协鑫系或成“双反”最大受益光伏企业

由于美国“双反”事态进一步升级，商务部贸易救济调查局负责人于12月17日表示双反严重损害了两国产业的贸易与合作，中国企业对此表示强烈不满，中国政府对此表示严重关切。

从上述辞令来看，Solarbe索比太阳能光伏网分析商务部有可能出台较为强硬的对抗措施，除对美多晶硅“双反”课以重税之外，很有可能从农产品和汽车等方面制约，如严查转基因等举措。

业内常讲“双反”没有赢家，但是记者却从众多光伏企业中，发现了极为“奇葩”的协鑫系。虽然协鑫集团一直对此“双反”保持低调，但诸多利好却让其如同“双反”夜空中的萤火虫，在这次事件中显得格外耀眼。

个中原因，恐怕是协鑫精心布局的三个光伏上市平台：保利协鑫（3800）、协鑫新能源（HK00451）和即将实际控制的超日（002506）。三平台各专一路，又互相联手，长袖善舞。

保利协鑫（HK3800）：或再次成为多晶硅“双反”最大赢家


作为中国多晶硅生产企业的一哥，保利协鑫的多晶硅是全球四大厂的龙头。在2012年中国发起对欧美韩多晶硅双反后，协鑫等中国多晶硅企业获得宝贵时间，成为中国双反最大受益方。

在保证市场份额和营收的同时，保利协鑫正通过技术投入强化其专业制造优势。根据相关公告，保利协鑫称其FBR法产出的颗粒硅量产项目已打通生产全流程，并已投入规模化生产。

保利协鑫相关人士还曾透露，颗粒硅有望于今年底达到1.2万吨的产能，明年底将累计实现2.5万吨的年生产能力。同时，原有的6.5万吨改良西门子法多晶硅生产线也将通过改造升级扩大至7.5万吨。通过这两项扩产，保利协鑫在2015年底可以形成年产10万吨多晶硅的生产能力，占据全球三分之一的原料市场。据称，其投入商业化生产的颗粒硅品质已达到国标电子级水平，现金成本达到5.8美元/公斤，这无疑将大幅增强保利协鑫的多晶硅产品竞争力。

此外，多晶硅价格趋于稳定，因此价格降幅将小于成本下降幅度，明年保利协鑫的成绩单必定极为漂亮。

保利协鑫是全球最大的12GW硅片专业制造商，中国硅片企业在全球产业中占据绝对主导地位，连欧美的光伏企业都不得不向中国进口硅片，所以美光伏二次“双反”不得不将硅片剔除出来。这次“双反”虽然来势凶猛，但中国光伏企业都算老运动员了，完全可以通过异地建厂规避美国的围堵，而做为可以自由出入的硅片自然是中国光伏到哪里，中国硅片就供到哪里。另外这次台湾的企业税率低得多，美国本土企业成本高，台湾企业完全可以出口美国，加税后还有利可图。当然为了利益最大化，台湾企业最近向保利协鑫追加采购高效多晶硅片，因为多晶电池组件毛利比单晶高，而同样单位瓦数的多晶比单晶价格低，可以少交税，台湾销往美国的组件主要以多晶为主。

协鑫新能源（HK0451）：成本下降，市场扩容带来装机利润双丰收

相比保利协鑫（HK3800），协鑫新能源可谓业内新兵，因此记者对其做个较详细报道。

协鑫新能源第一次亮相是在借壳森泰集团于香港上市之后，于5月22日与媒体见面，协鑫集团主席朱共山将其定位为新能源项目的上市平台，致力于集中式和分布式新能源光伏电站项目投资、开发、EPC和运营，并提供一站式新能源供应解决方案。

其实协鑫新能源切入的并不是最佳时机，顺风、招商经过2013年的发展，已经在市场上打响了知名度，很多EPC和开发企业都奔着这两家而去。但今年资金紧缺程度较去年有过之而无不及，许多项目付款困难，前不久PGO会长徐忠也称付款是行业的大问题，这给了协鑫新能源很好的机遇。

Solarbe记者了解到，去年行业垫资EPC模式一般为20%预付，交付验收后付80%尾款，但今年一些收购企业只支付10%的预付款，验收后付60%。相比之下，协鑫新能源的付款条件在业内比较好。

光伏电站收购圈子较小，记者不止一次听到有开发公司在苦等资金未果后转投协鑫新能源。

在11月28日于香港召开的2014年中期业绩发布会上，协鑫新能源公布：截至2014年9月30日止，协鑫新能源收益800.4百万港元；毛利润约57.3百万港元；公司拥有人应占盈利约39.9百万港币，较去年同期增长48.9百万元；每股基本盈利约0.33港仙，较去年同期每股增加0.44港仙。另外，通过兑换可换股可赎回债券，实现收益57.3百万港元。花旗的报告也称：“协鑫新能源光伏发电业务表现强劲。”

今年，协鑫新能源所有在建项目达1GW，年末协鑫新能源可完成总装机量超过600MW。

12月5日，协鑫新能源宣布收购中国风电集团德令哈100MW光伏项目。

再来谈谈双反为其带来的利好：中国组件企业压力增加，组件价格有望继续下降；另一方面国家为了给国外愈演愈烈的双反活动，提供迅速发展的国内市场做支撑，光伏电站年装机规模将进一步上调。

协鑫新能源董事长唐成说：“美国双反在另一方面来说是利好消息，有助于刺激国内市场进一步打开。”

协鑫新能源面临的挑战在于越来越多的资本涌入光伏行业，中民投、恒大、SPI个个都是强劲的对手，不过协鑫新能源目前手里总储备项目达到2.5-3GW，大多数将于明年完工。短期内不愁没有项目可做。而随着资本朝着光伏电站市场涌入，未来协鑫新能源的融资成本也有望降低，这对协鑫新能源和整个光伏行业而言都是利好消息。


准协鑫系的超日（002506）：“轻制造重服务”模式整合资源


据知情人称，重组后的超日将成为一家高科技系统集成公司。与原ST超日的产品制造业务不同，重组后的超日的主营业务将是“轻制造、重服务”，即通过研发能源互联技术，运用大数据和云平台整合市场需求和产业链的优势资源，提供研发设计、成套、技术、金融和运维等服务。重组后的超日业务上将连通保利协鑫和协鑫新能源，使得协鑫的光伏产业链业务更完整。陆港两地三大上市平台实现战略互动，更好地为光伏产融结合、推动光伏产业发展助力。

重组后的超日将以协鑫全球几大研发中心作后盾，研发超高效光伏电池、组件产品和高转换率系统产品。引入设计公司，利用能源互联网技术，针对不同的市场需求设计相应高效的解决方案。并整合各种资源，为荒漠电站、山地电站、渔光互补、农业大棚、商业屋顶电站、住户屋顶电站等提供差异化系统产品包。同时，利用A股上市平台成立产业基金，为光伏电站项目提供金融支持。在电站完工交付后，将提供运维服务，确保电站高效运营，为业主和投资者带来稳定的收入。从而，为电站开发商提供一揽子全方位的电站解决方案。

为了应对美国双反，重组后的超日已开始规划在海外建设光伏产业园。与国内上下游合作伙伴一道，在该园打造完整光伏产业链，将为海外市场提供超高效电池组件和系统解决方案。