广发证券：光伏行业需求依然低迷 继续下行趋势

   【光伏行业研究报告内容摘要】
    本周价格观点
    PVinsights：价格压力持续存在

    尽管中国和日本的需求有所上升，但仍不能弥补Fit 下调导致的德国和意大利需求减少，全球光伏系统需求仍然低迷。本周组件价格持续下降，虽然部分厂家已经调整了各自的产能利用率，但供给过剩短期内并不能得到缓解。本周多晶和单晶电池片都经历了降价，且单晶降幅仍然大于多晶组件。受此影响单晶硅片价格降幅同样大于多晶硅片。硅片商虽然面临着下游的价格压力，但晶片价格还是保持在1$/片以上。硅片商降低产能利用率以减缓价格未来下降的趋势。多晶硅方面，部分厂家已经报出了20$/kg 以下的价格，在未来弱需求的情况下，价格下行趋势仍然存在。

    PVnews：产品价格降幅趋缓，组件价格企稳

    本周国产多晶硅料报价稳定在140-150 元/kg，微跌0.7%。部分进口多晶硅厂商继续下调价格，目前多数多晶硅厂报价在20$/kg 以下，均价较上周下滑0.85%。晶棒、硅片价格持续明显的跌幅，6.5 寸单晶硅硅片价格本周下滑2.79%，8 寸硅片价格本周下滑1.77%，最低报价下滑至9.3 元/片，多晶硅片降幅相对较小，均价下滑0.88%。电池片价格经过前两周的大跌后本周跌幅缩小，都在2%以内，156 单晶电池片均价3.13 元/W，125 单晶电池片均价2.92 元/W，多晶硅电池片均价2.82 元/W。本周组件情况良好，除250W单晶组件微跌0.6%外，其余组件均价保持不变。

    EnergyTrend：产品价格下降趋势趋缓

    本周多晶硅价格方面，平均价格保持在$20.557/kg，跌幅为0.24%。硅片方面出现小幅下降，单晶硅片价格跌幅（2%）要明显大于多晶硅片跌幅（0.1%）。
    电池方面，价格保持稳定，与上周持平。而组件部分出现小幅下滑，下滑0.14%。总体来说产业链环节各产品价格本周表现相对平稳，下降的趋势趋缓。
    广发观点:在经历了前两周全产业链的大幅降价后，本周价格企稳，但贸易战的影响仍在持续，产能过剩和需求低迷的根本问题短期内仍无法得到解决，预期未来产品价格还将继续保持下探趋势。截止本周已有十几家光伏产业企业公布了半年报，企业财务状况堪忧，除了逆变器企业保持盈利外，其余企业均出现不同程度的亏损。持续的经营困境使得部分企业资金链处于崩溃边缘，部分企业资产负债率已经超过80%的警戒线，预期未来一段时间内产业整合将有所加速。

    风险提示:各国补贴政策改变、贸易战进一步升级