当负债累累的尚德电力（STP.NYSE）交出行业领头羊位置后，英利绿色能源（YGE.NYSE，下称“英利”）当仁不让地成了全球出货量最大的光伏公司。
但这家公司同样面临负债高企的问题，而且快速扩张的产能未能带来业绩的提升，反埋下隐患。为做大全产业链，英利豪赌多晶硅，其旗下的“六九硅业”投资巨大，而最终不得不吞下22亿元大额计提的苦果。
国内上市的某光伏企业CEO毫不客气地说，英利所面临的挑战也可能是最大的。
高负债高产能之患
2007年6月，英利赴美上市融资3.19亿美元。当时英利的预计是，2010年该公司的硅片、电池及组件产能会有600兆瓦之多。
上市后，英利也通过银行借款、发债等方式继续募集资金、扩大公司的各产品产能及销售、市场业务。
其与国开行、中国进出口银行等建立了伙伴关系，而负债也在逐步扩大。尤其引人注意的是，该公司的短期借款不断叠加。2009年，公司的短期借款是35亿元，而长期借款仅为7.53亿元；2010年、2011年其短期借款扩大至58.7亿元、82.25亿元之高，同长期借款则是24亿元、34亿元。
去年第三季度，英利的短期借款为11.853亿美元。
在不断向银行等机构获得了大量借款之后，英利的钱投资到了哪里，是否产生了足够多的效益？
英利曾经野心勃勃地投资六九硅业有限公司（即“六九硅业”）项目并没有顺利实现其做大英利全产业链的愿望，也没有得到很好的收益，反而让公司摔了一跤。
2010年8月5日，酝酿多年的六九硅业正式投产，其年产能预计为3000吨。英利是这样描述这家企业状况的：“六九硅业的成功投产，进一步延伸了公司的产业链，稳固了英利作为全球最大垂直一体化光伏发电产品制造商的地位。”
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