美国投资银行Maxim Group的报告显示，中国最大10家太阳能公司的资产负债表上，债务累计达到175亿美元，表明整个行业已接近破产边缘。
部分海外机构会将企业的“短期债务+长期债务+可转换债券-现金”再除以股东权益，作为一个债务与资产的比例参考方式。
不过，多位国内财务分析人士对《新产业》表示，上述这种做法不符合中国法律，中国还是以“总负债除以总资产”作为一个“资产负债率”的比值，来观察企业是否应定义为“破产”.
尽管按照中国法律，这些光伏企业还不至于破产，但在负债高企阶段，各光伏公司的现金增幅并不大，甚至在倒退。
尚德在今年一季度的现金为6.63亿美元，同比下滑6.4%;英利绿色能源虽握有6.74亿元的现金，但同样环比下滑了24%。此外，天合光能、昱辉阳光、韩华新能源及晶科能源等公司的现金额都有不同程度的下降。
晶科能源27%的现金同比下滑比例名列第一，其第一季度的现金为6707万美元。尚德股价在8月20日至8月24日的5个交易日呈现滑坡，从1.35美元/股一路跌到0.94美元/股，其市值在一年内缩水85%以上。股价突然重创的原因是，尚德近期被卷入反担保诈骗案的事件中，尽管后来初步查实，预计有5.6亿美元的反担保债券是不存在的。
但是，尚德电力还有一笔总计5.4亿美元的负债将在2013年3月到期，而尚德的实际现金可能已不足以偿还这笔负债。
“在美上市的大部分中国光伏企业因二季度业绩表现极为不理想，股价都未必会起得来。”国金证券分析师刘波说。几家公司共同之处在于：产品发货量上去了，但产品利润却在下降。
英利绿色能源8月24日称，据初步数据，公司预计二季度的光伏组件出货量环比增长13%-14%，同比增长15%左右。但公司的二季度产品毛利率却只有5%左右，比以往5%-9%的毛利率水有大幅下降。
“如果只有5%的毛利率，可以肯定的是，二季度英利绿色能源的净利润是亏损的。”一位光伏厂家高层指出，按现在市场行情来看，5%的毛利率是不可能将主营业务成本(管理费用、固定资产折旧、人员开支及原材料等)全部覆盖，只有当毛利率维持在10%甚至更高一些时，光伏厂家才可能有盈利。 该高层指出，以阿特斯今年第一季度的毛利率7.7%来作比较，一季度阿特斯还是产生了大概2000万美元的亏损。
问题是，低毛利的现象已在光伏市场中持续了整整半年。
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