为公司融资
首先来看看Musk融资的方式。他曾从投资者,员工和特斯拉的竞争对手(包括丰田和戴姆勒,他们都曾持有该公司股份)手中筹到60亿美元的股权融资。同时,Musk还拥有60亿的债务,债主为债券投资者和银行。
但是,特斯拉真正的独特之处在于它从非常规渠道获得到的70亿现金和盈利。这其中包括:用户的购车定金,资产抵押债券和特殊用途融资工具(可在无需马斯克的公司担保的情况下进行融资),和节能减排信贷——其中包括政府发放的贷款以及通过租赁交易获得的收入,即租赁公司购车后,特斯拉承诺日后将会进行回购(但特斯拉对《The Economist》统计的非传统资金渠道的数据提出了异议)。
增加公司估值
第二个目标是提高公司估值,这对提升各方信心和筹集资金非常重要。但是,这些企业的经营状况目前很不稳定。今年4月,预定3.5万美元Model 3的用户有高达40万人,这令公司欣喜万分;但今年 9月,SpaceX的一枚火箭却发生了爆炸。所以,Musk的公司要谨慎控制对未来的预期,以影响银行和投资者对公司的财务预测。
Musk 在这方面可是相当有经验——他发布了一份看起来很有说服力的“总体规划”,通过转移目标来锁定人们的预期。比如,今年 5月他就说,到2018年,特斯拉会实现50万的年产量,比之前预计的2020年还要早。但至今,该公司的年产量才仅为8.5万。
Musk 的预期锁定很有效:据投行分析师平均预计,特斯拉收入将从目前的70亿美元增长到2020 年的300亿美元,紧逼谷歌,苹果和亚马逊三家美国最成功的公司在2000年顶峰时期的状态。
尽管订单量只有1/5来自现有客户,但在银行的中期预计看来,这让公司经营陷入困境时依然能维持稳定。将信将疑的做空者纷纷下注SolarCity和特斯拉,但马斯克帝国在硅谷和华尔街仍有大批粉丝。
掌握公司控制权
Musk的第三个目标是控制权,这对他本人来说极为重要。虽然身为PayPal的创始人之一,但他还是在2000年被赶下该公司老板的位置。目前,他拥有的股权情况为SpaceX 50%,特斯拉23%,SolarCity22%。显然,Musk对后两个公司的控制权已经不保。
所以,想要继续掌握控制权,各个公司都得完成自己的目标。SpaceX 需要获得大量订单,创造现金收入,但首先得从九月份的爆炸事件中恢复过来。SolarCity 需要削减开支。而特斯拉则必须提高 Model X和Model 3的产量,同时与通用汽车、戴姆勒和奥迪等老牌企业开发的电动汽车展开角逐。
但如果所有公司都未能达到目标,那么一场现金危机则在所难免。Musk的公司坚持说,他们以后不会再继续烧钱了。但是从2016年下半年到2018年末,公司开销随随便便就能达到45亿美元,而且,他们也要为即将到期的20亿贷款进行再融资。
而Musk团队的现金和银行流动资金额度总共只有50万。Musk本人的财务状况也是捉襟见肘,把 PayPal卖给eBay时获得的1.8 亿美元也已消耗大半。另外,他还以特斯拉股票为担保贷款4.9亿美元,这部分资金多数都来自特斯拉的担保公司摩根士丹利。特斯拉的股票只有下降一半以上,其价值才有可能低于贷款额度。
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