输血模式难以为继
有业内人士表示，海润光伏一季度亏损幅度成倍放大，除了市场景气度不佳之外，也跟营业外获得的收入大幅减少有关。
季报显示，报告期内，公司扣除非经常性损益总额为53.1万，其中计入当期损益的政府补助为181.6万。而去年全年，公司获得5亿多的政府补贴。
值得注意的是，2012年，海润光伏归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3.99亿元。也就是说，如果扣除政府补贴，2012年公司亏损达4亿多元。
如果说政府补贴仅仅只是帮助公司抵消的亏损，那么公司获得的利润差额补偿就真的助力公司发展了吗？
事实上，2012年的业绩下滑并未影响海润光伏分红。公告显示，海润光伏现金分红拟以“每10股派现7.4元”的方式进行。按该公司10.36亿股计算，总计分红高达7.66亿元人民币，占未分配利润的80.91%。
资料显示，截至去年12月底，海润光伏控股股东江苏紫金电子集团持有公司2.62亿股，预计可获得1.94亿元左右的分红。加上一致行动人杨怀进、吴艇艇，三者持有海润光伏4.34亿股，预计可获3.21亿元分红。二者占业绩补偿的64%。
资料显示，公司短期流动负债达69亿元，其中银行借款22亿元，资产负债率已达75%，而分红将进一步拉高其资产负债率。
证券分析人士认为，名义上海润光伏获得了巨额利润差额补偿，实际上却遭遇了“杀鸡取卵”，由于海润光伏可分配利润9.48亿元，分红完成后，结余未分配利润仅剩1.81亿元，家底几乎被掏空，未来经营资金都是问题。如果海润光伏不走出获取差额补贴，然后慷慨分红的循环，未来的盈利预期将不断被透支。
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