SunEdison凭借新的融资结构进入快速扩张阶段

 
根据夏蒂拉，没有大规模较高的项目季度运行率，该公司将同其他小型项目开发商一样，更需求积极寻求出售在一个季度所有竣工的项目，以保持流动性和项目业务流。

每瓦值：保留对出售

然而，实现200MW至250MW运行率水平的目标，不同的业务和金融工具可以发挥作用。

夏蒂拉解释到：“我们预计2014年每季度以200至250MW的运行率，我们有新的机会优化我们创造的每瓦值。我们今天的业务对于我们安装的每瓦太阳能产生约1.97美元。这是一个项目在其寿命价值的现金流贴现。在我们2013年目标的中点，523MW意味着我们2013年在下游业务中已经创造逾十亿美元的价值。”
在一个反映这一每个项目创造价值的图表中，如果项目简单出售，根据此前的季度安装水平，SunEdison将仅仅实现每瓦约0.75美元。

夏蒂拉指出：“今天，每瓦价值由下游价值链共享。约三分之二进入太阳能项目买家，三分之一以项目销售毛利率的形式进入我们公司。”

根据该SunEdison执行官，光伏项目买家是项目价值的最大受益者，由于他们获得一座充分发挥功能的光伏发电站的长期IRR(投资者要求的收益率)，以及相关的购电协议或其他收入机制，如上网电价补贴。

根据夏蒂拉，这一差异有三个主要的原因

1. 单个投资者要求的IRR比启用一个公共媒介金融工具更高。对太阳能项目的高贴现率由于感知的受益风险更高，尽管在该领域目前展示出对光伏项目运营的低风险预测。

2. 买家仅支付项目寿命的前二十年，尽管事实上项目将产生电力至少三十年，其贴现一座光伏发电站的真实剩余价值。

3. 由于协商，包括电池板降解速率和整个项目产量的分歧，在项目开发商和买家之间存在“摩擦损失”。

因此，SunEdison已经在第三季度保留25MW完成的项目，货币化随后启用的“公共媒介”，如证券化，一种SolarCity目前采用的方法，或其他途径来最大化项目的价值。

然而，该公司承认，在向市场提供之前，将需要并累积更大的投资组合。

根据GTM 研究副总裁Shayle Kann， 当就SolarCity的证券交易接受PV Tech采访时，该分析师指出：“长久以来，一直存在一些谈论，有人通过(债务)证券化太阳能资产投资组合降低融资成本，最终以更低的资金成本在公共市场交易。”