（2）光伏：130%
近几年，中国光伏装机快速增长，2014年达到28.2GW，居全球第二，仅次于德国。全球光伏装机容量180.4GW，中国占全球的比例为15.6%。根据能源局的数据，2015年1-9月全国新增光伏发电装机容量9.9GW，同样由于预期光伏上网电价明年下调，光伏今年也存在抢装，三月份能源局发布的今年光伏装机目标为17.8GW，到9月份又调增了5.3GW，预计今年完成17.8GW的目标没有问题。
“十二五”期间，我国光伏新增装机将会达到45.2GW。在“2015年光伏大会”上，能源局官员表示2020年我国光伏发电规模目标为150GW。按此计算，“十三五”期间新增装机将达到104GW左右，比“十二五”增长130%。
（3）核电：42%
截至2015年11月，我国核电在运核电机组29台，在建23台，核电并网容量26.24GW，在建容量为24.09GW，并网容量占全球的6.88%，在全球排第四位。预计到2015年年底并网容量在30GW左右。到“十三五”末期，预计我国核电装机容量会达到58GW左右，在建容量为30GW左右。按此计算，“十三五”期间，我国核电新增装机容量为28GW左右，比“十二五”期间增长42%左右。
5、新能源行业的投资逻辑
新能源行业在“十三五”期间增长确定，增速由高到低分别是：光伏（130%）、风电（50%-100%）、核电（41.66%）。
市场通常认为，2015年风电、光伏抢装会影响2016年增长，但我们认为即使考虑2015年抢装的影响，“十三五”期间风电、光伏装机也会比“十二五”期间大幅增长，行业的高景气将会持续。另外，电价下调是抢装的原因，未来五年上网电价呈年度阶梯下降，每年均会存在抢装，因此，2015年的抢装对今后的增长影响并不如想象中的那么明显。
风电和光伏，相对于上游，我们更看好下游的电站运营，主要原因是：1、技术进步推动发电设备成本下降；2、电力体制改革快速前行，新能源发电保障性收购将会大幅度降低弃风、弃光率；3、电网建设增强消纳能力，从硬件上为新能源发电的消纳提供了保障；4、电价虽阶梯下调，但会被成本下降和弃风、弃光率下降所完全覆盖。总体来看，电站的盈利能力仍将大幅增加。
核电行业，我们看好乏燃料处理，主要原因是：我国乏燃料处理能力严重不足，目前我国多处核电站乏燃料水池已接近饱和，离堆存储、容器存储需求迫切，未来，核电装机增加，乏燃料处理的需求更加巨大。
二、光伏：关注单晶制造和一体化运营
1、政策解决光伏下游三大瓶颈
光伏行业下游市场的三大瓶颈（电价补贴、并网、补贴到位）正逐步得到解决，同时，技术进步促进光伏成本不断下降，有利于“十三五”光伏装机目标的实现。
图表29：光伏三大瓶颈政策解决
图表30：新电改政策利好光伏
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