此轮光伏行业周期始于2009年下半年，2010年全球光伏行业迎来了阶段性的最高点，新增装机同比大增139%，直接促使了产业链各个环节的厂商纷纷大规模扩充产能，光伏设备的订单出货比始终在高位。进入2011年，光伏行业呈现出供大于求的局面，产能已阶段性过剩，从2011年一季度来看，设备订单出货比为1.01，二季度这一指标进一步下降，已降到1以下，约为0.9，预计三、四季度这一指标将进一步下降，行业景气度仍将处于低位。如果四季度能有相关光伏利好政策的推出，或者有对未来利好政策推出较为确定性的预期，那么光伏板块在市场指数的配合下，仍有可能走出一波小反弹行情。此外欧债危机如果得到缓解，对光伏行业也是利好。
期待政策“阳光”送暖
四季度光伏板块随大盘波动概率较大，如果大盘上扬，且国内外有光伏相关利好政策推出，那么四季度光伏板块仍有机会，部分个股会呈现一波小反弹的行情。
在政策层面上，我们重点关注欧债危机的演进、希腊等国光伏市场的启动、中美日等新兴光伏市场新的利好政策的推出等。在个股上，我们首选多晶硅冷氢法环节上市公司东方电热，东方电热作为国内唯一冷氢法电加热器上市公司，业绩确定性高，受本轮光伏低谷影响小。
其次，我们认为耗材类公司在板块反弹时也是较好的投资标的，该领域壁垒较光伏产业链下游高，受光伏主产业链产能过大影响小，同时具备进口替代的利好。投资者可重点关注东材科技、恒星科技、新大新材、方大炭素、南洋科技等公司。 （作者系东北证券分析师）
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