海润光伏称讨说法员工系因偷窃被开除 现金流面临大考

 

        “抽血”

　　2012年2月，海润光伏借壳*ST申龙上市，市值一度超过百亿元。

　　上市之初，大股东阳光集团承诺，如果海润光伏2012年归属于母公司股东的净利润小于5.09亿元，2013年小于5.28亿元，则阳光集团在上市公司年报披露的5日内，以现金方式向上市公司补足利润差额。

　　2012年，海润光伏年报显示，归属上市公司股东净利润207万元，根据补偿承诺，阳光集团以现金方式补足利润差额5.07亿元。

　　2013年第一季度，海润光伏亏损额为1.43亿元。货币资金接近20亿元，但应付账款和应付票据为38亿元，短期和长期借款超过42亿元。

　　与此同时，公司第一季度存货达到8.53亿元，同比增长36.61%，接近当期营业收入，存货占公司总资产的6.61%。此外，公司预收账款达6989.95万元，同比增长55.99%。公司解释为，因订单增长所致。

　　在这样的情况下，5月，海润光伏却推出了大比例现金分红，拟每10股派现7.4元。以总股本10.36亿股计算，2012年度现金分红总额将高达7.67亿元。

　　值得注意的是，其中，海润光伏借壳上市的前20位股东以持有的7.78亿股，可以获得分红款5.76亿元。这部分现金分红也回馈了阳光集团的“利润差额”损失。

　　看上去这是一个“左口袋掏给右口袋”的故事，其中，政府补贴的力量不容小觑，2012年，海润光伏获得政府补贴总额超过5亿元。

　　尽管阳光集团表现出对海润光伏的支持力度，但其实自身亦面临沉重的资金压力。阳光集团旗下另一家上市公司江苏阳光（600220.SH），2012年度，净利润为负13.6亿元，同比减少15737.40%。旗下控股的宁夏阳光硅业被石嘴山中级法院裁定破产，宁夏阳光的破产，导致江苏阳光15亿借款和投资款无法收回。

　　今年第一季度，江苏阳光净利润为1041万元，同比增长135%，流动负债为22亿元。

　　联合资信在最近一期对江苏阳光的评级报告中指出，江苏阳光作为全球最大的精纺呢绒生产企业，受毛纺服装行业景气度下滑，光伏太阳能行业产能过剩、欧美补贴政策变化以及由此引起的价格下降等因素影响，公司收入规模有所下降。

　　联合资信认为，未来，光伏产品仍将处于低价竞争状况，虽然产品结构调整和政府补助有助于缓解江苏阳光太阳能板块经营压力，但公司太阳能板块短期内扭亏为盈仍存在一定难度。为此，联合资信对公司的评级展望为负面。

　　尽管阳光集团旗下仍有其他产业，但要拿出5亿元的现金，弥补海润光伏的利润差额不足，并非易事。更何况，海润光伏预计下一报告期期末的累计净利润可能还将亏损。

　　如果下半年海润光伏不能逆势扭亏，实现全年5.28亿元净利润，阳光集团仍旧要按承诺拿出现金弥补。