汉能薄膜股价一日蒸发千亿港元 光伏行业再现财富过山车

行业延伸

企业龙头从造富机器到破产重组

光伏，牵强附会点说，是一个高光和起伏相伴的行业。之所以说其“高光”，是因为光伏十年之前就被很多人所看好，算是一个资格很老的新兴行业，很多企业前赴后继，这两年富士康、华为、恒大也涉足其中；之所以说其“起伏”，是因为十多年来，行业大起大落很多次，捧出不少富豪甚至首富，但是也让很多人一败涂地。

2000年，施正荣回国创办无锡尚德做太阳能光伏；2005年尚德在美国纽交所上市，同一年彭小峰创办江西赛维也开始做太阳能光伏；2006年，施正荣挤掉黄光裕成为当年的中国内地首富；2007年，赛维也登陆美国纽交所并完成了当时中国企业在海外最大的一单IPO，当年只有32岁的彭小峰成为各大富豪榜单最年轻的富豪。不过好景不长，在风光一时之后，尚德和赛维两家企业的明星光环逐渐退去，随着举债扩张过快以及行业产能过剩，尚德和赛维相继在2013年和2014年破产重组。现在很多人认为，相同的故事也许正发生在汉能和李河君的身上。

在很多行业人士看来，国内光伏领域的起伏以及带来的财富过山车效应，有很多方面的原因。厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强指出，与石油天然气相比，光伏是国内能源领域里为数不多的几个没有限制准入的行业，民间投资带来财富集中，出几个首富很好理解。但是另一方面，有光伏企业高管指出，整个行业的技术与财富、外界预期并不匹配。互联网和光伏一样都是从2000年前后起步发展，但是互联网技术每年都有更新突破，而光伏行业无论从材料学角度还是转化率方面来讲，虽然都有进步提升，但是还没有质的飞跃。如果有一天太阳能的转化率能够做到80%以上，那么光伏产品才能真正打开市场做到普及，成为一种比较常规的能源。

多重因素助推致盲目扩张

过高的投资热情和预期必然导致行业产能过剩，所以就会形成一波又一波的冲高回落，在这中间地方政府还加重了行业的波动。因为光伏是一个资金密集型行业，能够带来大规模投资，所以地方政府往往助推了光伏企业的盲目扩张。在投资阶段，光伏企业从地方政府廉价拿地招工，并且在地方政府协调下从银行举债扩张，与地方政府形成一种绑定。这种绑定曾在赛维、尚德的败落中演绎出不少闹剧，现在也成为外界对汉能的担忧之一。

除了这些之外，尚德、赛维、英利、汉能等光伏领头企业都在海外上市，有做空机制的海外资本市场也放大了行业的起起落落，导致企业和企业家个人财富的猛涨猛跌。

从企业家个人角度来看，彭小峰、施正荣、李河君都是很会“讲故事”的人，施正荣有“中国光伏教父”之称，李河君更是每次在公开场合都必提及要把汉能做成“国家名片”，就像苹果、微软之于美国，三星之于韩国一样。当然也有观点认为目前汉能的形势不至于沦落到赛维、尚德的地步，因为李河君手中还有金安桥水电站这张牌。李之前也多次提及水电业务是公司的现金牛，不过汉能从未披露过从水电领域赚了多少钱。今年2月份的媒体采访中，李河君信心满满地表示，“没能读懂汉能的人都赔得很惨”，不知道李将如何面对在股价腰斩中赔得很惨的汉能投资者。