事项：2014年3月5日，中信互联网物流研究小组对华北高速进行了实地调研，与公司管理层就公司近期经营情况和未来战略拓展进行了沟通。
评论：
江苏丰县光伏项目运营情况良好.
江苏丰县光伏项目是华北高速进入光伏领域的首个项目。2013年11月，公司公告拟出资2.25亿元收购江苏徐州丰县23.8MW光伏电站50%股权，收购资金来自1999年IPO募集资金的用途变更。我们相信这是公司开启多元化投资的一大步，而光伏电站也有可能成为公司未来3年发展的最大重点。
2013年底，江苏丰县光伏项目已经完成交收工作，项目公司股东变更为招商新能源和华北高速各持50%股权。在完成交收后，公司向项目公司派驻了董事会成员、财务管理人员和运维管理人员，项目公司发电量和日常经营情况均取得了预期的效果。
预计公司后续会持续推出新投资项目.
华北高速已经与招商新能源签订了战略合作意向书，我们认为这显示了公司坚定走转型之路的决心。招商新能源目前持有光伏电站超过400MW，预计2014年新增投资1GW，这也给公司合作提供了充足基础。在合作框架下，预计公司后续仍将持续推出新的投资项目。
(1)公司将继续投资光伏项目，2014-2015年将是公司投资光伏的快速发展期。这与国家大力支持光伏产业发展的方向也是一致的。
(2)公司投资光伏的规模将达到1GW。预计公司参与投资规模在200MW-400MW，按照权益计算，未来利润贡献可能在1.5-2亿元。
(3)投资模式目前仍是与招商新能源合作为主，不排除未来自身单独投资或参与其他投资项目。与江苏丰县项目相类似，对于共同合作的项目，招商新能源集团有限公司将向华北高速提供收益保证、远期股权回购或股权置换等投资保障措施。公司将在招商新能源已经投资完成的项目中优中选优，选择符合自己收益率标准的项目完成投资。
9%收益保证，持续提升公司ROE水平.
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