季度前达产，第二批 2 万吨设施将在 2018 年年底前达产，另外与中环股份在单晶用多晶硅料生产、单晶 硅棒生产、单晶硅片加工、光伏电站开发等环节开展全面合作;通威集团和隆基股份成立合资公司，在乐山市五通桥区投资建设年产 5 万吨高纯多晶硅及配套新能源项目，该项目总投资预计为 80 亿元，将分两期实施，一期 2.5 万吨，2018 年年底前达产;通威包头一期 2.5 万吨高纯晶硅项目也将于 2018 年年底前建成达产;新特能源公司投资建设 3.6 万吨多晶硅项目，建设期 2 年，计划 2019 年底前达产，建成后有效产能将达到 7.6 万吨/年。

表 1 ：国内万吨级多晶硅企业新增产能分布

五、多晶硅后市预测

1 月份在下游需求降温和多晶硅产能足量释放的影响下，下游硅片企业开始积压硅料库存，临近春节的备货需求仅仅支撑多晶硅价格僵持到 1 月底，随后在终端需求疲软和单多晶市场份额之争的双重刺激下，硅料价格断崖式下跌，多晶硅企业在低价压制下被迫积压库存，截止 2 月底国内多晶硅生产企业硅料库存达到 8500 吨左右。但是春节前电池片环节价格已有持稳迹象，在“630”政策引发的新一轮光伏抢装刺激下，下游需求将在二季度开始回暖，加之下游单晶新增产能逐步释放，单隆基和中环两家企业 2018 年新增单晶硅片产能就高达 21.5GW，因此预计，多晶硅价格有望在二季度触底反弹。

附表：2018 年多晶硅光伏产业链各产品价格