【券商视点】
国海证券：光伏业三大分支各有各精彩
证券时报网
目前商业运用中的太阳能电池技术主要包括：晶体硅（单/多晶硅）电池，薄膜（非晶硅、CdTe、CIGS）电池和聚光（GaAs）电池。晶体硅电池因技术较为成熟，转换效率较高，是目前的主流产品，市场份额仍达80%以上。薄膜电池有成本低，质量轻，透光性较好，柔韧性好，易于与建筑材料集成的特点，在建筑一体化（BIPV）领域具有显著的应用优势。CPV技术因其转化效率高、土地占用面积小，节能减排效果好，是未来大型光伏电站的理想技术。
晶硅技术产业链上，投资机会主要在设备与辅材。看好天龙光电（300029）等企业的成长性和盈利能力。硅片切割环节的辅材细分市场，产品供不应求，市场集中度高，龙头企业通过大规模产能扩建，获利丰（行情,资讯,评论）厚，投资机会展现。我们重点关注新大新材（300080）、恒星科技（002132）等公司。电池、组件制造环节，企业产能扩建快，市场竞争加剧，建议关注规模化、一体化的龙头企业，海通集团（600537）是较好的投资标的。随着多晶硅价格的下滑和行业准入规则的实施，国内企业间盈利能力的差距还将增大。建议关注成本控制能力高，生产能耗少的企业，如南玻A（000012）、银星能源（000862）。
薄膜技术方面，随着建筑节能的推广和用户侧发电上网和补贴政策的出台，BIPV面临巨大的发展空间，薄膜电池也将迎来第二波高速发展。中国在非晶硅薄膜电池方面具有品牌和规模优势，非晶硅电池仍是目前中国发展薄膜电池的主要方向，建议关注龙头企业拓日新能（002218）。CIGS电池的实验室效率已达20%，接近晶硅电池的实验室效率。CIGS技术前景诱人，成为薄膜电池中的投资亮点，相关上市企业包括孚日股份（002083）、哈高科（600095）。
聚光技术方面，CPV技术因其转化效率高、土地占用面积小，节能减排效果好，是未来大型光伏电站的理想技术。随着跟踪器等关键技术的成熟，稳定性和可靠性的逐渐提升，发电成本的持续下降，聚光技术的地面应用市场将面临爆发式的增长机会，光伏发电技术将走向多元化。目前，聚光技术的市场参与者很少，三安光电（600703）、乾照光电（300102）等企业拥有先动优势。聚光业务在短期内是公司股票的炒作热点，未来2-3年随着产能的建成与释放，有望成为公司的成长亮点。（作者系国海证券分析师）
华泰联合：疑点重重 光伏电价定音终为利好
根据我们的调研，国家发改委已正式公布全国范围适用的，统一的上网电价:1）既有在建项目，如果同时满足7月1日前完成核准，及年底前建成，则享受1.15元/度电价。2）新项目，全国除西藏外执行1元/度电价，但未来会考虑下调，西藏维持1.15元/度电价；3）光伏电价超出煤电标杆价部分，通过全国征收的“可再生能源电价附加”解决。
我们的解读:1）多处存疑。政策并未规定企业享受补贴电价的年限，造成收益率无法计算，银行难以为项目贷款；且只说是会继续下调电价，但没说时间和力度；2）压低价格。假设1元/度电价享受15年，则2000小时地区，为实现8%的内部收益率，系统成本需降至11.8元含税，组件价格在目前基础上尚需大幅跳水。3）稳步发展。我们认为以上两点意在控制建设步伐，同时达到压低光伏成本的目的。4）鼓励西藏。1.15元/度的电价在3000小时的西藏来说是非常有吸引力的价格。估计发改委一方面是鼓励，一方面是考虑当地电网接入条件限制不大担心会爆发。
我们认为政策是市场期待已久的利好。如果被媒体报道，将引起光伏板块集体表现。然而其对明年行业基本面影响有限，建议关注明年业绩增长确定性高，且将国内电站建设作为战略重点的厂家。
本周重点新闻及评论
光伏市场每周热评:光伏上网基准电价有望近期出台
国家能源局的权威人士透露，近期国家发改委将出台光伏上网电价的基准电价，将高于风电的上网电价，各地可以基准电价为标准结合地方财政另行补贴。我们从媒体处得到的最新消息:国家发改委正式批复青海1.15元光伏上网电价，并将原先预期的截止日期9月30日延长至年底。
输配电市场每周热评:南汇风电场柔性直流输电工程今投运
今天上午，亚洲首条柔性直流输电示范工程上海南汇风电场柔性直流输电工程正式投入运行。这是我国第一条拥有完全自主知识产权、具有世界一流水平的柔性直流输电线路。它的成功投运，标志着我国在智能电网高端装备方面取得了重大突破，国家电网公司也成为世界上少数几家掌握该项技术的公司。
新能源车市场每周热评:广东新能源汽车明年要达三万辆
《意见》指出，省相关部门要以公交、公务、市政行业应用为重点，实施省新能源汽车推广应用示范工程，争取到2012年新能源汽车示范规模达3万辆。自2011年起，珠三角地区所有更新或新增的公交车要采用新能源汽车。
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重点推荐公司排序
超日太阳:公司是A股市场交易的上市公司中，唯一入围西藏电站招标的企业。光伏补贴电价的出台，最为利好的是西藏的光伏投资，公司将会成为此次光伏政策最大的受益者。其“金字塔”式业务结构在明年中游继续弱势的市场中为其提供了增长的动力和确定性。建议买入。
综艺股份（600770）:公司是光伏海外电站建设的龙头，从今年起进入业绩爆发期:1）光伏组件价格进入快速下降通道，电站开发商成为最大受益者；2）在全球金融紧缩环境里，拥有金融和产业优势的中国企业将整合电站开发环节；3）公司借助强大的融资平台募集了巨额资金，借助自身的技术和市场平台整合项目资源，成为国内发展最快的光伏电站开发企业之一；4）其“融资-电站开发-贡献业绩-再融资”的商业模式开始进入收获期。公司今明2年业绩0.81、1.42元，建议买入。
风险提示
综艺股份:电站的投资建设与转卖结算周期在3个月至1年不等，开发规模可能会低于预期。电站收益每个项目均不一样，平均的净收益可能低于预期。
超日太阳:后续取得西藏电站的能力，及西藏电站项目对业绩的贡献度可能低预期。
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