毫无疑问,任何可再生能源项目都有风险,但新兴市场中的情况可能更加严峻。这些风险包括:政策变化、电力承销商拒不支付、购电协议无法最终签订、货币波动、利率上升、土地所有权变化及限电严重等。尽管目前市场中存在多种工具,但并没有万能解决方案,有时可能也没有必要采用工具。
在电力领域中,“政治风险保险”比“局部风险或信用担保”更为常见,但这些工具对可再生能源的作用相对有限,主要原因包括成本太高、申请流程复杂、偏向大型项目、覆盖范围有限、对可用的工具缺乏了解、处理时间长,及审核标准严苛等。
“主权担保”似乎是应对承销商风险的避险神药,但这种担保的效力与政府的资产负债表息息相关,坦桑尼亚就是一个例子。开发商可能会获得“局部风险担保”,但只有债权人可以成为受益人,且承销商必须为国有公司。
目前,全球一些大型公司使用的货币对冲工具并不相同:意大利国家电力公司(Enel)更倾向于远期合同;阿特斯太阳能公司(Canadian Solar)则在使用一些更灵活但也更昂贵的选择;如果没有可用的工具或对冲成本过高,法国电力集团(EDF)则会继续持有外汇头寸,并通过灵敏度计算来监控此类头寸的风险。
开发商可以通过聘请当地合作伙伴、参与社区计划及开展严格的尽职调查,降低土地所有权方面的风险。有时,开发商自身很难缓解相关风险,而政府可以通过以美元支付关税(如智利)或使用固定汇率(如加纳、约旦),协助开发商控制货币波动。
一组数据
25.6分
新兴市场的平均政策风险评分为25.6分,而发达国家的水平为77分
46种
过去5年中,在全球50种波动最大的货币中,其中46种来自新兴市场。