复苏的光伏行业，仍是几家欢喜几家愁。停产技改已达两年的多晶硅先驱——新光硅业无疑给参股的上市公司们出了一道难题。近20亿元的巨资投入、遥遥无期的技改停产、数亿元的经营亏损以及积重难返的股东负债——无论是继续坚守还是壮士断腕，其最终的决断都需要巨大的勇气。
作为参股38.9%的新光硅业第一大股东，首当其冲的当属川投能源(11.74, 0.01, 0.09%)(600674.SH)。11月8日，川投能源发布公告称，公司期望已久“在最好时机，以最佳方案和最低成本解决新光硅业未来出路问题”的计划将在与通威集团达成战略合作后最终落定，后者同意对新光进行重组，具体方案待通威集团对新光硅业进行审计、评估等尽职调查后再另行商定。
本报记者从知情人士处获悉公司初步的方案是，川投能源所持股权或将以1元价格剥离给控股股东川投集团，再由川投集团与通威集团达成最后的战略重组。“合作的可能性较大，但仍以参股的形式。”
但此次多晶硅业务的剥离，不仅意味着其曾经主导的新能源战略板块的彻底失败，也意味着公司持续数亿元的投资最终也随之化为泡影。
1元剥离新光硅业股权？
据知情人士称，由于新光硅业停产已达两年，业务停滞但折价较高，财务状况不甚乐观，倘若没有持续资金投入改造，未来几乎没有盈利可能，从评估价值来看基本属于负资产，高层计划是以1元低价剥离给大股东川投集团，再另做打算。截至发稿，该消息尚未获得集团高层证实。
最新三季报显示，该资产当期亏损达18539.11万元，较上年同期的6042.63万元，增亏幅度达206.79%。而此前半年报显示，公司亏损已达17020.12万元。
记者注意到，公司自2011年11月停产以来，随着亏损的进一步加深，公司原有的净资产的不断受到侵蚀，截至今年上半年只剩余38583.92万元，而2011年和2012年，该指标还分别为96738.97万元、55609.38万元。从目前来看，尽管其还不致资不抵债。但到今年年底，其资也处于由正转负的边缘。
“倘若没有外力助推，即便光伏市场好转，对于成本没有市场竞争力而言的新光硅业而言，时间跨度越往后推，必然将是严重资不抵债。”四川一位光伏行业人士如此评价到。对于新光硅业未来低价剥离的可能性，其持赞成态度。
不过，对川投能源而言，这却并非一个容易下定的决心。“新光硅业的注入是公司打造新能源板块的标志性事件，大股东当初下了很大决心，尽管当初盈利情况很好，但为了上市公司的发展考虑 ，仍然决定放弃。可如今新光无法经营了，又要大股东买单，那边多少有点情绪。”前述知情人士称，只是在逼不得已的情况下，大股东才选择了妥协，之前为了保留这块资产其实一直在做最后的努力。
记者注意到，新光硅业最初资产总额一度高达近20亿元，净资产又有逾10亿元，2010年公司净利曾达8334.06万元，公司持股38.9%，为第一大股东(除此之外，天威保变(5.41, 0.05, 0.93%)(600550.SH)亦持有35%的股份，为第二大股东)。在新光股权注入上市公司以后，川投集团为打造这一新能源战略板块，还意图将其另持有的35%的天威四川硅业注入上市公司，但由于市场的变化，这一旨在解决同一竞争问题的注资计划，最终以后者托管的方式解决，并未实际注入。
其间，为了维持新光的经营，川投能源亦狠下血本。除了增资投入外，还以委托贷款的形式持续外部输血，即便是在公司停产后，其资金支持也未中断。这一度在公司高层间引致分歧。2013年6月，新光硅业1亿元委托贷款提出展期，董事缪希强以新光目前状况不适合对其进行贷款展期为由，明确表示反对，但最终该贷款仍顺利展期。而过去一年，公司对其委托贷款累计高达3.4亿元。
