索比光伏网讯:在美上市的多家光伏企业，今年第三季度业绩惨不忍睹，大额亏损的比比皆是，而晶科能源(JKS.NYSE)是其中为数不多、表现上佳的光伏企业。
不过，近日《第一财经日报》也发现，生产硅片及光伏组件的晶科能源之所以盈利，与其运用的财务手段有关。公司将可转债计作了“公允价值收益”，实际上第三季度该公司的业绩也并不好，净利润应算亏损。
晶科能源为何盈利?
晶科能源称，第三季度公司的营收为2.79亿美元，同比上涨了24%，净利润1070万美元，比去年同期下滑了73.8%。而今年7月到9月，尚德电力(STP.NYSE)、赛维LDK(LDK.NYSE)、中电光伏(CSUN.NASDAQ)、天合光能(TSL.NYSE)、阿特斯太阳能(CSIQ.NASDAQ)等企业，分别报出了1.164亿美元、1.145亿美元、3130万美元、3150万美元和4390万美元的亏损。
本报在晶科能源的财报中看到，公司三季度的毛利润为1035万美元。此外，公司在运营支出上，其实还有包括“销售和市场”的开销1159.2万美元、行政等开销2887万美元，研发费用也用掉了82.1万美元，照理说公司的运营成本还是比较高的，净利润应是亏损的。记者也看到，公司的实际运营利润是-4128.3万美元。
那么，是什么使得晶科能源的净利润变为“1070万美元”呢?记者注意到，有一笔“可转债”的公允价值变动，是扭转业绩的关键性因素。晶科能源在今年第三季度出现了4878万美元的可转债收益，为企业业绩添色不少。
“可转债”的全称为可转换公司债券，是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。其持有人可以选择持有债券到期，上市公司可还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。
有相关报道称，今年6月晶科能源发行了总额为1.25亿美元的可转债，到期日为2016年。
可转债收益能否计入报表存争议
尽管“可转债”是可以作为企业利得计入到公司的总利润，但实际操作中，其能否算为收益，在业内是存在争议的。
晶科能源称，公司之所以把4000多万美元的可转债计入到账面，并且算作是一种收益，原因是其发生了公允价值的变化，即从亏损变为了盈利。
一位光伏产业的资深财务分析人士向记者表示，可转债是否有收益，有很多种解释。业内比较认可的解释是：比如说可转债的买卖双方，约定在一个价格上进行债转股。假设卖方在低于该股价时向买方赎回(再度买回债券)，等于是卖方赚钱了。
他解释说：“打个比方，卖方向买方借了100元，而到还钱时(即赎回)只要向买方还50元甚至更低，那么卖方算是盈利了。这种情况下，可转债是可以算作收益的。但最好是卖方确实已赎回了这笔可转债，再进行最终的财务确认。”
但卖方是否可以赎回也需要具备几个条件：第一，确实卖方有足够的现金来赎回;第二，买方愿意被赎回。如果这些条件都不具备，把可转债记录为“收益”只是一种“虚拟收益”。
一位就职于纽交所某光伏上市企业的财务人士也向本报表示，他不清楚为何晶科能源要把总计4878万美元的可转债收益计入财务报表，因为这种账面收益在每个季度都有可能随着股价忽高忽低、忽正忽负。而且，数年后若该债券到期时，其实上市公司还是要向买方偿付利息和还本的，还是要有资金支出的。
值得注意的是，晶科能源掌门李仙德的哥哥——李仙寿所把持的昱辉阳光(SOL.NYSE，另一家光伏硅片企业)同样在三季度也有一笔可转债收益计入到了利润中，总额大约是2015.3万美元。
记者从知情人士处了解到，与晶科能源不同，昱辉阳光是自己掏了真金白银，把可转债从买方那里又重新赎回了，因此公司才将这笔费用确认为一种收益。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201112/07/263081.html
