在位于上海市奉贤区南桥镇的超日太阳能总部，56岁的董事长倪开禄办公室里那套精致的木质雕花古典家具让客人印象深刻。在2003年从事太阳能产业之前，倪开禄曾从事家具生意。在后来对他成功事迹的报道中，他说希望做些“有科技含量的新产品”，由此投资500万元进入太阳能光伏制造业。在那之前，他还做过童车。
倪开禄希望，这家注册资本8.4亿元，拥有1500名员工，以及上海、洛阳、九江三大生产基地的高科技太阳能公司能跻身世界一线太阳能企业的行列。2010年，由于超日的上市时机与全球太阳能市场的空前火爆不谋而合，上市后的一段时间内，超日看上去的确很有潜力。
当在美国上市的太阳能行业龙头尚德电力市值不足10亿元时，超日太阳的市值超过40亿元，加上2012年3月发行的10亿元5年期“11超日债”，超日太阳在上市的两年内融资总额达到33.76亿元，这让倪开禄在2012年初接受南方周末记者采访时亦颇为自得地表示，其财务状况比在美上市的其他太阳能企业“好得多”。
在国内资本市场更高的估值和更好的融资环境之下，超日一直维持着颇为靓丽的财报。即便在太阳能行情惨淡的2012年，当11家在美国上市的中概太阳能光伏企业均给出一份惨痛的三季报时，A股上市的超日太阳三季报却堪称耀眼。不过，外界对其财报一直有质疑。
此外，通过收购和新建方式，超日还建立起了从多晶硅、硅片、电池、组件到电站建设全产业链，将业务方向瞄准光伏电站市场。在上海并不算发达的太阳能光伏产业领域，超日的地位举足轻重。
多元投资，融资透支
在手中资金充裕，公司如日中天之际，倪开禄却开始了其在太阳能行业之外的投资。
2011年2月17日，超日太阳公告，倪开禄之女倪娜将180万股限售流通股抵押给国元信托，由此开启了倪开禄父女通过信托公司进行股权质押融资之路。这些资金为其个人投资提供了支持。
倪开禄选择了LED。公开资料难以获得其LED投资的具体数额，据一位参与了其LED项目私募的分析师透露，由于有上市公司董事长个人投资做背书，当时该LED项目曾被不少投资人看好。
彼时，中国LED市场空前火爆，LED关键材料2英寸蓝宝石衬底市场价格历史性地从9美元/片冲高至38美元，甚至一度接近40美元。这种疯狂的涨价现象，让各路资本不惜重金砸向LED蓝宝石衬底材料领域。
不仅是倪开禄，从太阳能行业里获得了大量资本的企业家投资LED的不在少数。
2011年，全球最大的硅片制造商保利协鑫就投资3亿美元，在江苏阜宁和徐州设立LED蓝宝石衬底材料生产基地。同时，硅片制造商江苏环太集团亦宣称一期投资10.6亿元在扬中市创立江苏吉星新材料有限公司，从事LED蓝宝石衬底材料制造。据南方周末记者了解，当时考察过LED投资的太阳能企业还包括天合光能、晶澳太阳能等大企业。
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