详解印尼、泰国、印度、南非、巴西等重要新兴市场风险及应对之策

 

        澳大利亚：矿业降温带来衰退风险

        当谈及澳大利亚经济，人们首先想到的就是其丰富的矿产资源，但随着美元走强，以及中国等大宗商品消费大国的经济增速减缓，澳大利亚矿产业的黄金时代已然逝去。部分机构的研究表明，经济衰退的风险正笼罩着澳大利亚。

        铁矿高增长时代终结

        澳大利亚资源丰富，是世界上最大的铁矿石生产国，并长期依靠出口此类天然资源获得经济增长。这位“幸运儿”没有卷入2008年开始全球金融危机带来的萧条，也没有受到欧债危机拖累步入衰退。2012年，IMF曾预测澳大利亚可能会是未来两年发达经济体中表现最好的一个。

        可惜好景不长。随着中国经济放缓、刚性需求降低，澳大利亚享受了长达十年的“矿业繁荣”或许已经走到尽头。

        最新数据显示，世界上最大的散货码头（bulkterminal）——澳大利亚赫兰德港，澳大利亚6月铁矿石装载量有所下跌。赫兰德港每年运转世界上五分之一的铁矿石。根据赫兰德港港务局官方网站，出口总量从5月的2790万吨降至6月的2770万吨，其中至中国的装载量从2330万吨下跌至2290万吨。较之前一个月下滑约2%。

        作为主要原材料之一，2011年2月，铁矿石价格曾达到每吨190美元的峰值，随后在去年9月跌入91美元的低谷。现在，铁矿石已每吨114美元的价格交易，这一价格已经处于今年的低位。

        本月，瑞士信贷的分析师降低了铁矿石的价格预期，预计今年下半年至明年价格应在每吨103美元至95美元的区间内，直逼历史低位。虽然近几个交易日价格小幅回暖，多数分析师还是认为铁矿石会继续走低。

        经济衰退风险高企

        在中国经济放缓等因素的影响下，矿产业的蓬勃发展期已然渐行渐远，关于澳洲经济出现衰退的风险也开始逐渐被重视，安保资本投资有限公司(AMPCapitalInvestorsLimited)首席分析师肖恩·奥利佛（ShaneOliver）6月的一份研究报告显示，澳大利亚正面临15%至20%的衰退风险。

        该份报告显示，澳大利亚的经济一直以来都对矿产业具有很大的依赖性，随着矿产业风光不再，经济的衰退与失业率的上升也就随之到来。

        数据显示，随着众多矿产资源公司开矿工程的陆续完成，澳大利亚的就业市场的确因此受到了影响，有数据显示，澳大利亚的资源行业占据了全国就业市场总量的近10%，在6月的最后一周，仅矿产行业便裁撤了超过1000个职位，总体来看，5月的失业率水平为5.5%，远高于去年5月的5.1%，同时也创下了至少自2010年以来的最高水平。

        现如今的澳大利亚央行，正在寄希望于那些非矿产行业，央行的低利率政策，也是希望帮助这些行业为澳大利亚经济增长的新动力，澳大利亚总理陆克文6月27日就对国会表示，“中国对原材料的旺盛需求期已经结束了，除非澳大利亚能够拿出合适的应对政策，否则澳大利亚将需要就未来的生活标准做出巨大的调整。”

        但从目前的情况来看，走在转型之路的澳大利亚经济处境依然不容乐观，四月份的零售数据仅同比增长0.2%，而5月的零售数据增长率更是低至0.1%。

        在零售数据增速放慢的同时，消费者情绪同时也在迅速下滑，5月的墨尔本研究所消费者信心指数下滑幅度高达7%，远高于4月5.1%的下滑。

        对于目前的澳大利亚消费市场，交易公司IG的市场策略分析师EvanLucas分析道，“在过去近一年半时间里，澳大利亚的消费者已经从净消费(netspender)转变为净储户（netsaver)，这样的声誉是澳大利亚的消费者从未拥有过的。”

        对经济衰退的担忧，以及矿产业辉煌年代的逝去，让澳大利亚的经常项目也受到了影响。彭博汇总的数据显示，澳大利亚最近3个季度的经常项目均显示出资本在向外流出，今年一季度的经常项目资本流出85亿澳元，而去年3、4季度的流出量则分别为150亿澳元以及148亿澳元。

        除了经常项目的持续大量流出，澳大经济的总体增长也因此显得缺乏动力。数据显示出，一季度0.6%的增长速度不仅远逊于去年同季度的2.7%，同时也创下了自2011年2季度以来的最低增速。经合组织（OECD）此前已经将澳大利亚2013年的经济增速从之前的3%下调至2.6%。

        澳元下跌空间巨大

        经济的低增速以及处于历史低位的基准利率，使得澳元兑换美元的汇率一路走低。今年二季度，澳元兑换美元汇率下滑近12.3%，创下自2008年3季度以来的最大季度跌幅。处境艰难的澳大利亚经济，使得市场预期澳大利亚央行还有很大的降息、贬值空间，麦考瑞银行(MacquarieBank)甚至预计基准利率会在年底降至2%。

        该银行的策略分析师DavidForrester认为，“澳大利亚经济中对利率最敏感的部分如消费、住宅建造方面等均显示出很少、甚至没有显示出提升的迹象，尽管澳大利亚央行已经很激进的削减了基准利率，但效果还并不够。”

        澳元的贬值也给本国带来了益处，澳大利亚的资源和能源经济局（BREE）预期，2013年铁矿石出口将达到5.71千万吨，相比去年增长16%；即使价格下跌，能源和资源出口总额仍将上涨11%，至1820亿美元。

        对澳元贬值的预期极大地提升了澳大利亚出口产品的价格竞争力。BREE称，由于澳元对美元从年初的1.038跌至现在的0.924，铁矿石出口总额增长约60亿澳元。

        虽然澳元的贬值有助于刺激出口，但澳大利亚的进口成本也相应提升，现有数据显示，澳大利亚4月的贸易顺差仅为2800万美元，远远低于3月份5.55亿美元的顺差规模。