每瓦值:保留对出售
然而,实现200MW至250MW运行率水平的目标,不同的业务和金融工具可以发挥作用。
夏蒂拉解释到:“我们预计2014年每季度以200至250MW的运行率,我们有新的机会优化我们创造的每瓦值。我们今天的业务对于我们安装的每瓦太阳能产生约1.97美元。这是一个项目在其寿命价值的现金流贴现。在我们2013年目标的中点,523MW意味着我们2013年在下游业务中已经创造逾十亿美元的价值。”
在一个反映这一每个项目创造价值的图表中,如果项目简单出售,根据此前的季度安装水平,SunEdison将仅仅实现每瓦约0.75美元。
夏蒂拉指出:“今天,每瓦价值由下游价值链共享。约三分之二进入太阳能项目买家,三分之一以项目销售毛利率的形式进入我们公司。”
根据该SunEdison执行官,光伏项目买家是项目价值的最大受益者,由于他们获得一座充分发挥功能的光伏发电站的长期IRR(投资者要求的收益率),以及相关的购电协议或其他收入机制,如上网电价补贴。
根据夏蒂拉,这一差异有三个主要的原因
1. 单个投资者要求的IRR比启用一个公共媒介金融工具更高。对太阳能项目的高贴现率由于感知的受益风险更高,尽管在该领域目前展示出对光伏项目运营的低风险预测。
2. 买家仅支付项目寿命的前二十年,尽管事实上项目将产生电力至少三十年,其贴现一座光伏发电站的真实剩余价值。
3. 由于协商,包括电池板降解速率和整个项目产量的分歧,在项目开发商和买家之间存在“摩擦损失”。
因此,SunEdison已经在第三季度保留25MW完成的项目,货币化随后启用的“公共媒介”,如证券化,一种SolarCity目前采用的方法,或其他途径来最大化项目的价值。
然而,该公司承认,在向市场提供之前,将需要并累积更大的投资组合。
下一页>