在目前，描述光伏产业上市公司企业围绕着三个关键词：倒闭、退市、业绩大幅倒退。而此时，山西天能却以黑马姿态、业绩大幅增长的成绩申请上市。支撑其业绩的关键在于突然冒出的政府大订单。
业务处于产业中下游 不太赚钱
山西天能科技股份有限公司(以下简称山西天能)将于近日上会，拟发行3700万股，发行后总股本1.48亿股，拟于深交所上市。
山西天能所处的行业为光伏产业。从整个光伏产业链来看，主要包括上游的硅料开采、及中下游的硅片(含硅棒)、电池片、电池组件、光伏系统应用5个环节。
目前在光伏产业链中，最上游的硅料开采环节对资金、技术、能耗、污染治理等方面有相当高的要求，投资回报率及获利能力也在产业链当中处于最高位置。
在硅片环节，具有对资金、技术和能耗要求较高、投资回报率相对较高。
在电池片环节，由于投资少、建设周期短、技术和资金门槛相对较低，因此行业竞争较大，导致资金周转较慢、占款金额大，获利能力较低。
在光伏系统应用环节，多数为政府招标工程，受安装资质、财政补贴政策、招投标定价等因素影响。
山西天能主要从事晶体材料、单晶硅制造、单晶硅切割、太阳能光伏电池、组件，以及太阳能照明、太阳能电站等应用领域的研发、设计、生产、销售及安装服务。查阅招股书，2011年1~9月份，单晶硅片收入3.2亿，占营业收入56.07%；电池板组件1.34亿，占营业收入23.48%；光伏系统应用1.1亿，占营业收入19.3%。以上三部份为主要收入来源。
单晶硅片、电池板组件及光伏系统应用等三个主营业务，均处于整个产业链中门槛较低、竞争太大、不太赚钱的中下游位置。
业务为代工生产 政府大订单为救命稻草
以下我们从三项主营业务的发展历程，进一步了解山西天能的核心竞争力。
单晶硅片业务：2008年1-9月，公司拥有的单晶硅多线切片机4台，年产能为13.62MW，同年10月，公司新增单晶硅多线切片机2台，使切片年产能提高到20.43MW；2010年8月，公司新增切片设备5台，使拉晶年产能提高到37.45MW，2010年12月，公司通过融资租赁新增单晶硅多线切片机10台，使切片年产能提高到101.45MW.
电池板组件业务：公司于2010年下半年开始从事电池板组件生产，2010年底达到年产25MW的生产能力。2011年8月，公司根据订单情况，新增电池板组件生产设备，产能为75MW。截至本招股说明书签署之日，公司形成年产电池板组件100MW的生产能力。
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