彼时的皇明太阳能正屹立在行业之颠， 董事长黄鸣当选为国际太阳能学会副主席，成为中国当选国际太阳能权威机构领导职务第一人，并接过第四届世界太阳城大会会旗。同年，微排大厦落成，蔚来城剪彩，投资数十亿的太阳谷“风光无二”。高盛、鼎晖全球最著名的私募基金也锦上添花地埋下了IPO的种子。
黄鸣曾在多种场合表达他的观点，太阳能属于高端产业，他认为低价对公司发展有不利，因此对“家电下乡”不感兴趣，也多次传出“镇压”公司内部要求对农村产品降价的呼声。
而太阳能热水器行业正是在“家电下乡”这两年得到前所未有的高速发展。2009年，行业总产值突破500亿元大关，太阳能热水器年产量突破4000万平方米，太阳雨、桑乐先后宣布突破年产百万台大关。
此时，皇明正一步步深陷房地产“泥潭”。皇明控股合并报表的净利润显示，2008年至2011年9月，皇明的净利润从1.97亿元、1.09亿元、0.75亿元，一直滑落到0.28亿元。皇明太阳能产业的利润被数十亿的房地产投资稀释待尽。
在这场激烈的“口水战”中，黄鸣也曾用“胜利大逃亡”来形容目前太阳能行业，皇明究竟要“逃”到哪里不得而知。但是，业内专家则认为，巨大的房地产投资有可能让皇明已经偏离了太阳能的主赛道。
IPO之祸
如果说，2011年是黄鸣“经济负重”之年，临近春节不得不去宾馆躲债的话。那么2012年，则是他“思想负重”之年。
这位儒雅、平和，被尊为“太阳能黄埔军校校长”的意见领袖，在巨大的舆论压力面前担当起“舆论斗士”的称号。
一切“风浪”皆因第三次IPO的落败而起。
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