尚德16亿美元债务难解

来源:《投资者报》发布时间:2012-08-27 08:36:28
8月23日,在施正荣正式辞任无锡尚德(STP.NYSE)首席执行官一周后,就有媒体报道称,尚德电力或将与江苏省无锡市一家国有企业进行合作,来缓解公司出现的财务困境,而合作方有可能是无锡市国资委旗下的无锡市国联发展(集团)有限公司。

对此,记者致电无锡尚德求证,对方明确表示,“这是传言”。

“前几天刚刚与银行有沟通,他们表示也还是支持。”无锡尚德投资者关系部经理张建敏如是对记者说。

自2011年以来,欧洲债务危机深化,加上欧美“双反”(反倾销和反补贴)调查,以及光伏产业产能过剩等一系列事件,让这家国内光伏企业龙头企业债台高筑。

目前,无锡尚德在美国上市的股价一直在1美元上下徘徊,市值也只有1.8亿美元,这与其巅峰时期的90美元股价和百亿美元市值,已是今非昔比。

重压之下,8月15日无锡尚德官网发布公告,尚德创始人、原首席执行官施正荣将不再担任首席执行官一职,改由公司原首席财务官(CFO)金纬接任执行董事长兼首席战略官。

市场纷纷揣测:施正荣要走了?对此,张建敏表示,公司正在想办法多开拓美国以及新兴国家,同时希望多增加国内市场。施正荣从CEO位置上退下来,也是基于这方面的考虑,更多的精力用于战略上的规划。不单为公司,也为整个太阳能行业。

  16亿美元债务难题

无锡尚德今年第一季财报显示,公司负债达35.75亿美元,总资产为43.78亿美元,资产负债率自2005年以来首度攀至80%以上,达82%。此外,尚德的银行贷款也从2005年底的0.56亿美元,升至2011年底的17亿美元。

申银万国海外研究部分析师余文俊表示,2012年尚德至少得赚16亿美元,才能还清明年3月(将要到期)的债务,而这几乎是不可能完成的任务。

一家太阳能企业在高管告诉记者,前几年的光伏产业扩产,造成了产能严重过剩,产品价格下降。而尚德作为光伏企业中龙头,遇到问题很难掉头。要么不生产进行裁员;要么继续生产,增加库存亏本销售。


一位已从无锡尚德离职的员工姚先生告诉记者,无锡尚德的员工流失率比较高,有些部门一直在招人,而自己同一批进去的四五个关系较好的朋友也都先后离开了公司。

另外,就在官方公告施正荣辞任CEO的同时,有媒体爆料称,施正荣为自己的另外一家企业谋私利。对此,张建敏反驳道,你可以具体的指出是哪一笔交易,而不能仅仅是货物的买卖,就说是为自己谋私利。

现在的无锡尚德真是问题缠身。

  银行表态支持

“政府肯定不会让无锡尚德倒掉的。”在无锡随便一位出租车司机都可以给尚德的命运下判断。

无锡市政府有关人士对记者表示,从政府的角度当然是不希望企业倒闭,但政府也没有权力让银行来兜底。政府能用的招,其实基本都已用了,如土地价格,税收优惠等。

“对于曾经树立的标杆企业,政府不可能不管。”中国人民银行无锡分行一位人士表示,政府部门已经就有关的事项进行了协商,不仅仅与银行,还有其他部门。至于具体细节,不便透露。

2011年底,尚德短期借债从2007年3.21亿美元攀升至15.73亿美元。同期,尚德的现金及现金等价物却由5.21亿美元升至4.92亿美元。现金和短期借债比由1.62急剧下降至0.31,短期偿债能力大幅下降。

而7月30日,尚德发布公告称正在对环球太阳能基金管理公司(GSF)相关方提供的反担保展开调查。根据尚德披露的信息显示,GSF的管理者GSF Capital向尚德提供的5.6亿欧元等值的德国政府债券担保存在瑕疵,其可能系伪造而根本不存在。这让尚德增加一笔数十亿的或有负债,而国开行、中行、建行等都是尚德的主要贷款银行。

张建敏对记者说,最近各家银行还都有过来,包括国开行在内的银行均表示对无锡尚德还是支持。至于GSF相关方提供的反担保调查显示,现在还贷还是正常,也不影响GSF与国开行的关系。

无锡银监局有关人士也向记者表示,目前还没有银行反映针对无锡尚德的风险提示。

  打不开的国内市场

银行、当地政府只能是救急,关键的问题应该还是企业本身如何渡过难关。

在张建敏看来,企业已经在做很多的调整。目前,无锡尚德45%的产品销售在欧洲,25%在美国,还有35%则在其他新兴国家。受影响比较大的是欧洲市场;美国市场今年会有不错的增长;至于日本市场,今年可能实现翻番。同时,尚德正在努力发展国内市场。

特别是对国内市场,张建敏表示,目前从用户端的电价看,基本可以实现平价上网。从宏观数据上看,去年一年中国用电是4万亿度,如果有1%是太阳能发电,那就是400亿度,需要40GW的生产能力,而目前尚德电力太阳能电池、组件生产能力仅仅是每年3GW,与整个大的背景相比,还是很小的。其实这个产能过剩,是结构性过剩,并不是真正的过剩。

张建敏特别强调,施正荣董事长辞去CEO,可以用更多的精力来呼吁光伏产业,不仅仅是为了尚德,更多的是为了这个行业。

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