当常州天合和美国第一太阳能等几家光伏公司迎来将盈利的利好消息时，尚德电力和赛维LDK两家光伏巨头公司仍然在挣扎。
前者要进行破产重整，清理债权债务，后者也同样面临着还债的风险，而且经营情况很难乐观。
2012年，中国光伏厂家数量已从2011年的262家减至112家，超过一半的厂家退出或倒闭。即便如此，中国光伏组件产能去年依然达到4500万千瓦，是2009年的700%。产能过剩的阴影依旧没能得到改变。
“不管经历着怎样的挣扎与挑战，或许我们都只有一个选择。虽然痛苦，却依然要快乐，并相信未来。”赛维LDK董事长彭小峰这样勉励自己。
出售欧洲资产
4月16日，尚德电力传来消息，可能继续出售公司旗下意大利的太阳能发电资产，以削减超过20亿美元的债务。
尚德电力发言人称，公司或考虑出售Global Solar Fund Sicar(GSF Sicar)的88.15%股权，这家基金位于卢森堡，主要投资意大利的太阳能电站项目，“我们希望持续运营GSF，也会考虑所有可能方案将各方利益最大化。”
这也是尚德电力第二次宣布出售4月16日，尚德电力传来消息，可能继续出售公司旗下意大利的太阳能发电资产其欧洲业务部门。
6天前，尚德电力表示，其欧洲子公司尚德电力国际公司(下称“SPI”) 经瑞士沙夫豪森市司法机关判定，已获得为期两个月的债务重组许可，获准临时延期两个月向债权人支付债务。
据悉，SPI公司因过度负债而提出了该项申请，而SPI大多数的债务来自尚德关联公司。目前，瑞士当地法院已经委派一位管理人来评估SPI的财务状况包括关联公司债务。在此期间，SPI仍正常运营服务欧洲客户。
所有问题依然来自于债务。
3月20日，尚德电力宣布子公司无锡尚德正式进行破产重整，原因是9家债权银行的71亿元人民币贷款无法归还，而且也迟迟没有归还方案。
在无锡市中级人民法院宣布尚德电力破产重整之前的几天，尚德电力5.41亿美元的可转债也宣布违约。虽然尚德电力已与可转债的持有人中的60%达成协议，把即将到期的可转债延期2月执行，但这并不能缓解其本身的资金压力。
《纽约时报》引述无锡国联高管办公室一位人士的话说，无锡国联已经与尚德电力达成协议，并将对无锡尚德(尚德电力下属子公司)做部分收购。不过，尚德电力方面却没有任何说法。
据了解，按照相关方案，无锡国联及部分同行、无锡当地一家基金等都可能与无锡尚德一起，单独成立一家子公司，或者是无锡国联直接入股无锡尚德，但上述方案一直未有定论。
无锡国联为无锡市国资委全资控股的国有公司，至2011年底，无锡国联拥有全资控股企业75家，总资产426.3亿元， 净资产143.7亿元，2011 年实现销售108亿元，实现利润15.5亿元。
多家公司受牵连
“无锡尚德实施破产重整后，我们就去了尚德公司，就是担心账款收不回来。”一位与无锡尚德有来往的供应商对记者透露，目前无锡尚德约有数百万元的欠款尚未归还。
继亚玛顿、隆基股份和爱康科技被曝出是“尚德关系户”外，还有多家国内外上市公司同样存在着此类风险，其中就有京运通、昱辉阳光等。部分公司已在最近收紧了信贷期限，并使用“票据抵货款”的方式来试图降低账款风险。
光伏设备、硅片等产品的制造商京运通与无锡尚德合作多年。无锡尚德作为其下游客户，2011年的业务量占京运通营收的6.24%，达到1.1亿元，2012年无锡尚德仍是京运通的第二大客户，7657万元的营收占京运通全部营收的13.82%。截至2012年年底，京运通子公司无锡荣能应从无锡尚德那里收回的款项是3088.3万元。
不仅如此，无锡尚德子公司洛阳尚德还有一笔尚未到期的2000万元应收票据金额要给京运通，不过京运通已把这笔票据背书给了其他供货商。
记者了解到，无锡尚德的供应商还有保利协鑫、昱辉阳光及阳光电源等多家海内外上市企业。
保利协鑫一位高层表示，现在每月供应给尚德的光伏多晶硅数量已降至十几吨，由于保利协鑫基本是现款现结的，受影响不大。
但无锡尚德与另一家在美上市的硅片及组件生产企业昱辉阳光之间还有400多万元未结清。
据了解，无锡尚德还有一系列国内外电站项目，并从阳光电源处采购逆变器。
无锡尚德破产重整后，如何降低应收账款风险，让各大供应商为难。此前，与无锡尚德业务往来企业所采取的措施包括计提坏账、拿无锡尚德的等价组件代现金赔偿以及去法院上诉等方式。
京运通称，截至2012年6月底，无锡尚德的总计欠款约5800万元，“去年下半年，对方已偿还了一部分。”
一位接近无锡市中级人民法院的人士对《新产业》表示，法院正在收集无锡尚德的债权人信息，看看无锡尚德到底有多少家底和欠款，一并放入“破产重整”案审理。
昱辉阳光一位中层透露，作为中游供应商，公司要求下游客户在60天内付清所有钱款，特殊情况下可适当延期，但客户需先交纳预付款。而对于向上游供应商付款的期限，昱辉阳光自己的承诺周期是120天内。“这样一来，上下游的付款周期刚好可接上，企业的资金成本会较低、资金周转速度也会最快。”
“如果上下游收款及生产过程控制不得当，而银行又不能提供续贷的话，以目前大部分上市公司资产负债率在75%到90%之间的状况而言，资金链都将告急。”上述中层说。
可转债违约
赛维LDK这家硅片制造商的情况也好不到哪里去。
赛维LDK宣布，由于公司现金流暂时短缺，将无法向债券持有人全额支付2013年4月15日到期的、利率为4.75%的高级可转债，加上利息，总额度为2379.3万美元。不过，赛维LDK已与主要债权人达成了延期支付协议。
是继尚德电力之后第二家债务违约的光伏上市公司。尚德电力的总违约额为5.41亿美元。目前，赛维LDK 的资金面并没有明显改善，而且投资方的注入力量也较单薄，何时可以支付该可转债还是未知数。
据LDK去年第三季度的报告称，该公司总收入为2.91亿美元，虽然环比上升24%，但同比仍下跌38.22%;净利润为-8579万美元。但该公司的资产总额(57.63亿美元)、现金及短期抵押银行存款(4.52亿美元)同比分别下降了21%和48%。
LDK必须直面的困难是，其去年第三季度的收入增幅并不十分明显，净利润虽有上升但仍然亏本，而现金及资产总额的指标皆在下降，数千万美元的可转债到期之后，也就无力偿还了。这与尚德电力的情况如出一辙。
如果以去年第三季度的预计数字看，2012财年的营收为9.5亿-10亿美元，硅片出货量在910兆-960兆瓦之间，虽然营收还在增长，想要全年扭亏的可能性极小，除非在第四季度该公司的硅片价格有明显上升，从而以此抹平前三个季度的亏损。
“但这种可能性还是比较小的。”招商证券分析师汪刘胜向《新产业》表示，因为去年整体多晶硅价格偏低，就算硅片及多晶硅价格在第四季有所反弹，但也是缓慢上升的过程，赛维LDK不太可能获得全年盈利。
此外，这家负债较高的最大硅片生产商在去年虽然做了很多努力，一系列的整合和变卖资产仍未能让高企的负债率得到实质性的缓解。
去年1月2日，赛维LDK以2500万元人民币出售了其安徽公司的所有股票。此后3个多月，又向福来投资有限公司增发、出售股票(并融资)5562 万美元。当年10月下旬，赛维LDK再度宣布出售19.9%的流通股权给江西恒瑞新能源有限公司。
这些尝试之后，该公司的资产负债率并没有得到明显降低，反而是在去年第二、第三季度有所提升了。据统计，该公司从2010年第四季-2011 年第一季的资产负债率维持在79%到89.8%之间，而第二、第三两个季度的资产负债率都在93%以上;其手里持有的现金在去年第三季度只有1.12亿美元，勉强维持运营。
有分析师指出，该公司在去年第三季基本上还能继续获得贷款，因当时借款约206亿元，偿还的借款额度为208亿元，彼此刚好抵消，这也是为何赛维LDK还能维持下来的主要原因。
今年前三个月赛维LDK与银行的续贷进程到底如何，并没有更确切的消息。不过，记者也从多位知情人士处获悉，赛维LDK正与多家公司接触，并进行新一轮的入股谈判，不过该说法还未得到LDK的正面确认。
前者要进行破产重整，清理债权债务，后者也同样面临着还债的风险，而且经营情况很难乐观。
2012年，中国光伏厂家数量已从2011年的262家减至112家，超过一半的厂家退出或倒闭。即便如此，中国光伏组件产能去年依然达到4500万千瓦，是2009年的700%。产能过剩的阴影依旧没能得到改变。
“不管经历着怎样的挣扎与挑战，或许我们都只有一个选择。虽然痛苦，却依然要快乐，并相信未来。”赛维LDK董事长彭小峰这样勉励自己。
出售欧洲资产
4月16日，尚德电力传来消息，可能继续出售公司旗下意大利的太阳能发电资产，以削减超过20亿美元的债务。
尚德电力发言人称，公司或考虑出售Global Solar Fund Sicar(GSF Sicar)的88.15%股权，这家基金位于卢森堡，主要投资意大利的太阳能电站项目，“我们希望持续运营GSF，也会考虑所有可能方案将各方利益最大化。”
这也是尚德电力第二次宣布出售4月16日，尚德电力传来消息，可能继续出售公司旗下意大利的太阳能发电资产其欧洲业务部门。
6天前，尚德电力表示，其欧洲子公司尚德电力国际公司(下称“SPI”) 经瑞士沙夫豪森市司法机关判定，已获得为期两个月的债务重组许可，获准临时延期两个月向债权人支付债务。
据悉，SPI公司因过度负债而提出了该项申请，而SPI大多数的债务来自尚德关联公司。目前，瑞士当地法院已经委派一位管理人来评估SPI的财务状况包括关联公司债务。在此期间，SPI仍正常运营服务欧洲客户。
所有问题依然来自于债务。
3月20日，尚德电力宣布子公司无锡尚德正式进行破产重整，原因是9家债权银行的71亿元人民币贷款无法归还，而且也迟迟没有归还方案。
在无锡市中级人民法院宣布尚德电力破产重整之前的几天，尚德电力5.41亿美元的可转债也宣布违约。虽然尚德电力已与可转债的持有人中的60%达成协议，把即将到期的可转债延期2月执行，但这并不能缓解其本身的资金压力。
《纽约时报》引述无锡国联高管办公室一位人士的话说，无锡国联已经与尚德电力达成协议，并将对无锡尚德(尚德电力下属子公司)做部分收购。不过，尚德电力方面却没有任何说法。
据了解，按照相关方案，无锡国联及部分同行、无锡当地一家基金等都可能与无锡尚德一起，单独成立一家子公司，或者是无锡国联直接入股无锡尚德，但上述方案一直未有定论。
无锡国联为无锡市国资委全资控股的国有公司，至2011年底，无锡国联拥有全资控股企业75家，总资产426.3亿元， 净资产143.7亿元，2011 年实现销售108亿元，实现利润15.5亿元。
多家公司受牵连
“无锡尚德实施破产重整后，我们就去了尚德公司，就是担心账款收不回来。”一位与无锡尚德有来往的供应商对记者透露，目前无锡尚德约有数百万元的欠款尚未归还。
继亚玛顿、隆基股份和爱康科技被曝出是“尚德关系户”外，还有多家国内外上市公司同样存在着此类风险，其中就有京运通、昱辉阳光等。部分公司已在最近收紧了信贷期限，并使用“票据抵货款”的方式来试图降低账款风险。
光伏设备、硅片等产品的制造商京运通与无锡尚德合作多年。无锡尚德作为其下游客户，2011年的业务量占京运通营收的6.24%，达到1.1亿元，2012年无锡尚德仍是京运通的第二大客户，7657万元的营收占京运通全部营收的13.82%。截至2012年年底，京运通子公司无锡荣能应从无锡尚德那里收回的款项是3088.3万元。
不仅如此，无锡尚德子公司洛阳尚德还有一笔尚未到期的2000万元应收票据金额要给京运通，不过京运通已把这笔票据背书给了其他供货商。
记者了解到，无锡尚德的供应商还有保利协鑫、昱辉阳光及阳光电源等多家海内外上市企业。
保利协鑫一位高层表示，现在每月供应给尚德的光伏多晶硅数量已降至十几吨，由于保利协鑫基本是现款现结的，受影响不大。
但无锡尚德与另一家在美上市的硅片及组件生产企业昱辉阳光之间还有400多万元未结清。
据了解，无锡尚德还有一系列国内外电站项目，并从阳光电源处采购逆变器。
无锡尚德破产重整后，如何降低应收账款风险，让各大供应商为难。此前，与无锡尚德业务往来企业所采取的措施包括计提坏账、拿无锡尚德的等价组件代现金赔偿以及去法院上诉等方式。
京运通称，截至2012年6月底，无锡尚德的总计欠款约5800万元，“去年下半年，对方已偿还了一部分。”
一位接近无锡市中级人民法院的人士对《新产业》表示，法院正在收集无锡尚德的债权人信息，看看无锡尚德到底有多少家底和欠款，一并放入“破产重整”案审理。
昱辉阳光一位中层透露，作为中游供应商，公司要求下游客户在60天内付清所有钱款，特殊情况下可适当延期，但客户需先交纳预付款。而对于向上游供应商付款的期限，昱辉阳光自己的承诺周期是120天内。“这样一来，上下游的付款周期刚好可接上，企业的资金成本会较低、资金周转速度也会最快。”
“如果上下游收款及生产过程控制不得当，而银行又不能提供续贷的话，以目前大部分上市公司资产负债率在75%到90%之间的状况而言，资金链都将告急。”上述中层说。
可转债违约
赛维LDK这家硅片制造商的情况也好不到哪里去。
赛维LDK宣布，由于公司现金流暂时短缺，将无法向债券持有人全额支付2013年4月15日到期的、利率为4.75%的高级可转债，加上利息，总额度为2379.3万美元。不过，赛维LDK已与主要债权人达成了延期支付协议。
是继尚德电力之后第二家债务违约的光伏上市公司。尚德电力的总违约额为5.41亿美元。目前，赛维LDK 的资金面并没有明显改善，而且投资方的注入力量也较单薄，何时可以支付该可转债还是未知数。
据LDK去年第三季度的报告称，该公司总收入为2.91亿美元，虽然环比上升24%，但同比仍下跌38.22%;净利润为-8579万美元。但该公司的资产总额(57.63亿美元)、现金及短期抵押银行存款(4.52亿美元)同比分别下降了21%和48%。
LDK必须直面的困难是，其去年第三季度的收入增幅并不十分明显，净利润虽有上升但仍然亏本，而现金及资产总额的指标皆在下降，数千万美元的可转债到期之后，也就无力偿还了。这与尚德电力的情况如出一辙。
如果以去年第三季度的预计数字看，2012财年的营收为9.5亿-10亿美元，硅片出货量在910兆-960兆瓦之间，虽然营收还在增长，想要全年扭亏的可能性极小，除非在第四季度该公司的硅片价格有明显上升，从而以此抹平前三个季度的亏损。
“但这种可能性还是比较小的。”招商证券分析师汪刘胜向《新产业》表示，因为去年整体多晶硅价格偏低，就算硅片及多晶硅价格在第四季有所反弹，但也是缓慢上升的过程，赛维LDK不太可能获得全年盈利。
此外，这家负债较高的最大硅片生产商在去年虽然做了很多努力，一系列的整合和变卖资产仍未能让高企的负债率得到实质性的缓解。
去年1月2日，赛维LDK以2500万元人民币出售了其安徽公司的所有股票。此后3个多月，又向福来投资有限公司增发、出售股票(并融资)5562 万美元。当年10月下旬，赛维LDK再度宣布出售19.9%的流通股权给江西恒瑞新能源有限公司。
这些尝试之后，该公司的资产负债率并没有得到明显降低，反而是在去年第二、第三季度有所提升了。据统计，该公司从2010年第四季-2011 年第一季的资产负债率维持在79%到89.8%之间，而第二、第三两个季度的资产负债率都在93%以上;其手里持有的现金在去年第三季度只有1.12亿美元，勉强维持运营。
有分析师指出，该公司在去年第三季基本上还能继续获得贷款，因当时借款约206亿元，偿还的借款额度为208亿元，彼此刚好抵消，这也是为何赛维LDK还能维持下来的主要原因。
今年前三个月赛维LDK与银行的续贷进程到底如何，并没有更确切的消息。不过，记者也从多位知情人士处获悉，赛维LDK正与多家公司接触，并进行新一轮的入股谈判，不过该说法还未得到LDK的正面确认。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201305/21/38110.html
