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光伏巨头生死一线——谁来拯救尚德?

发表于:2012-11-16 09:38:00    

亚洲硅业在尚德电力最困难的时候依然可以做稳赚不赔的生意,现在尚德电力资金链紧张,施正荣却只对尚德电力承担“有限责任”,那么未来将尚德电力“甩”出去也不无可能。

上述无锡官员对记者表示:“我们会讨论一揽子问题,不是说施正荣将最坏的资产、垃圾资产、不良资产交给政府接管这么简单。”

该官员表示,有关方面会对施正荣控制的资产进行综合评估,政府绝不会仅接管烂摊子。

针对尚德电力的解救方式,该官员首先提出了与其他企业合作,或者引入大型投资基金进入尚德电力。实际上,此前已有报道,早在2012年年初,无锡市就提出施正荣将个人的全部股份从尚德电力退出,由无锡国联集团接盘的建议。作为政府出手拯救的条件,无锡市希望尚德电力国有化之后能重新更换管理层。

龚学进在其后的采访中否认了国有化的可能性,他在媒体上提出了几种市场化的救助方式,即银行融资、发行可转债、增发股票。然而,就尚德电力目前的情况来说,其资产负债率已经高达81.7%,超过银行业75%的警戒线。

此外,根据尚德电力2011年年报,该公司2011年的不包括资本化外的利息支出,已经高达9880万美元,而该公司当年经营活动产生的净现金流入仅9330万美元,尚不足以支付利息。

与此同时,尚德电力在资本市场上已经丧失了融资能力,11月2日,尚德电力报收1美元/股,总市值仅1.81亿美元,但该公司的资金缺口接近15亿美元(根据尚德电力2012年一季度报告,该数字为尚德电力一年内到期的债务总额-公司账面剩余现金)。

  那么,将无锡尚德破产是否是尚德电力最快的解脱办法?

基于尚德电力与无锡尚德的财务报表分析来看,并非如此。即使无锡尚德的破产可以减轻尚德电力70%的银行短期借款,但该公司仍有30%的短期借款需要到期偿还。此举无疑是将烂摊子甩给了政府和银行,双方的关系至此宣告破裂,银行一定会到期催逼公司债务。

尽管强调了无锡市政府会想方设法的帮助尚德电力渡过难关,但无锡当地官员亦对记者表示:“不能说企业一点前景都没有了,政府硬要让他活在那里,这样并无太大价值。如果政府要救助尚德,首先会做一个全面深入的评估,综合考虑,兼顾眼前和长远利益。”

  另一些麻烦

除了公司的资金链命悬一线外,无锡尚德还面临眼下和长远两方面的麻烦,这些麻烦或令无锡市政府望而却步。

11月5日晚,亚玛顿(002623.SZ)公告称,公司就与无锡尚德买卖合同纠纷向常州市中级人民法院提起诉讼。亚玛顿称,尽管与无锡尚德常年保持密切合作关系,但由于光伏市场持续低迷,组件厂商面临较大的经营困难,在这种背景下,公司多次向无锡尚德讨要货款无果,及至将无锡尚德告上法庭。

根据公告,无锡尚德拖欠亚玛顿的总价款为5824.34万元,目前常州市中级人民法院已予以立案,并出具了财产保全《民事裁定书》,冻结无锡尚德银行存款6160万元。

据了解,近期尚德电力总部门口一直聚集有上游企业代表,来向该公司讨要拖欠的货款等。

另一项麻烦更关乎诚信。

7月30日,尚德电力公告称,其2010年5月的一份涉及6.82亿美元债券的担保“被怀疑欺诈”。“怀疑欺诈”事件的主角为全球太阳能基金(Global Solar Fund;下称“GSF”),该基金中,尚德电力持股80%,施正荣个人持有10%,另10%股份由哈维尔·罗梅罗的GSF资本公司(GSF Capital)持有。

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