需要提醒投资者的是，给孙公司发约5亿元的红包，这对业绩本就不佳的阳光集团来说压力不小。据阳光集团在2012年发布的 《2012年度第二期中期票据募集说明书》，该公司2009～2011年流动负债占总负债的比重分别为76%、72%和73%，到了2012年3月末这一数据为74%，且资产负债率接近60%。
“对于负债率高达60%的江苏阳光来说，要求其在一个月不到的时间里就拿出5亿元对海润光伏进行补贴，压力是可想而知的。”国内一家新能源行业协会的负责人表示。
为了解资金是否到位等细节，记者分别以电话和邮件的形式尝试联系海润光伏，但截至发稿时，尚未收到回复。
扭亏全靠政府补贴
控股股东方面乐观的预期如今化为泡影，主要原因在于海润光伏2012年经营上遭遇的巨大困境。
2012年三季报显示，海润光伏归属上市公司股东的净利润亏损1.99亿元，应收账款从年初的13.7亿元攀升到21.1亿元，存货也处于9.18亿元的高位。同时，在年末公司需要对日益膨胀的应收账款和存货进行减值或损失计提，全年的业绩数据将十分难看。
不过神奇的是，去年第四季度，海润光伏实现大逆转，全年成功扭亏——公司在上月底公布的业绩预告中预计，全年归属上市公司股东的净利润为0～3000万元。扭亏的主要功臣是地方政府——在2012年12月底，短短10日间公司接连获得4笔补贴，总金额高达3.84亿元。
具体来看，12月18日，徐霞客镇政府奖励0.48亿元；12月21日，公司获得太仓的国家级研发中心科研经费及产业扶持资金，共计0.8亿元；12月25日，公司收到江苏省江阴市人民政府的财政奖励、财务贴息资金共计2.06亿元；12月28日，公司收到合肥新站综合开发试验区经贸发展局的财政补贴0.5亿元。海润光伏称，这些财政补贴资金将作为营业外收入计入当期损益。
“但如果刨去这些突击补助，海润光伏去年的业绩无疑十分难看。2012年算是勉强熬过去了，那2013年呢？”上述投行人士表示。事实上，若没有政府补贴，根据业绩预告测算，海润光伏全年亏损将增加至3.54亿元，四季度单季亏损高达1.55亿元。
上述担忧不无道理。公开资料显示，由于开发电站等需要大量资金，海润光伏被迫大举举债，截至去年第三季度末，公司资产负债率已经攀升到了74.4%，同期财务费用更是高达2.19亿元。
但光伏业的寒冬仍难见明显改善。安信证券在年度行业策略报告中指出，由于产能过剩加剧、需求增速不达预期，2013年上半年中国厂商将陷入更大的困境。中投顾问新能源行业研究员萧函也认为，2013年是光伏行业结构调整的关键时期，海润光伏只有将市场重心转向国内，其营收能力方有望得到改善。
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