美国的电力事业公司(electricutilities)是一个有趣的物种。大多数人每月支付电费账单，但并不了解电价背后的复杂机制。
巴菲特曾经评论，“电力公司通常是一个必需品的唯一供货商，(监管机构)允许他们调整定价，给他们投入的资本，予以一个事先约定好的回报率。
他们不需要效率很高，恰恰相反，业界流传的笑话是，电力事业公司，是世上唯一的生意，如果花钱装修老板的办公室，那么公司就自动赚更多的钱。不少电力公司老总，就是这样经营的。”
加州最大的两家投资者拥有的电力公司，一个是太平洋电气公司(PGE)，服务五百三十万户家庭，相当于40%的加州人口，2015年收入一百六十八亿美元，运营利润十五亿美元，其中一半用于支付债务利息，负债近一百七十亿美元。
另一个是南加州爱迪生公司(SCE)，服务近五百万户家庭，加州36%的人口，2015年收入一百一十五亿美元，运营利润二十亿美元，四分之一用于支付债务利息。负债达一百二十亿美元。
2001年初的加州能源危机之后，两个公司的股价过去十五年里上涨了四到五倍，这还不包括每年2%-3%的股息分红。
(2)
欣欣向荣的背后，掩盖不住这样一个尴尬的事实：两个公司的电量销售，过去几年没有任何增长。
PGE的电量销售2015年比2013年下降了1%(从86500Gwh到85860Gwh，Gwh相当于一百万度电)。SCE同期只增加了0.2%，可以忽略不计。
实际上，整个美国的电力消耗，从2004年的3900Twh到2015年的4230Twh(1Twh相当于十亿度电)，十一年只增加了8%。
同期美国人口增加了10%，所以人均耗电实际略有下降。这背后原因错综复杂，其中之一，是各种电器设备，能源使用效率提高了。
不能卖更多的电，要拿钱继续装修老板的办公室，就只好到监管机构那里哭穷，靠抬价来维持利润。
PGE2015年商业和住宅用电均价在每度电16-17美分左右，在硅谷的居民电价起价为每度18美分，超过一定用量则提高为24美分。过去四五年平均电价涨幅每年约3%-4%。
SCE也不甘落后，2016年电价起价现为每度16.5美分，预计到2019年上涨到18.2美分。
但新技术的发展，将迅速彻底地打破电力公司价格垄断的格局。
这个技术，就是太阳能+储能电池。
(3)
以笔者所在的硅谷为例，目前一个屋顶太阳能板安装的费用大约在每千瓦3.4-3.6美元左右。系统越大，单价就会越便宜。
一个六千瓦的系统，每年发电7700度，假设成本21000美元(按每千瓦3.5美元计)，如果保守估计系统只有二十年的寿命，折算成二十年还清的贷款，年利息4%，那么一年的费用就是1524美元，折合一度电19.8美分。
这个数字还完全没有考虑到美国联邦政府给予太阳能安装的30%的退税补贴，等价的电费相当于一度电14美分。但这还不是重点。
问题的关键是整体太阳能系统安装的费用，正在以每年高于10%的速度下降。
下降的原因很多，主要是技术的发展导致光电效率的提高，产品规模化之后单位生产成本的下降，等等。
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