被光伏企业寄予厚望的IPO上市之路也随之大门紧闭。仅从今年拟上市的光伏企业来看，终止审查和首发申请被否就已经接近十家，如上机数控、思可达光伏、鹿山新材料、快可光伏、日地太阳能、天能科技、欧贝黎、皇明股份和辉煌太阳能等，这直接刺痛着背后资本。上机数控、思可达的上市申请直接被否，而其他几家则止步于发审会前。
而另有裕华光伏、日晶新能源两家公司在质疑声中虽获得证监会发审会通过，但数月至今依旧未能发行上市，留给这两家公司的考验还有发行时是否有投资者愿意认购的问题。
一券商保荐代表人称，他花了一年多时间专门对浙江一家光伏企业的上市过程跟踪了一年多时间后，今年年初临时从会里撤回了上市材料，而他也只好转战湖北去做另一项目。他直言，这家光伏公司的上市前景已经很不明朗。
投中集团分析师李书玲认为，受产能过剩、欧债危机、美国“双反”调查、上市公司业绩变脸等多重因素影响，光伏行业寒冬的持续蔓延，使光伏企业IPO前景亦不乐观。
PE深陷泥潭
伤痕累累的还有曾经对这些光伏企业寄予厚望的PE、VC机构们。曾几何时，光伏产业是PE/VC机构们眼中的香饽饽。2011年前的高成长魅力俘获众多PE机构芳心，曾经在太阳能光伏产业押过注的机构包括中科招商、九鼎投资、金石投资、东方富海、优势资本等数十家机构。在上述冲刺IPO的企业中，至少有一半有PE/VC来源的股东，上机数控背后有同创创业、远东控股两家机构投资人，思可达背后有江苏国嘉、河南旭盛、上海中路及优势资本4家PE机构，欧贝黎背后则有和融创投等机构。
对此，折戟思可达光伏的优势资本总裁吴克忠称，优势资本当时投资思可达仅投资了很少的金额，“我们对光伏产业投得很少，就两三年前看过而已，我们对光伏行业投资非常谨慎。”
大名鼎鼎的鼎晖投资、高盛也在太阳能相关产业的投资中“失蹄”。2008年12月12日，鼎晖投资和高盛这两大机构首批一次性投资皇明股份近1亿美元，并宣称将积极推动其上市。
但就在当年投资于皇明太阳能时，这家公司在鼎晖投资董事长吴尚志眼中是极具吸引力的。“太阳能光热产业就像冬天里的一把火，多年的追踪考察使得我们对皇明信心十足。”高盛（亚洲）时任董事总经理张奕也说，“全球经济不景气，但皇明依然保持强劲发展态势，具有巨大潜力。”如今，作为光伏产业的下游产业，皇明太阳能的上市戛然而止，资本退出也短期无望。
北京一家投资机构此前对江西知名光伏企业江西旭阳雷迪高科技股份有限公司（下称“旭阳雷迪”）进行了投资，不久前，这家机构的项目负责人称，“现在来看，公司业绩也受到了巨大的冲击，这笔投资已经基本打水漂了。”
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