电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下,电站是本轮光伏周期最受益的环节,兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强,依托较高的投资回报率(无杠杆IRR10%左右、70%贷款下IRR 15-20%)和收益明确的特点,电站类似于高收益的固定收益产品,具备证券化的基础,未来会激发各种商业模式和融资模式的创新。
(一)光伏电站的金融属性将越来越强
光伏电站项目与房地产在经营模式非常相似,投建后可以通过售电和租赁实现稳定 的现金流。从行业发展阶段来看,分布式处于启动初期,2020 年左右有望实现平价上网 (摆脱补贴的限制),电站行业处于高速成长阶段,非常像十几年前的房地产行业。各种融资模式创新将给这个高增长行业带来源源不断的资本支持,各种类型的公司都可以找 到合适的融资渠道。行业处于爆发前夜,金融工具将是催化剂。